長征電氣風(fēng)電累主業(yè)虧損 定增項目前景遭疑
2013-02-22   作者:記者 李昕澤  來源:第一財經(jīng)日報
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  長征電氣下周一(2月25日)將召開股東大會,審議定向增發(fā)預(yù)案。按照預(yù)案,長征電氣此次是向兩個機構(gòu)投資者定向增發(fā),計劃募集10億元,用于投資風(fēng)電項目和中壓開關(guān)項目。
  就在預(yù)案公布的同時,長征電氣也公布了2012年的年報,翻開這份年報卻大跌眼鏡:長征電氣2012年已發(fā)生經(jīng)營性虧損,靠政府補貼和出售資產(chǎn)獲得的9000多萬元勉強維持凈利潤為正,而且導(dǎo)致長征電氣實際虧損的就是此次定增并擴大投入的風(fēng)電項目。
  年報顯示,長征電氣2012年的凈利潤是7485萬元,但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤是-1845萬元,也就是說2012年全年長征電氣獲得的非經(jīng)常性損益為公司貢獻(xiàn)的凈利潤高達(dá)9330萬。
  該非經(jīng)常性損益主要是來自兩個方面,一個是明細(xì)多達(dá)17項的政府補助,總計4313萬元;另一個是固定資產(chǎn)處置利得3859萬元。值得注意的是,長征電氣2011年同樣也獲得了3130萬元的政府補助,同時非流動資產(chǎn)處置利得也高達(dá)3257萬元,只不過當(dāng)時處置的主要是無形資產(chǎn)。
  “很簡單,如果沒有政府明目繁多的補助,以及公司經(jīng)常性的處置資產(chǎn)來獲得支撐,長征電氣的業(yè)績勢必會非常難看,能否達(dá)到再融資的基本條件就很難說了!背D攴⻊(wù)于資本市場的上海某注冊會計師對《第一財經(jīng)日報》記者稱。
  而主業(yè)虧損主要發(fā)生在長征電氣的風(fēng)電項目上。2012年長征電氣共銷售風(fēng)機25臺,實現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元,但該產(chǎn)品的毛利率只有6.49%。從長征電氣主要從事風(fēng)電項目的三個100%持股子公司披露的2012年經(jīng)營情況來看,長征電氣實際發(fā)生凈虧損超過1000萬元。其中,位于北海的廣西銀河風(fēng)電虧損200.89萬元;威海銀河長征風(fēng)電虧損806.05萬元;江蘇銀河長征風(fēng)電虧損2.62萬元。
  實際上根據(jù)此前長征電氣的可研報告,風(fēng)電項目投產(chǎn)第一年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤高達(dá)1.89億元。對于實際卻發(fā)生的虧損,長征電氣特別解釋稱,之所以沒有達(dá)到當(dāng)年預(yù)期的收益,主要原因是自2009年起,風(fēng)電市場參與者增多,市場競爭加劇,產(chǎn)品價格大幅下降,平均每千瓦風(fēng)機的銷售價格從7000元下降到了3500~4500元。
  “既然是已經(jīng)虧損的項目,而且市場未來風(fēng)機價格也只會是越來越低,像金風(fēng)科技這樣的專業(yè)公司都已經(jīng)發(fā)生虧損,長征電氣為什么還要再次增發(fā)圈錢擴大投資規(guī)模呢?”長期關(guān)注長征電氣并持有10萬股的張姓投資者向本報記者抱怨。
  按照長征電氣已經(jīng)公布并將在下周一股東大會上表決的增發(fā)方案,該公司此次擬繼續(xù)投入4億元搞風(fēng)力發(fā)電機項目。只不過與上次增發(fā)“故事”所不同,長征電氣此次給風(fēng)力發(fā)電機加上了“抗凝凍”的概念,稱是中國第一臺抗凝凍的風(fēng)力發(fā)電機。
  “按照現(xiàn)在的市場價格預(yù)測,長征電氣稱風(fēng)機項目的稅后內(nèi)部收益率可達(dá)到26%。要知道2012年毛利率只有6.49%,怎么可能在兩三年后就變成了內(nèi)部收益率26%的項目?長征電氣敢于逆勢而上的底氣到底是什么呢?”該投資者連稱看不懂。
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