近日，匯源通信大股東明君集團(tuán)與一汽無(wú)錫柴油機(jī)廠的一樁訴訟，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)匯源通信資產(chǎn)注入前景的關(guān)注。
這起訴訟使得明君集團(tuán)所持匯源通信全部4000萬(wàn)股股份被法院凍結(jié)。雖然目前雙方已達(dá)成和解，這筆股份也獲判解除凍結(jié)，但記者了解到，明君集團(tuán)目前對(duì)旗下散亂的汽車資產(chǎn)并無(wú)明確的整合思路，匯源通信資產(chǎn)注入或?qū)⒗щy重重。屢次違背注資承諾、拖延注資時(shí)限的明君集團(tuán)與匯源通信正在雙雙陷入螺旋下行的囧途。
一汽與明君對(duì)簿公堂
2013年1月17日，無(wú)錫市中級(jí)法院凍結(jié)了明君集團(tuán)持有的匯源通信4000萬(wàn)股股份，凍結(jié)期限兩年。其原因是一汽解放汽車有限公司無(wú)錫柴油機(jī)廠訴長(zhǎng)春一汽華凱汽車有限公司、明君集團(tuán)買賣合同糾紛一案，一汽錫柴提出財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，無(wú)錫中級(jí)法院裁定凍結(jié)一汽華凱、明君集團(tuán)的銀行存款1540萬(wàn)元或查封、扣押其等值的財(cái)產(chǎn)。
明君集團(tuán)內(nèi)部人士表示，上述訴訟原因要從明君集團(tuán)2009年向一汽集團(tuán)收購(gòu)一汽華凱說起。在一汽華凱的資產(chǎn)清單中，包括約500臺(tái)一汽錫柴生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)庫(kù)存，賬面價(jià)值約1500萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)一汽集團(tuán)和明君集團(tuán)董事長(zhǎng)徐明君在會(huì)議紀(jì)要上約定，明君集團(tuán)收購(gòu)一汽華凱后，一汽錫柴將通過換貨形式給一汽華凱調(diào)換等值的新發(fā)動(dòng)機(jī)。但時(shí)至今日，一汽錫柴不僅沒給調(diào)換發(fā)動(dòng)機(jī)，還將明君集團(tuán)告上了法庭。
知情人士透露，一汽華凱歸入明君集團(tuán)后，以上述發(fā)動(dòng)機(jī)沒給調(diào)換為由，一直扣押一汽錫柴1500萬(wàn)元左右的貨款，一汽錫柴因此訴諸法律。至于調(diào)換發(fā)動(dòng)機(jī)一事，一汽解放以不了解情況為由不予支持。
一汽華凱內(nèi)部人士向記者表示，一汽錫柴向無(wú)錫中院申請(qǐng)凍結(jié)匯源通信4000萬(wàn)股股份一事是不當(dāng)?shù)�，存在超額凍結(jié)和異地執(zhí)法兩項(xiàng)明顯違規(guī)問題。
而上述被無(wú)錫中院司法凍結(jié)的匯源通信4000萬(wàn)股股份，早已在2011年全部質(zhì)押給中鐵信托。匯源通信董秘代紅波表示，無(wú)錫中院對(duì)上述股權(quán)的司法凍結(jié)，不妨礙中鐵信托對(duì)上述股權(quán)的行權(quán)。
公開資料顯示，中鐵信托·豐利72期匯源通信集合資金信托計(jì)劃期限2年，信托規(guī)模1億元，年收益率為9%-9.5%，信托資金用于受讓明君集團(tuán)持有匯源通信2000萬(wàn)流通股票，到期由明君集團(tuán)全額溢價(jià)回購(gòu)。同時(shí)，明君集團(tuán)以2000萬(wàn)股匯源通信股票作質(zhì)押擔(dān)保。
據(jù)了解，雖然上述匯源通信股權(quán)的司法凍結(jié)對(duì)中鐵信托當(dāng)期信托計(jì)劃行權(quán)沒有法律障礙，但對(duì)明君集團(tuán)未來融資還是形成了較大壓力。據(jù)悉，上述中鐵信托集合資金信托計(jì)劃將于今年9月到期，如上述股權(quán)處于司法凍結(jié)狀態(tài)，明君集團(tuán)將因沒有借新還舊的質(zhì)押物而不得不現(xiàn)金還款1億元。
2月6日，一汽解放與一汽華凱、明君集團(tuán)火速達(dá)成和解。一汽錫柴撤回起訴，無(wú)錫中院解除對(duì)一汽華凱、明君集團(tuán)的財(cái)產(chǎn)凍結(jié)。
汽車資產(chǎn)整合難
一汽華凱的前身為長(zhǎng)春一汽輕型車廠，2009年左右與其同時(shí)被明君集團(tuán)收購(gòu)的還有長(zhǎng)春一汽裝備技術(shù)開發(fā)制造有限公司和一汽集團(tuán)哈爾濱變速箱廠。據(jù)悉，一汽華凱是長(zhǎng)春市除一汽集團(tuán)外，國(guó)家批準(zhǔn)的唯一具有生產(chǎn)商用車整車資質(zhì)的汽車企業(yè)；而一汽裝備作為一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，多項(xiàng)技術(shù)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。
據(jù)明君集團(tuán)網(wǎng)站介紹，2008年12月，明君集團(tuán)注資4997.2萬(wàn)元完成對(duì)一汽集團(tuán)全資子公司“長(zhǎng)春一汽裝備技術(shù)開發(fā)制造有限公司”的改制重組，控股65%，更名設(shè)立“長(zhǎng)春一汽宏鼎汽車股份有限公司”；2009年4月，注資1.6億元完成對(duì)一汽集團(tuán)全資子公司“長(zhǎng)春一汽輕型車廠”的改制重組，控股80%，更名設(shè)立“長(zhǎng)春一汽華凱汽車有限公司”，正式進(jìn)入整車制造的汽車核心產(chǎn)業(yè)；2009年5月，注資1.28億元完成對(duì)一汽集團(tuán)全資子公司“哈爾濱變速箱廠”的改制重組，控股64%，更名設(shè)立“哈爾濱一汽變速箱股份有限公司”。上述三項(xiàng)投資總計(jì)3.4億元。
明君集團(tuán)2009年收購(gòu)的三家一汽企業(yè)中，一汽裝備主要生產(chǎn)機(jī)床和非標(biāo)設(shè)備，一汽華凱主要生產(chǎn)輕型車，一汽哈變主要生產(chǎn)客車變速器。這些業(yè)務(wù)與明君集團(tuán)原有業(yè)務(wù)沒有交叉。
明君集團(tuán)當(dāng)時(shí)也沒有整體的汽車發(fā)展規(guī)劃，只是通過媒體表示，控股三家企業(yè)后，將在成都和長(zhǎng)春分別建立專用車生產(chǎn)基地。一汽裝備和一汽四川專用車廠相配合，主要生產(chǎn)專用車。一汽華凱和一汽哈變無(wú)論生產(chǎn)規(guī)模還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，都具備一定優(yōu)勢(shì)，將保持原有生產(chǎn)模式。
明君集團(tuán)內(nèi)部人士也向記者透露，原來一汽哈變產(chǎn)品銷售對(duì)象主要是一汽解放，但改制后一汽哈變產(chǎn)品在一汽解放的銷售銳減，去年減量至微乎其微，目前一汽哈變產(chǎn)品只能另尋銷路。
一汽華凱內(nèi)部人士向記者表示，因?yàn)槭褂谩耙黄睒?biāo)識(shí)、銷售和維修渠道到期，工廠整車銷售量急轉(zhuǎn)直下，另外因?yàn)殚L(zhǎng)期大量拖欠貨款原因，配套企業(yè)零部件供應(yīng)不足，也反過來影響生產(chǎn)�，F(xiàn)在月裝車量極少，只是一些原有訂單�！肮S有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和能力的人都快走光了�！痹撊耸勘硎尽�
兩年來，明君集團(tuán)至少投資了三個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)基地。除在長(zhǎng)春高新(000661,股吧)開發(fā)區(qū)總投資達(dá)22億元的“明君集團(tuán)商用車長(zhǎng)春產(chǎn)業(yè)園”外，2011年5月明君集團(tuán)在成都經(jīng)開區(qū)投資26億元建設(shè)乘用車生產(chǎn)基地。另在2010年4月，明君集團(tuán)還與自貢高新區(qū)就“汽車產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目暨鹽鹵浴項(xiàng)目”完成簽約。其自貢龍譽(yù)汽車有限公司主導(dǎo)的“—汽商用車西部自貢汽車及汽車零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目”
總投資13億元，號(hào)稱“自貢第一家汽車制造企業(yè)”，實(shí)際只是生產(chǎn)卡車駕駛室、貨箱、車架總成、汽車前、后橋總成等低技術(shù)含量卡車零部件。
不久前，記者再次就汽車資產(chǎn)整合的問題向明君集團(tuán)內(nèi)部人士提問，對(duì)方表示目前沒有明確的整合思路。
多重因素阻礙注資
2009年，徐明君收購(gòu)匯源通信，又收購(gòu)一汽集團(tuán)下屬三家企業(yè)，耗資近5億元。近兩年，明君集團(tuán)在名義上投資了超過60億元建設(shè)三個(gè)汽車基地。另?yè)?jù)明君集團(tuán)網(wǎng)站，其子公司中港文化旅游投資有限公司2012年3月正式啟動(dòng)開發(fā)建設(shè)自貢“臥龍湖國(guó)際旅游區(qū)啟動(dòng)暨國(guó)際鹽泉生態(tài)城”高端旅游及房地產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資逾100億元。
據(jù)明君集團(tuán)2012年9月30日財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：資產(chǎn)總計(jì)44.08億元，負(fù)債合計(jì)27.35億元，所有者權(quán)益16.73億元，資產(chǎn)負(fù)債率62.05%；當(dāng)年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.16億元，凈利潤(rùn)1.48億元。基于明君集團(tuán)目前經(jīng)營(yíng)情況，其資金壓力可見一斑。
公開資料顯示，明君集團(tuán)除用匯源通信股權(quán)向中鐵信托質(zhì)押發(fā)行1億元信托計(jì)劃外，還在2012年年中發(fā)行了1.1億元的中鐵信托龍譽(yù)汽車產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃。該信托計(jì)劃產(chǎn)品期限2年至3年，預(yù)期年收益率9%-10.5%。抵押物是明君集團(tuán)與自貢高新區(qū)簽訂龍譽(yù)汽車項(xiàng)目同時(shí)簽訂的另一個(gè)“鹽鹵浴”項(xiàng)目用地。徐明君為上述兩個(gè)中鐵信托計(jì)劃按期償還信托借款本息都提供不可撤銷的個(gè)人連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
公開資料顯示，受經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)欠佳和資金鏈條緊張影響，明君集團(tuán)自2009年入主匯源通信以來，屢次違背注入資產(chǎn)承諾，數(shù)次拖延注入資產(chǎn)時(shí)限。不久前，四川證監(jiān)局就匯源通信資產(chǎn)注入違約等問題，提出了多項(xiàng)整改意見。但之后匯源通信的整改報(bào)告只是表示：“明君集團(tuán)明確表示將繼續(xù)推進(jìn)上市公司的資產(chǎn)重組工作，擬在未來24個(gè)月內(nèi)，完成相關(guān)資產(chǎn)的規(guī)范、優(yōu)化和整合工作，適時(shí)重新啟動(dòng)資產(chǎn)重組工作。”
公司治理混亂也是四川證監(jiān)局提出的整改意見之一，由于明君集團(tuán)對(duì)于匯源通信目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒有支配權(quán)，自身運(yùn)作上市公司能力也欠佳，造成上市公司信息披露不及時(shí)準(zhǔn)確。上文所述一汽解放通過無(wú)錫中院凍結(jié)匯源通信股權(quán)日期始于1月17日，而上市公司卻在兩周后才進(jìn)行披露。
明君集團(tuán)如不注資匯源通信，上市公司的治理亂象就無(wú)法改變。明君集團(tuán)旗下雖有優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備，但基于未來嚴(yán)厲的房產(chǎn)調(diào)控政策，如自行開發(fā)短期內(nèi)難以套現(xiàn)，而且房地產(chǎn)資產(chǎn)也不符合上市公司資產(chǎn)注入的行業(yè)要求。明君集團(tuán)只有汽車資產(chǎn)符合資產(chǎn)注入的基本條件，但從明君集團(tuán)目前的汽車資產(chǎn)狀況來看，存在產(chǎn)業(yè)布局分散、產(chǎn)品種類不互補(bǔ)、工業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力差等劣勢(shì)，在24個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)充分規(guī)范、優(yōu)化和整合工作難度較大，實(shí)現(xiàn)較好的盈利狀況更難。
由于匯源通信業(yè)績(jī)逐年下滑，股價(jià)也不盡如人意。目前的股價(jià)5.35元/股，早已低于明君集團(tuán)與中鐵信托在匯源通信信托計(jì)劃中的股票質(zhì)押警戒線，即要求股票價(jià)格不低于7元/股，如依照擔(dān)保物價(jià)值不低于融資額的1.4倍的要求，明君集團(tuán)將不得不追加保證金。
如果匯源通信不能獲得注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，股價(jià)將維持低位，這又會(huì)反過來影響明君集團(tuán)的融資額度，進(jìn)一步影響其汽車資產(chǎn)的整合和經(jīng)營(yíng)。至此，匯源通信和明君集團(tuán)已雙雙陷入了螺旋下行的囧途。