黃金QDII基金遭集體贖回
量化寬松支撐金價(jià)上漲預(yù)期
2013-01-28   作者:陳春雨  來源:證券時(shí)報(bào)
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    黃金價(jià)格市場(chǎng)低迷,曾經(jīng)風(fēng)光無限的黃金合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)基金遭遇集體贖回。
  去年四季度,易方達(dá)黃金主題凈贖回4739萬份,嘉實(shí)黃金被贖回2418萬份,諾安黃金是唯一一個(gè)申購(gòu)大于贖回的基金,出現(xiàn)凈申購(gòu)1348萬份,匯添富黃金及貴金屬有凈贖回的1643萬份。從全年看,黃金QDII份額下降更為迅猛,易方達(dá)黃金主題由2011年底的11.5億份下降至7.98億份,嘉實(shí)黃金由3.88億份下降至2.96億份,諾安基金基本持平,仍保持13億份左右,但與2011年一季度成之初的31億高峰期相比,已下降一半。此外,匯添富黃金與貴金屬份額也下降了7000萬份左右。
  黃金QDII出現(xiàn)大面積贖回,與去年黃金走勢(shì)低迷相關(guān)。上述4只黃金QDII均是在2011年3月至8月成立,彼時(shí)正值黃金牛市,但至2011年11月沖擊2000美元/盎司未果后,國(guó)際黃金在1600美元~1800美元之間寬幅震蕩,尤其是從去年10月開始,國(guó)際金價(jià)從10月初的1800美元左右下跌至1600美元,從而拖累黃金QDII變現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,去年四季度,易方達(dá)黃金、嘉實(shí)黃金、諾安全球黃金和匯添富黃金分別下跌7.2%、7.0%、7.0%和6.6%,在QDII業(yè)績(jī)中排名墊底。今年以來,其表現(xiàn)仍處于QDII基金后1/5。
  不過,2013年伊始,隨著各國(guó)寬松政策的加碼以及經(jīng)濟(jì)回暖,市場(chǎng)樂觀情緒也在抬頭。招商期貨研究員候書鋒認(rèn)為,從宏觀上看,2013年上半年歐美將保持“緊財(cái)政寬貨幣”的政策導(dǎo)向。從消費(fèi)領(lǐng)域看,1月21日印度將黃金進(jìn)口關(guān)稅從4%上調(diào)至6%,將抑制印度黃金進(jìn)口,但目前并不是印度的主要節(jié)日消費(fèi)旺季,短期內(nèi)對(duì)金價(jià)影響有限,而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升也將提振貴金屬消費(fèi)預(yù)期,此外,目前貴金屬市場(chǎng)已出現(xiàn)資金回流情況。
  嘉實(shí)基金也認(rèn)為,在2012年最后一個(gè)月黃金價(jià)格的下跌更多是獲利回吐賣家的影響,特別是美國(guó)有可能增加資本利得稅的消息讓很多獲利的投資者選擇拋售黃金,對(duì)于今年黃金價(jià)格走勢(shì),嘉實(shí)基金保持樂觀看法。

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  黃金ETF與黃金QDII比較:
  黃金ETF:
  運(yùn)作模式:是以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行投資,緊密跟蹤黃金價(jià)格,并在證券交易所上市的開放式基金,運(yùn)作機(jī)制大體與股票交易型開放式指數(shù)基金(ETF)類似。目前,國(guó)泰、華安、博時(shí)、易方達(dá)等4家基金均在去年12月遞交了成立申請(qǐng)。
  特點(diǎn):有市場(chǎng)人士認(rèn)為,與QDII相比,黃金ETF的出現(xiàn)有利于投資者降低成本,提高投資效率。根據(jù)規(guī)定,黃金ETF主要投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約,持有的黃金現(xiàn)貨合約的價(jià)值不得低于基金資產(chǎn)的90%。
  黃金QDII:
  運(yùn)作模式:目前4只投資海外黃金的QDII產(chǎn)品,實(shí)質(zhì)是以FOF形式運(yùn)作的基金產(chǎn)品。
  特點(diǎn):投資海外ETF要交納管理費(fèi),而投資者持有這些黃金類QDII基金還要再次交納管理費(fèi),這就有了雙重收費(fèi)的問題,降低了收益性。另一方面,黃金類QDII基金持有海外黃金ETF的倉(cāng)位各不相同,有的還可以投資除黃金以外的其他貴金屬。因此黃金類QDII基金的黃金屬性并不純粹,這將降低其作為單純的配置類資產(chǎn)的工具性特征。

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