*ST創(chuàng)智、*ST炎黃今日雙雙公告，經(jīng)24日召開的深交所上市委員會會議審議，公司股票恢復上市申請未獲通過。這兩家公司成為退市大限到來之際首批倒下的公司。而同日，*ST丹化、*ST方向的恢復上市申請獲得通過，命運迥異。接下來，其余14家2012年前暫停上市公司的“生與死”也將逐一確定。

　　*ST創(chuàng)智：一場“雙輸”的博弈

　　*ST創(chuàng)智24日的一紙公告，為圍繞公司重組的博弈畫上了“雙輸”的句號。
　　根據(jù)滬深交易所安排，對2012年1月1日前已暫停上市的公司，交易所將在2012年12月31日之前作出是否核準恢復上市的決定。若截至年底前有關公司仍不能達到恢復上市的條件和要求，將被終止上市。
　　而事實上，自*ST創(chuàng)智今年11月6日宣布終止與大股東的重大資產(chǎn)重組，其退市幾乎已成定局。
　　此前，*ST創(chuàng)智中小股東曾有過兩次選擇機會。今年1月16日，*ST創(chuàng)智推出的重整方案在2012年第一次臨時股東大會上遭到中小股東否決。此后，*ST創(chuàng)智大股東——四川大地實業(yè)集團有限公司（下稱：大地集團）作出重大讓步，重組方案再次修改并于今年9月13日召開股東大會投票。但是，修改后的重組方案同樣以微弱差距未能獲股東大會通過。
　　當時*ST創(chuàng)智董秘陳龍即行宣告：“我們的團隊已經(jīng)盡力了，對于現(xiàn)在這種結(jié)果，公司也沒有新的計劃�！彪S后，有部分股東曾發(fā)起“自救”，籌集10%以上*ST創(chuàng)智少數(shù)權(quán)益股份，就原有方案再行表決。然而，這次“自救”在臨上股東大會表決之前，因個別股東的攪局而“胎死腹中”。
　　“從重組失敗，到最終退市，是因為部分ST炒家對中小散戶進行誘導所致�！币晃唤咏�*ST創(chuàng)智重組工作的人士告訴記者。這位人士表示，在重組過程中，重組方經(jīng)常會遇到少數(shù)股東的“過分要求”，希望通過重組實現(xiàn)“烏雞變鳳凰”，而另外還有一些人希望樹立“股市維權(quán)名人”的形象，自己雖然股份不多，但呼風喚雨的能力卻很強。
　　上述人士認為，*ST創(chuàng)智成為退市新政后的第一批退市公司，給中小投資者提了個醒，利益博弈應有限度，為了少數(shù)人的利益訴求，而隨大流過度“博弈”，最終只能是自己“買單”。

　　*ST炎黃：多年自救仍難脫退市

　　經(jīng)歷了多次重組失敗、實際控制人變更、業(yè)務轉(zhuǎn)型等一系列努力后，*ST炎黃最終仍難逃退市的結(jié)局。
　　深交所上市委員會昨日審議認為，*ST炎黃2003年至2005年三年連續(xù)虧損被暫停上市，且暫停上市后首個會計年度仍出現(xiàn)虧損。根據(jù)相關規(guī)定，公司股票恢復上市申請事項未獲得審議通過。
　　*ST炎黃前身為常州金獅股份有限公司，1998年5月29日，經(jīng)證監(jiān)會和深交所批準，公司在深圳證券交易所掛牌上市。因控股股東和主業(yè)變更，公司名稱變更為江蘇炎黃在線股份有限公司，后于2002年變更為“江蘇炎黃在線物流股份有限公司”。
　　因違規(guī)擔保造成巨額損失而連續(xù)三年虧損，公司股票于2006年5月被深交所暫停上市。此后公司為爭取恢復上市，采取了各種辦法致力于盤活資產(chǎn)、處理遺留的債權(quán)債務并籌劃重組。2009年8月，公司擬向潤豐集團和自然人股東林寶定增發(fā)，購買北京潤豐房地產(chǎn)開發(fā)公司100%的股權(quán)，終因房地產(chǎn)調(diào)控政策影響而擱淺。2011年4月，南方報業(yè)集團擬將其經(jīng)營性核心資產(chǎn)注入*ST炎黃，實現(xiàn)借殼上市，后來也未果。2012年2月，*ST炎黃與山東魯?shù)赝顿Y控股籌劃鐵礦資產(chǎn)注入，5個月后仍以失敗告終。
　　回顧公司多年的重組過程，重組時間之長、次數(shù)之頻繁、涉及行業(yè)之廣都是資本市場鮮見的。經(jīng)歷了命運多舛的重組歷程后，公司不得已嘗試了恢復實業(yè)經(jīng)營的道路。在與魯?shù)赝顿Y重組終止后，今年7月，公司在常州控股設立了一家新材料投資公司，計劃從事透明填充母粒及無機粉體產(chǎn)業(yè)化。雖然到目前為止該項目仍在實施中，但結(jié)果證明，沒能起到及時扭轉(zhuǎn)退市結(jié)局的作用。

　　多數(shù)暫停上市公司仍在“努力”

　　*ST炎黃和*ST創(chuàng)智的退市，讓暫停上市公司感受到了“末日”步步迫近。盡管之前已有公司因為最后的“沖刺”得以安然脫險，然而“回天無力”的公司卻也始終存在。
　　上周，暫停上市公司的“動態(tài)”又出現(xiàn)新變化。*ST朝華12月20日披露，其重組方案獲得證監(jiān)會有條件通過，可以說瞬間“化險為夷”。而從公司股東大會通過重組方案到證監(jiān)會有條件通過“放行”，為時僅一月，同時，公司亦表示在未來不到10個工作日內(nèi)有信心完成重組所需的所有手續(xù)。同樣，重組走到“最后一關”的還有*ST銅城，12月19日，公司接到證監(jiān)會通知，其重組方案近日將上會。
　　而在此之前重組獲得通過的公司顯然時間上充足一些。就在上周末，*ST關鋁的重組批文正式到手，公司12月10日重組獲得有條件通過。據(jù)今日公司公告，公司已著手進行資產(chǎn)置入、置出的交割事項。
　　相比上述公司，有的公司即使未擁有重組方案，其恢復上市也仍有希望。如*ST遠東盡管今年7月終止了重大資產(chǎn)重組，但其同期進行了資產(chǎn)收購，進一步鞏固了其現(xiàn)有的文化科技主業(yè)，或許能為其恢復上市增添籌碼。
　　相比之下，有些公司則在“生死線”上掙扎甚至“半邊”掛在退市懸崖邊。*ST中鎢的重組方案在12月7日遭到證監(jiān)會否決，由于該重組方案與公司能否恢復上市休戚相關，其不容樂觀的命運似乎提前鎖定。但不到最后一刻，還是有公司會做最后一搏。重組方案被否的還有S*ST天發(fā)。該公司的苦難更為“深重”——股改和重組方案雙雙被否。為了實現(xiàn)保殼，公司選擇了連續(xù)發(fā)布盈利預測及補償承諾，以期實現(xiàn)保殼，而且系公司第一大股東及實際控制人做出書面承諾。
　　滬市的暫停上市公司*ST宏盛，其向戰(zhàn)略投資者讓渡股份并接受擁有盈利承諾資產(chǎn)的方案獲得證監(jiān)會核準，*ST宏盛將獲注擁有盈利承諾的資產(chǎn)，其用意顯然在于為了解決公司的持續(xù)經(jīng)營問題。