為落實(shí)退市配套制度，平穩(wěn)推進(jìn)退市制度改革工作，上海證券交易所11月30日發(fā)布《退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》、《退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份轉(zhuǎn)讓暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》和《退市公司重新上市實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》三項(xiàng)退市制度配套業(yè)務(wù)規(guī)則。深交所同日發(fā)布《深圳證券交易所退市整理期業(yè)務(wù)特別規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》和《深圳證券交易所重新上市實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。深交所還發(fā)布《深圳證券交易所交易規(guī)則（2012年修訂）》，自2012年12月17日起施行。

    退市整理期為三十個(gè)交易日

    根據(jù)上述規(guī)則，上市公司股票被終止上市后，進(jìn)入退市整理期。退市整理期的交易期限為三十個(gè)交易日，期限屆滿后摘牌。

    上交所規(guī)定，退市整理期間公司不得籌劃重大資產(chǎn)重組事宜。上市公司股票被摘牌后，公司應(yīng)當(dāng)選擇并申請(qǐng)將其股票轉(zhuǎn)入全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)、其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)或者交易所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓；公司不申請(qǐng)的，交易所安排其股票在退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

    深交所規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在股票被終止上市后及時(shí)做好相關(guān)工作，以確保公司股份在退市整理期屆滿后四十五個(gè)交易日內(nèi)可以進(jìn)入全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)或者符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。

    在交易所最新修訂的《上市規(guī)則》實(shí)施以前被暫停上市的公司，其股票被作出終止上市決定后，也應(yīng)進(jìn)入退市整理期進(jìn)行交易。如其仍處于重大資產(chǎn)重組過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)股東大會(huì)，決定是否同意公司股票進(jìn)入退市整理期交易并終止重大資產(chǎn)重組等事項(xiàng)。如股東大會(huì)決定不同意公司股票進(jìn)入退市整理期交易并終止重大資產(chǎn)重組等事項(xiàng)的，或未在規(guī)定期限內(nèi)召開(kāi)股東大會(huì)的，其股票不進(jìn)入退市整理期交易，并在五個(gè)交易日內(nèi)摘牌。

    滬深交易所相關(guān)退市配套規(guī)則都對(duì)退市整理期在制度上設(shè)計(jì)了一系列風(fēng)險(xiǎn)控制措施。滬市退市公司股份在轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓的，其股份簡(jiǎn)稱前冠以“D”字樣。深市退市公司在退市整理期間，A股證券簡(jiǎn)稱變更為“XXA退”，B股變更為“XXB退”。

    上交所轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)每周為退市公司提供不超過(guò)3次股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，委托方式為限價(jià)委托，漲跌幅比例限制為±5%。轉(zhuǎn)讓日接受申報(bào)時(shí)間結(jié)束后，轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)當(dāng)天接受的所有轉(zhuǎn)讓申報(bào)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則，一次性集中撮合競(jìng)價(jià)方式配對(duì)成交。同一股份當(dāng)日通過(guò)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)達(dá)成的所有轉(zhuǎn)讓，以同一價(jià)格成交。股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度。個(gè)人投資者參與股份轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合具有三年以上股票投資經(jīng)驗(yàn)及證券賬戶及資金賬戶總資產(chǎn)不低于五十萬(wàn)元的條件。在轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股份，未通過(guò)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行的過(guò)戶，由雙方當(dāng)事人或者有權(quán)機(jī)關(guān)按照相關(guān)規(guī)定在中國(guó)結(jié)算辦理過(guò)戶登記手續(xù)。

    符合條件退市公司可申請(qǐng)重新上市

    被終止上市的公司，如其終止上市情形已消除，且符合《上市規(guī)則》規(guī)定的重新上市申請(qǐng)條件的，在退市股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)或者其他場(chǎng)外交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓之日起的十二個(gè)月后，可以申請(qǐng)重新上市。上交所規(guī)定，如公司在退市整理期間未按規(guī)定履行信息披露及其他相關(guān)義務(wù)，未在規(guī)定期間內(nèi)安排股份轉(zhuǎn)入退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)或者符合條件的其他場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，或者有其他不配合退市相關(guān)工作的情形的，自其股票進(jìn)入退市股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)或者其他場(chǎng)外交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓之日起的三十六個(gè)月內(nèi)，交易所不受理其股票重新上市的申請(qǐng)。深交所也規(guī)定，如公司在其股票終止上市過(guò)程中拒不履行有關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的義務(wù)、不配合交易所相關(guān)工作的，自其股票終止上市后三十六個(gè)月內(nèi)不受理其重新上市的申請(qǐng)。

    申請(qǐng)重新上市應(yīng)當(dāng)由保薦機(jī)構(gòu)保薦。交易所在收到重新上市申請(qǐng)文件后的五個(gè)交易日內(nèi)作出是否受理其申請(qǐng)的決定，自受理公司重新上市申請(qǐng)文件之日起的六十個(gè)交易日內(nèi)作出是否同意其股票重新上市的決定。重新上市申請(qǐng)未獲同意的，六個(gè)月內(nèi)不得再次提出重新上市的申請(qǐng)。

    上交所規(guī)定，獲準(zhǔn)重新上市的公司，其股票自重新上市首日起實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。交易所在公司披露重新上市公告后的五個(gè)交易日內(nèi)安排其股票進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板進(jìn)行交易。重新上市的公司在發(fā)布首份年度報(bào)告后，可以申請(qǐng)撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

    重新上市首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)原則上應(yīng)為其在場(chǎng)外交易市場(chǎng)或退市股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)最后一個(gè)轉(zhuǎn)讓日的成交價(jià)。重新上市首日公司股票交易不設(shè)漲跌幅限制。

    公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員直接或者間接持有的公司股份，自公司股票重新上市之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或者由公司回購(gòu)。公司控股股東與實(shí)際控制人直接或者間接持有的公司股份，自重新上市后的三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理或者由公司回購(gòu)。終止上市前未進(jìn)行股權(quán)分置改革的公司，其非流通股份須在完成股改且限售期屆滿后方可流通。

    此外，深交所新修訂的《交易規(guī)則》，除進(jìn)一步明確有關(guān)“退市整理期”的相關(guān)交易安排外，還從規(guī)則銜接與整合角度，將前期發(fā)布的有關(guān)交易制度的通知等內(nèi)容吸納入《交易規(guī)則》，進(jìn)一步完善規(guī)則體系。一是增加“退市整理期間交易事項(xiàng)”章節(jié)，在第四章“其他交易事項(xiàng)”中新增“第五節(jié)退市整理期間交易事項(xiàng)”，明確退市整理期股票進(jìn)入“退市整理板”另板交易的具體事項(xiàng)，包括期間實(shí)行10%的價(jià)格漲跌幅限制、證券交易公開(kāi)信息每日單獨(dú)披露、不納入異常波動(dòng)指標(biāo)計(jì)算、不納入深交所指數(shù)計(jì)算等。二是取消股票交易異常波動(dòng)公告的例行臨時(shí)停牌，以提高市場(chǎng)效率。三是將新股首日價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制等現(xiàn)行規(guī)定納入《交易規(guī)則》。