美國(guó)大選不是本周唯一受各方密切關(guān)注的事件。

　　希臘議會(huì)即將就135億歐元緊縮計(jì)劃﹑就業(yè)市場(chǎng)改革以及2013年預(yù)算案舉行的投票也是金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。之后，市場(chǎng)注意力將全部集中到歐洲能否找到填補(bǔ)希臘財(cái)政缺口的辦法上來(lái)。這將為希臘爭(zhēng)取到更多時(shí)間，但也仍舊只是一個(gè)臨時(shí)解決問(wèn)題的方案。

　　希臘面臨的最緊迫風(fēng)險(xiǎn)是新的緊縮計(jì)劃能否在議會(huì)獲得通過(guò)。上周，希臘議會(huì)僅以微弱多數(shù)批準(zhǔn)一項(xiàng)私有化法案，執(zhí)政聯(lián)盟第二大黨泛希臘社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)的一些議員與政府唱反調(diào)。315億歐元的歐盟救助資金將是希臘議會(huì)的下一個(gè)表決事項(xiàng)，這筆援款中的大部分將被用于希臘銀行業(yè)資本重組。而泛希社運(yùn)的投票將再度成為關(guān)鍵。

　　如果跨過(guò)了這道障礙，希臘仍需爭(zhēng)取讓其他歐洲國(guó)家同意其把達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的期限延后兩年，因?yàn)橄ＥD經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)遠(yuǎn)差于預(yù)期。而這將產(chǎn)生最高400億歐元的資金缺口。歐洲方面可以考慮下調(diào)希臘救助貸款的利率，這比削減債務(wù)規(guī)模更受政界歡迎。瑞士信貸認(rèn)為，將利息償付期延緩至2016年將為希臘節(jié)省230億歐元，再加上對(duì)國(guó)債進(jìn)行展期以及減少現(xiàn)金儲(chǔ)備等一些內(nèi)部現(xiàn)金調(diào)整方案，這個(gè)資金缺口或許剛巧能夠補(bǔ)上。

　　不過(guò)，填上資金缺口并不足以解決希臘的債務(wù)可持續(xù)性問(wèn)題。根據(jù)希臘預(yù)算草案，2013年希臘債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將達(dá)到189%，遠(yuǎn)高于到2020年把債務(wù)占GDP比例降至120%的目標(biāo)。

　　有鑒于此，國(guó)際貨幣基金組織一直在呼吁對(duì)希臘債務(wù)進(jìn)行減免。但從政治上看，在明年德國(guó)大選之前，官方債權(quán)人參與希臘債務(wù)重組的可能性很低。歐洲央行已拒絕重組其持有的希臘債券。為了緩解IMF的擔(dān)憂，回購(gòu)希臘重組后的債券(實(shí)際上就是新一輪的債務(wù)重組)或許將成為一個(gè)可被各方接受的臨時(shí)方案。由于希臘并不依靠市場(chǎng)融資，因此目前并無(wú)進(jìn)行全面?zhèn)鶆?wù)重組的迫切需要。

　　而更大的不可知因素來(lái)自希臘本身，該國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)正在急速攀升。雖然出現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈余﹑不包含利息支付在內(nèi)的預(yù)算接近平衡等一些積極因素，但為嚴(yán)苛緊縮措施所困的希臘經(jīng)濟(jì)離擺脫困難局面似乎仍很遙遠(yuǎn)。

　　如果本周希臘議會(huì)投票未能通過(guò)新的緊縮計(jì)劃，市場(chǎng)反應(yīng)可能會(huì)相當(dāng)劇烈，因?yàn)橥顿Y者將預(yù)計(jì)希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。即便歐洲再度涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，這也不會(huì)是希臘債務(wù)問(wèn)題制造的最后一次麻煩。