香港人李錦強最近一直在尋找途徑投資內(nèi)地，盡管中間受到一些阻礙，但并不影響他把錢轉(zhuǎn)到內(nèi)地的決心。這是熱錢涌動的一個微觀例證。美聯(lián)儲推出QE3之后，國際熱錢在香港不斷把資產(chǎn)價格推高，“水漫金山”之后，隔岸的深圳已感到熱錢的溫度。從10月中旬以來深圳忽然轉(zhuǎn)暖的樓市交易，到地下錢莊陡然增加的業(yè)務量，似乎都在指明熱錢的最新流向。

　　“深”感熱錢味

　　過去十幾年，李錦強一直為生意頻繁往返粵港兩地，手頭常有數(shù)量可觀的人民幣和港元。由于人民幣持續(xù)升值，他正急切地把港元兌換成人民幣。此前，他習慣于把這些閑置資金購買內(nèi)地銀行的理財產(chǎn)品，“港股雖然近日漲得猛，但是我沒運氣炒。理財產(chǎn)品收益穩(wěn)定，通常一年收益率有五六個百分點�！�
　　不過，近日當他為之前買入的理財產(chǎn)品續(xù)期時遇到了麻煩。這家股份制銀行理財經(jīng)理告訴他，近期已收到相關(guān)部門通知，要限制購買理財產(chǎn)品，而李錦強就在受限范圍內(nèi)。不過，中國證券報記者未能從國有銀行獲得類似信息。一位外資銀行理財經(jīng)理指出，由于人民幣升值預期較強，近段時間香港客戶對于內(nèi)地資產(chǎn)興趣明顯增加。
　　而另一香港居民陳紀，在上周香港出臺新政限制炒樓后，迅速把目光轉(zhuǎn)向深圳的房地產(chǎn)。陳紀告訴中國證券報記者，在一位房地產(chǎn)中介的推薦下，近日他在深圳前海購置了兩套物業(yè)，以租金計算，年回報率在3.5%左右。
　　深圳市規(guī)劃國土委的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月深圳一手住宅共成交2614套，環(huán)比下降31.18%；成交面積246475.04平方米，環(huán)比下降33.81%；成交均價20790元/平方米，環(huán)比下降3.6%。而到了10月，深圳一手房成交接近3450套，環(huán)比增幅超過20%。而據(jù)深圳中原市場研究監(jiān)測數(shù)據(jù)，二手房價格在10月繼續(xù)上升，再度突破2萬元大關(guān)。2011年針對二手房的重磅政策出臺后，深圳二手房的價格一路下跌。
　　值得注意的是，熱錢流入內(nèi)地的重要渠道地下錢莊近日亦有活躍跡象。在深港兩地經(jīng)營兌換店的王昊表示，自10月以來，公司位于香港的店面生意明顯增多。王昊認為，“總體來看，港幣換人民幣的人較多，一些大額匯往內(nèi)地的單子也有明顯增多，大概比上半年多出兩成�！�
　　據(jù)廣東省社科院熱錢專家黎友煥介紹，從9月下旬以來，資金即呈現(xiàn)凈流入內(nèi)地狀態(tài)，至10月份，熱錢流入更加迅猛。黎友煥及其團隊長期監(jiān)測沿海地區(qū)地下資金流向。

　　多渠道涌入

　　盡管由于內(nèi)地資本管制，但并不能阻擋熱錢進入內(nèi)地的熱情。根據(jù)香港銀行法規(guī)規(guī)定，香港居民每人每天只能兌換2萬元人民幣、匯8萬元人民幣至內(nèi)地，而且匯款的收款人須為匯款人。但是，上述規(guī)定對遍布深港兩地的兌換店并不起作用。
　　自美聯(lián)儲出臺QE3以來，熱錢再次來襲的熱浪就不斷從歐美向亞太擴散。而人民幣的升值預期以及內(nèi)地經(jīng)濟增速見底的模糊征兆，更使得資金來去自由的香港成為熱錢進入內(nèi)地的前沿陣地。
  據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這些兌換店業(yè)務實質(zhì)上依賴于大額匯兌、內(nèi)地公司私人特快專業(yè)匯款、支票匯款等。
　　而對于長期往來于深港兩地的居民，小額資金也可采取螞蟻搬家的方式運至內(nèi)地。李錦強表示，用回鄉(xiāng)證便可在深圳開設內(nèi)地銀行賬戶，存款額度沒有限制，“如果不嫌麻煩，還可以每次過關(guān)時，帶上幾萬塊現(xiàn)金，一點點帶過來，問題不大�！�
　　熟悉深港銀行業(yè)務的人士表示，只要有香港收入證明或者相關(guān)物業(yè)就可以在港做抵押貸款（港元貸款利率年息為2.5%左右)；獲得的資金不僅可以用來在內(nèi)地供樓，還可以購買其他人民幣產(chǎn)品，以賺取息差。
　　中國證券報記者匯集相關(guān)學者的觀點，以地下錢莊為主要轉(zhuǎn)移途徑的“熱錢”一般來源于香港、澳門、新加坡、臺灣等地區(qū)，而西方投資基金一般選擇QFII或關(guān)聯(lián)公司的途徑完成資金轉(zhuǎn)移。
　　從某種意義上說，香港是國際熱錢進入內(nèi)地的中轉(zhuǎn)站，一是因為香港與內(nèi)地有規(guī)模巨大的貿(mào)易資金流，二是兩地地下途徑通暢，資金轉(zhuǎn)移便捷，三是香港與內(nèi)地之間擁有數(shù)量龐大的母子公司體系，便于資金操作。廣東金融學院院長陸磊表示，熱錢進入內(nèi)地的方式多種多樣，除常規(guī)的一般貿(mào)易外，也可通過企業(yè)在港的分支機構(gòu)實現(xiàn)外資輸入，而外商直接投資更是難以監(jiān)控。

　　覬覦人民幣資產(chǎn)

　　事實上，自9月13日美聯(lián)儲出臺QE3以來，熱錢再次來襲的熱浪就不斷從歐美向亞太擴散。而人民幣的升值預期以及內(nèi)地經(jīng)濟增速見底的模糊征兆，更使得資金來去自由的香港成為熱錢進入內(nèi)地的前沿陣地。
　　從9月中旬開始，香港對沖基金經(jīng)理張承良就一直關(guān)注海外機構(gòu)的資金流動。他分析，目前這次沖擊香港的資金目的并非港幣資產(chǎn)，矛頭對準的是相關(guān)人民幣資產(chǎn)，比如像工商銀行這樣的H股。過往一兩年，H股遠遠跑輸外圍市場。而在QE3出臺后，有眼光的投資者立即意識到，在美元貶值、人民幣升值的背景下，人民幣資產(chǎn)價值需重新評估。香港科技大學雷鼎鳴認為，熱錢來港，主要是看好內(nèi)地經(jīng)濟，但是由于內(nèi)地資本管制，這些資金只能先到香港購買關(guān)聯(lián)資產(chǎn)。
　　那么大規(guī)模的國際熱錢下一步要做什么？據(jù)張承良分析，如果H股漲到一定程度，部分資金就會拋售H股，通過其他渠道把資金輸往內(nèi)地買入A股。
　　花旗銀行每周資本流向跟蹤報告顯示，自QE3推出后，全球資本開始從發(fā)達國家大舉流向新興市場，中國（以香港地區(qū)為代表）開始吸引大量外來資本，而持續(xù)資本流出地則以北美為主，北美占到全球資本流出總量的90%以上；自9月下旬至10月，中國（包括港澳臺地區(qū)）則吸引了其中80%以上的資金。
　　恒生銀行副董事長兼行政總裁李慧敏表示，近期各國央行推出寬松貨幣政策，令熱錢陸續(xù)流入亞洲地區(qū)。相比歐美，香港股市及亞洲地區(qū)投資情況較理想，預料會有更多資金流入，以捕捉投資機會。
　　而海外基金也在磨刀霍霍，隔岸喊話。美國鄧普頓公司新興市場團隊執(zhí)行主席MARK MOBIUS近日撰文稱，現(xiàn)在A股市場有好的交易機會，雖然夏季股市降幅較大，但“我們在研究打算購入品質(zhì)好且性價比高的公司股票�！�