受益于美國房地產市場的觸底回升，美國銀行業(yè)和住宅建筑商今年第三季度的盈利水平顯著上升，成為低迷的財報季中為數(shù)不多的亮點。其中，普爾特集團和KB家居公司等知名地產開發(fā)商今年以來股價漲幅超過100%。
分析人士認為，樓市復蘇有望持續(xù)，這將令住宅建筑商繼續(xù)獲益。不過銀行業(yè)仍面臨凈息差持續(xù)收窄、監(jiān)管加強、市場波動等挑戰(zhàn)，盈利前景有待觀察。
抵押貸款收入普升
盡管美國經濟表現(xiàn)疲弱，銀行面臨的法律訴訟和監(jiān)管問題頻現(xiàn)，華爾街第三季度仍然交上了不錯的答卷，這一方面源于去年同期基數(shù)較低，另一方面則得益于抵押貸款增長和固定收益市場走強帶來的交易收入上升，美國大型銀行盈利表現(xiàn)均好于預期。
截至上周，華爾街六大銀行均已公布財報，其中摩根大通第三財季盈利同比增長34%，富國銀行盈利同比增長22%，高盛集團扭虧為盈。受債券估值調整和出售資產等一次性項目影響，花旗集團盈利同比下滑88%，美國銀行盈虧相抵，摩根士丹利出現(xiàn)10億美元虧損。
銀行業(yè)績較去年同期顯著好轉主要受到交易收入特別是固定收益、貨幣和商品交易收入上升的提振。去年第三季度，由于標準普爾下調美國主權信用評級以及歐債危機發(fā)酵，市場陷入大幅波動。今年第三季度，盡管股票市場交易量仍然較低且股票交易收入仍然下降，但各大銀行來自債券、貨幣和商品的交易收入普遍上升。
更為重要的是抵押貸款業(yè)務的活躍給銀行業(yè)帶來福音。在金融危機最嚴重的時期，抵押貸款業(yè)務曾經是各家銀行的最大拖累，但目前該業(yè)務已轉而成為銀行業(yè)績中的亮點。在美聯(lián)儲9月份宣布購買抵押貸款證券后，抵押貸款利率水平進一步下降，貸款申請上升。低息環(huán)境加上政府的再融資項目，激勵更多購房人為抵押貸款融資，推動大多數(shù)銀行抵押貸款收入增長。當季摩根大通抵押貸款收入同比增長57%，富國銀行增長50%，美國銀行增長13%。
財報顯示，美國最大的抵押貸款商富國銀行在第三季度發(fā)放了1390億美元抵押貸款，較去年同期增長500億美元。而在摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙看來，在抵押貸款業(yè)務方面，信貸繼續(xù)維持適度改善的趨勢，“住房市場已經觸底反彈”，抵押貸款再融資趨勢在未來幾個季度可能持續(xù)，但他謹慎表示這不會持續(xù)太久。
今年以來涵蓋24家美國主要銀行的KBW銀行股指數(shù)上漲28%，好于同期標普500指數(shù)12%的漲幅。彭博資訊顯示，截至10月17日，標普500十大行業(yè)板塊中，金融板塊已有24%的公司發(fā)布財報，平均每股收益4.8美元，與IT板塊共同位居十大行業(yè)板塊每股收益榜的頭名。
行業(yè)分析師預計，今年美國六大銀行的財務業(yè)績將出現(xiàn)好轉。彭博調查所得的分析師預估均值顯示，這些銀行今年的總利潤料達到590億美元，較2011年增長5.5%。
房產開發(fā)商股價飆升
美國房地產市場的觸底回升，不但推升了銀行業(yè)業(yè)績，也令美國房地產開發(fā)商一掃此前五年的陰霾，股價實現(xiàn)飆漲。
在美國主要房地產開發(fā)商中，普爾特集團股價年初至今的漲幅已經達到174%，萊納公司股價漲幅達到94%，D.R.Horton股價漲幅達到64%，托爾兄弟公司股價漲幅達到62%，KB家居公司股價漲幅達到152%，標準太平洋房屋公司股價漲幅達到142%。
大型房企上一財季業(yè)績持續(xù)改善。已經披露的財報顯示，受益于住宅新訂單數(shù)目的上升以及稅項利益，萊納公司第三季度凈利潤較去年同期增長了三倍，達到8700萬美元，合每股盈利0.4美元，當季營收從去年同期的8.2億美元增至11億美元。
更重要的是，萊納公司當季積壓訂單顯著上升，顯示出未來其房地產項目收入還將進一步上升。該公司首席執(zhí)行官斯圖爾特·米勒表示，美國房地產復蘇正在進行。
KB家居公司第三季度收入同比增長16%至4.25億美元，剔除稅項優(yōu)惠后的損失收窄50%，至每股虧損0.1美元。當季新訂單數(shù)量同比增長3%，新訂單價值增長16%至4.9億美元。房屋平均出售價格增長8%至每套24.51萬美元。
凈息差收窄為擔憂因素
盡管銀行業(yè)表現(xiàn)搶眼，但有業(yè)內人士指出，華爾街面臨的挑戰(zhàn)并沒有緩解的跡象，特別是來自低息環(huán)境和貸款競爭加劇帶來的利潤率壓力仍然較大。美聯(lián)儲的最新貨幣政策同時提振了資本市場和房地產市場，進而推升了銀行業(yè)績，但同時這也令利息繼續(xù)處于歷史低點，影響銀行凈息差。
得益于抵押貸款的大幅增長，摩根大通和富國銀行過去三個季度都實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的盈利。不過分析師擔心這兩家銀行利潤率都出現(xiàn)下滑，當前的盈利水平可能無法持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，摩根大通第三季度凈息差為2.43%，較第二季度收窄4個基點，較去年同期收窄23個基點；富國銀行凈息差為3.66%，較第二季度收窄25個基點，降幅大于分析師普遍預期。
KBW分析師弗雷德里克·卡農認為，抵押貸款業(yè)務的強勁是個好消息，但是凈息差的下降應該更被重視。聯(lián)邦儲蓄保險公司（FDIC）對全美7000家銀行和儲貸機構的報告顯示，美國銀行業(yè)第二季度整體凈息差為3.46%，低于第一季度的3.52%，也低于去年同期的3.61%。
卡農稱，未來幾個季度包括“財政懸崖”、房地產市場能否持續(xù)復蘇、沃爾克法則如何實施等因素將對銀行業(yè)績產生影響。此外還需要警惕法律訴訟，及類似于摩根大通“倫敦鯨”事件等帶來的影響。
史蒂夫·尼古拉斯證券預計第三季度美國大型銀行盈利將增長18%，而小型銀行盈利可能僅增長7%。理由是小型銀行主要通過抵押貸款和商業(yè)貸款來源，在此方面面臨大型銀行的更激烈競爭。
麥肯錫本月初發(fā)布的一份報告稱，全球銀行業(yè)在金融危機期間所受到的傷害仍未恢復，需要若干年才能發(fā)展出可持續(xù)盈利的新業(yè)務模式。盡管在滿足加強資本金監(jiān)管要求方面取得進展，但全球銀行的營收增長緩慢、成本上升，新的競爭對手利用數(shù)字技術的趨勢正在浮現(xiàn)。