三季報(bào)預(yù)增股 5大行業(yè)收益占鰲頭
2012-09-04   作者:趙子強(qiáng) 任小雨 鄒雪  來源:證券日報(bào)
 
【字號

    編者按: 2012年中期業(yè)績報(bào)告收官,剔除凈利潤總額占比高達(dá)51.11%的銀行股后,A股整體加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.43%,有多達(dá)22類申萬二級行業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于A股整體水平。具體來看,飼料、服裝家紡、食品加工制造、建筑裝飾和醫(yī)藥商業(yè)等5類行業(yè)不但凈資產(chǎn)收益率高于整體A股且今年三季度業(yè)績預(yù)告中預(yù)喜股占行業(yè)比例居前,今日本文對上述五行業(yè)進(jìn)行分析梳理,以饗讀者。

  飼料
  三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜占比60%

  中報(bào)顯示,飼料行業(yè)2012年中期凈資產(chǎn)收益率(整體法)為7.73%,高于A股加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中,飼料三季預(yù)告預(yù)喜家數(shù)為6家,占行業(yè)個(gè)股總數(shù)的60%,位居申萬二級行業(yè)第一名。
  據(jù)《證券日報(bào)》研究中心與同花順FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,三季度業(yè)績預(yù)喜的飼料股中,高于A股總平均凈資產(chǎn)收益率(5.43%)的有3家,其中,最高的大北農(nóng)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到8.97%,其余兩家分別為:正邦科技(7.99%)、海大集團(tuán)(6.50%)。
  數(shù)據(jù)顯示,飼料行業(yè)中三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的有6家,其中,預(yù)告凈利潤變動幅度超過50%有4家,分別為:天邦股份(200%)、海大集團(tuán)(70%)、唐人神(70%)、大北農(nóng)(60%)。
  從市場表現(xiàn)看,這6只三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜股7月以來至昨收盤,有2只上漲,占比33.33%,分別為:天邦股份(8.09%)、金新農(nóng)(3.76%)。
  中信建投認(rèn)為,飼料行業(yè)轉(zhuǎn)型的中長期趨勢,是相關(guān)企業(yè)能夠獲得估值溢價(jià)的核心邏輯。但是盡管行業(yè)趨勢向好,仍存在盈利的周期波動。與養(yǎng)殖行業(yè)相比,飼料行業(yè)的周期性相對較弱。這是因?yàn)轱暳项惼髽I(yè)更可能實(shí)現(xiàn)“以量補(bǔ)價(jià)”,而養(yǎng)殖類公司難以實(shí)現(xiàn)“以量補(bǔ)價(jià)”的過程。對于養(yǎng)殖行業(yè)來說,產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致的單位凈利潤減少的幅度,實(shí)際上遠(yuǎn)大于產(chǎn)品價(jià)格本身下跌的幅度,甚至導(dǎo)致單位虧損:而量增加往往難以抵御單位盈利下滑的影響,并可能由于某些時(shí)點(diǎn)虧損的存在,便得全年的有效銷量小于名義銷量。
  飼料行業(yè)長期轉(zhuǎn)型趨勢向好,同時(shí),行業(yè)景氣呈現(xiàn)周期性波動,但與養(yǎng)殖行業(yè)的強(qiáng)周期表現(xiàn)相比,飼料行業(yè)呈現(xiàn)弱周期的特征。第一、對飼料公司下半年業(yè)績過高預(yù)期是不客觀的。必須及時(shí)調(diào)整預(yù)期,正視飼料公司下半年季度業(yè)績增速環(huán)比回落的可能性。第二、飼料行業(yè)景氣下滑過程中,行業(yè)集中度提高,中小企業(yè)的市場份額被擠壓,具有技術(shù)、營銷以及管理優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更高的份額,抵御周期回落的風(fēng)險(xiǎn)能力相對較強(qiáng)。此外,與其它上市公司相向比較,海大集團(tuán)、大北農(nóng)等優(yōu)質(zhì)飼料公司的業(yè)績增速,具有較顯著的相對優(yōu)勢,成長股的特性較為突出。
  東方證券表示,豬價(jià)受收儲提振的短期反彈預(yù)計(jì)告一段落,同時(shí)成本上漲導(dǎo)致養(yǎng)殖盈利虧損加劇,最困難的時(shí)候已經(jīng)到來,好在前期市場已經(jīng)對此有較充分的預(yù)計(jì)。從3季度業(yè)績來看,養(yǎng)殖預(yù)計(jì)會繼續(xù)低迷,反而是飼料企業(yè)存在超預(yù)期的可能性。經(jīng)過調(diào)整,飼料股價(jià)基本回到5月份的價(jià)格水平,重新開始建議逐步買入

  服裝家紡
  三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜占比48.65%

  中報(bào)顯示,服裝家紡行業(yè)2012年中期凈資產(chǎn)收益率(整體法)為5.67%,高于A股加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中,服裝家紡行業(yè)三季預(yù)告預(yù)喜家數(shù)為18家,占行業(yè)個(gè)股總數(shù)的48.65%,位居申萬二級行業(yè)第二名。
  據(jù)《證券日報(bào)》研究中心與同花順FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,三季度業(yè)績預(yù)喜的服裝家紡股中,高于A股總平均凈資產(chǎn)收益率(5.43%)的個(gè)股8只。其中,最高的喬治白凈資產(chǎn)收益率達(dá)到13.44%,其余排名前5家公司分別為:七匹狼(11.84%)、美邦服飾(10.29%)、卡奴迪路(9.89%)、富安娜(8.46%)和羅萊家紡(7.89%)。
  數(shù)據(jù)顯示,服裝家紡行業(yè)中三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的有18家,其中,預(yù)告凈利潤變動幅度超過50%有6家,分別為:*ST遠(yuǎn)東(189.47%)、搜于特(70%)、卡奴迪路(60%)、七匹狼(50%)、朗姿股份(50%)和江蘇三友(50%)。
  從市場表現(xiàn)看,這18只三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的股7月以來至昨收盤,有4只上漲,占比22.22%,它們分別為:華斯股份(9.12%)、搜于特(5%)、金飛達(dá)(2.72%)和凱撒股份(1.41%)。
  招商證券認(rèn)為,剔除干擾因素之后二季度以來服飾終端零售增速基本穩(wěn)定,但極端天氣因素導(dǎo)致7月份增速顯著放緩。限額以上批零企業(yè)服裝鞋帽針紡織品和金銀珠寶類零售額增速分別為18.4%和14.0%,較上月分別回落1.8個(gè)百分點(diǎn)和5.5個(gè)百分點(diǎn);百家重點(diǎn)零售企業(yè)服裝類零售額和零售量增速分別為11.5%和2.5%,較上月分別回落3.9個(gè)百分點(diǎn)和3.1個(gè)百分點(diǎn),夾克衫、童裝、男西裝和女裝零售量增速相對較高,運(yùn)動服則沒有市場預(yù)期的那么差。7月出口增速顯著下滑;7月以來紡織原料有止跌企穩(wěn)跡象,化纖價(jià)格8月份以來更是顯著反彈。7月及8月上半月板塊以調(diào)整為主,符合近期呈現(xiàn)盤整的判斷。下一步走勢與8、9月份明年春夏訂貨會的預(yù)期情況密切相關(guān),在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下部分公司召開的訂貨會增速可能有所放緩,因此8月、9月行業(yè)總體以盤整為主。
  近期估值調(diào)整安全邊際有所加強(qiáng),待9月份訂貨會預(yù)期基本穩(wěn)固后,去年四季度基數(shù)低,預(yù)計(jì)到年底仍可獲得一定的絕對收益。選股思路主要是優(yōu)選零售能力和渠道控制力強(qiáng)或有潛力的企業(yè)。重點(diǎn)推薦三個(gè)高增長的朗姿、探路者和卡奴,及三個(gè)穩(wěn)健增長的九牧王、七匹狼和富安娜。目前階段,根據(jù)估值與近期經(jīng)營等因素考慮,突出重點(diǎn)推薦朗姿、富安娜和七匹狼。

  食品加工制造
    三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜占比38.46%

  中報(bào)顯示,食品加工制造行業(yè)2012年中期凈資產(chǎn)收益率(整體法)為5.86%,高于A股加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率0.43個(gè)百分點(diǎn)。其中,食品加工制造行業(yè)三季預(yù)告預(yù)喜家數(shù)為10家,占行業(yè)個(gè)股總數(shù)的38.46%,位居申萬二級行業(yè)第三名。
  據(jù)《證券日報(bào)》研究中心與同花順FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,三季度業(yè)績預(yù)喜的食品加工制造股中,高于A股總平均凈資產(chǎn)收益率(5.43%)的個(gè)股4只,它們的凈資產(chǎn)收益分別為克明面業(yè)(8.82%)、涪陵榨菜(6.52%)、百潤股份(6.16%)和貝因美(6.06%)。
  數(shù)據(jù)顯示,食品加工制造行業(yè)中三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的有10家,其中,預(yù)告凈利潤變動幅度超過50%有5家,分別為:南方食品(162.26%)、百潤股份(90%)、雙塔食品(70%)、涪陵榨菜(60%)和洽洽食品(50%)。
  從市場表現(xiàn)看,這10只三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的股7月以來至昨收盤,有5只上漲,占比50%,它們分別為:百潤股份(59.67%)、貝因美(16.03%)、佳隆股份(4.69%)、三全食品(1.91%)和加加食品(0.38%)。
  國都證券認(rèn)為,截至昨日,食品飲料行業(yè)靜態(tài)估值處于所有申萬一級行業(yè)的中檔偏高水平,靜態(tài)估值為26.21倍,2012年的動態(tài)估值19.48倍?v向來看行業(yè)估值水平處于歷史偏低水平,目前食品飲料行業(yè)相對滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)達(dá)到161.06%。中報(bào)顯示,雖然白酒行業(yè)的業(yè)績增長依然高于其他子行業(yè),但是增長動力已經(jīng)出現(xiàn)分化,高端白酒上半年控量保價(jià)比較明顯,銷量增速不高。二線白酒中只有省內(nèi)市場有較強(qiáng)增長勢頭的山西汾酒業(yè)績超預(yù)期。三線白酒的業(yè)績增長主要來自于新區(qū)域的招商,隨著下半年新經(jīng)銷商的加入和打款,三線白酒的全年業(yè)績有保障。整個(gè)白酒行業(yè)目前處于去庫存的階段,三季度行業(yè)逐漸進(jìn)入旺季,如果中秋節(jié)期間白酒的動銷情況較好,下半年經(jīng)銷商打款積極性將恢復(fù),行業(yè)全年銷量增長有保障。
  招商證券認(rèn)為,建議重點(diǎn)關(guān)注五糧液、山西汾酒、沱牌舍得、青青稞酒、光明乳業(yè)、青島啤酒、承德露露等公司的投資機(jī)會。

  建筑裝飾
    三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜占比36.36%

  中報(bào)顯示,建筑裝飾行業(yè)2012年中期凈資產(chǎn)收益率(整體法)為5.50%,高于A股加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率0.07個(gè)百分點(diǎn)。其中,建筑裝飾行業(yè)三季預(yù)告預(yù)喜家數(shù)為20家,占行業(yè)個(gè)數(shù)總數(shù)的36.36%,位居申萬二級行業(yè)第四名。
  據(jù)《證券日報(bào)》研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,三季度業(yè)績預(yù)喜的建筑裝飾股中,高于A股總平均凈資產(chǎn)收益率(5.43%)的有11家,其中,最高的金螳螂凈資產(chǎn)收益率達(dá)到12.57%,其余排名前5家公司分別為:東方園林(12.02%)、普邦園林(11.01%)、東華科技(10.72%)、中國海誠(10.44%)。
  數(shù)據(jù)顯示,建筑裝飾行業(yè)中三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的有20家,其中,預(yù)告凈利潤變動幅度超過50%有8家,分別為:洪濤股份(90%)、金螳螂(70%)、中工國際(70%)、亞夏股份(70%)、東方園林(60%)、普邦園林(60%)、中國海城(50%)和威海股份(50%)。
  從市場表現(xiàn)看,這20只三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的股7月以來至昨收盤,有5只上漲,占比25%,分別為:中國海城(26.44%)、東華科技(22.86%)、中工國際(16.42%)、三維工程(11.16%)、成都路橋(5.51%)。
  根據(jù)國家旅游局發(fā)布的“旅游業(yè)十二五規(guī)劃”,十二五期間目標(biāo)國內(nèi)旅游人數(shù)將要達(dá)到33億人次,能大致推算出四五星級酒店至2015年將會達(dá)到4782家左右,增量達(dá)到近1500家左右,將大大帶動酒店裝飾的發(fā)展。
  據(jù)測算,在未來的四年(包括2012 年)內(nèi),四五星級酒店增量需求和存量需求將帶來共計(jì)超過2800億的酒店裝飾市場容量,年復(fù)合增速在13.6%左右,(過去3年在13%左右),和前幾年相比,市場需求增速變化不大。而建筑裝飾主要上市公司在高端酒店領(lǐng)域擁有資質(zhì)、技術(shù)、品牌、資金上的優(yōu)勢,憑借市占率提升的加成,有望在酒店領(lǐng)域延續(xù)較高成長。
  廣發(fā)證券認(rèn)為,酒店業(yè)務(wù)收入占上市公司收入比重較大,因此,該業(yè)務(wù)繼續(xù)維持較快增長對建筑裝飾行業(yè)的成長性及估值水平有重要支撐作用。鑒于未來四年酒店裝飾業(yè)務(wù)增速仍保持穩(wěn)定較快水平,主張投資者繼續(xù)持有建筑裝飾類股票或者在長期持有的前提下買入該類股票,將投資期放長,成長性將熨平周期性帶來的波動。

  醫(yī)藥商業(yè)
    三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜占比33.33%

  中報(bào)顯示,醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)2012年中期凈資產(chǎn)收益率(整體法)為5.65%,高于A股加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率0.22個(gè)百分點(diǎn)。其中,醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)三季預(yù)告預(yù)喜家數(shù)為4家,占行業(yè)個(gè)數(shù)總數(shù)的33.33%,位居申萬二級行業(yè)第五名。
  據(jù)《證券日報(bào)》研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,三季度業(yè)績預(yù)喜的醫(yī)藥商業(yè)股中,高于A股總平均凈資產(chǎn)收益率(5.43%)的有2家,分別為:國藥一致(16.35%)、瑞康醫(yī)藥(5.57%)。
  數(shù)據(jù)顯示,醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)中三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的有4家,其中,預(yù)告凈利潤變動幅度超過50%有3家,分別為:浙江震元(70%)、國藥一致(50%)、瑞康醫(yī)藥(50%)。
  從市場表現(xiàn)看,這4只三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的股7月以來至昨收盤,全部上漲,占比100%,分別為:國藥一致(14.24%)、瑞康醫(yī)藥(5.57%)、浙江震元(4.33%)。
  8月末,國家推出《大病醫(yī)保指導(dǎo)意見》利用醫(yī)保存量資金投保的形式,加速商業(yè)保險(xiǎn)進(jìn)入基本醫(yī)療保險(xiǎn)領(lǐng)域,優(yōu)化了統(tǒng)籌形式。截止2011年,我國的職工醫(yī)保、居民醫(yī)保的覆蓋率達(dá)到90%以上,新農(nóng)合的參合率達(dá)到97%,醫(yī)保的全覆蓋基本實(shí)現(xiàn)。
  申銀萬國認(rèn)為,上半年利潤增長慢于收入,下半年盈利增長將穩(wěn)步回升。首先,上半年利潤增速大幅慢于收入增速,主要是受到化學(xué)原料藥子行業(yè)的拖累,剔除化學(xué)原料藥后,2012年上半年醫(yī)藥板塊營業(yè)收入同比增長20%,凈利潤同比增長0.4%,主業(yè)凈利潤同比增長14%。其次,下半年盈利增長穩(wěn)步回升。2012下半年有正面因素,2011下半年收入利潤增速較低,并且今年下半年中藥材價(jià)格有望進(jìn)一步回落,因此預(yù)期2012年下半年收入和利潤均保持穩(wěn)步上升態(tài)勢。展望2013年,在政策逐步回暖,原材料成本下降體現(xiàn)在企業(yè)盈利上,快速增長可期。子行業(yè)層面,醫(yī)療商業(yè)表現(xiàn)最好,醫(yī)藥商業(yè)仍處于集中度快速提升階段。
  長江證券認(rèn)為,2012年1-7月,醫(yī)藥制造業(yè)累計(jì)收入增速19.10%,環(huán)比基本持平;累計(jì)利潤增速17.75%,環(huán)比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)?v觀行業(yè)上半年的表現(xiàn),1-2月累計(jì)利潤增速僅為11.47%,而1-7月則大幅提升到17.75%,持續(xù)改善趨勢十分明顯,符合對今年行業(yè)整體走勢的判斷。全年行業(yè)利潤增速將呈現(xiàn)“前低后高”的態(tài)勢,下半年行業(yè)增速將持續(xù)改善,存在超預(yù)期的可能。

  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 你喜或悲,中報(bào)就在這里 2012-09-04
· 中報(bào)增收不增利 上市房企壓力有增無減 2012-08-31
· 非銀行企業(yè)中報(bào)凈利大降15.7% 2012-08-31
· 后市關(guān)注中報(bào)和產(chǎn)資增持兩大主線 2012-08-29
· 李寧安踏六大體育品牌中報(bào)出爐 五家收入負(fù)增長 2012-08-28
頻道精選:
·[財(cái)智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉(zhuǎn)型,還須變革戶籍制度
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號