歐央行德拉吉將打響9月頭炮 購債降息再牽人心
2012-09-04   作者:朱周良  來源:上海證券報(bào)
 
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    意大利人德拉吉本周再次成為全球金融市場的主角。
    6日,德拉吉領(lǐng)銜的歐洲央行將迎來又一次議息會(huì)議,外界對(duì)于本次會(huì)議的預(yù)期頗高,希望央行能發(fā)出重啟歐元區(qū)國債收購的更明確信息。周一早盤歐洲股市普遍走高。
    消息人士透露,歐洲央行將在本周討論購債的一系列選項(xiàng),但鑒于事關(guān)重大,加上德國央行竭力反對(duì),德拉吉可能難以在本周敲定購債的最終方案。更多有關(guān)此事的細(xì)節(jié),可能要留到12日德國憲法法院裁定歐洲穩(wěn)定機(jī)制合法性之后再落實(shí)。這可能給歐元、股票等資產(chǎn)的短期走勢帶來風(fēng)險(xiǎn)。

    購債方案仍在研究

    自從7月底德拉吉首次表示要采取一切措施穩(wěn)定歐元區(qū)之后,投資人對(duì)于歐洲央行重啟國債收購的預(yù)期持續(xù)升溫。本周四,歐洲央行將再次接受市場的考驗(yàn)。
    外媒周一報(bào)道說,歐洲央行管理委員會(huì)已擬好了多個(gè)購債方案,準(zhǔn)備提交歐元區(qū)各國央行討論。報(bào)道引述知情人士的話報(bào)道稱,歐洲央行將在4日針對(duì)購債計(jì)劃列出一系列選項(xiàng),供歐元區(qū)17國的央行討論。
    按計(jì)劃,周四的議息會(huì)議結(jié)束后,德拉吉將舉行例行媒體發(fā)布會(huì)。不過,據(jù)上述知情官員透露,目前沒有一項(xiàng)政策選項(xiàng)特別受到青睞。
    據(jù)報(bào)道,歐洲央行考慮中的選項(xiàng)之一,是設(shè)定主權(quán)債收益率上限及其與德國國債收益率差的目標(biāo)值。當(dāng)局還曾考慮買進(jìn)多種資產(chǎn),而非只買政府債券。
    據(jù)央行消息人士透露,德拉吉取消出席上周在美國舉行的央行年度研討會(huì),就是為了以在剛過去的周末研究這些選項(xiàng)。但到目前為止,還沒有任何決定。
    摩根大通、德國商業(yè)銀行等大行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,由于議題過于復(fù)雜且時(shí)間不夠,德拉吉本周可能無法提出詳細(xì)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)升高。知情人士透露,歐洲央行可能會(huì)選擇保留購債等計(jì)劃的細(xì)節(jié),直到德國憲法法院本月12日裁定歐洲永久援助基金的合法性之后再提出。

    與德國的“戰(zhàn)爭”

    美銀美林的經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷斯在發(fā)送給客戶的一份最新報(bào)告中寫道:市場對(duì)歐洲央行的期待很高,但是我們認(rèn)為,歐洲央行不太會(huì)澄清買入債券計(jì)劃的細(xì)節(jié)。
    對(duì)德拉吉來說,購債計(jì)劃首先必須得到德國的首肯。作為歐洲央行決策背后的“無形之手”,德國在重啟購債的問題上一直持反對(duì)立場。柏林方面認(rèn)為,歐洲央行買入西班牙、意大利等重債國國債,可能會(huì)刺激通貨膨脹,或是降低那些負(fù)債累累的南歐國家推行必需的經(jīng)濟(jì)改革的緊迫性。
    眼下,歐洲央行儼然已經(jīng)卷入了一場與德國的戰(zhàn)爭。歐洲央行理事會(huì)成員、德國央行行長魏德曼炮轟歐央行并威脅辭職的消息,將這場戰(zhàn)爭推向了一個(gè)新的小高潮。
    德國《圖片報(bào)》上周末報(bào)道稱,由于歐洲央行計(jì)劃啟動(dòng)新一輪國債購買計(jì)劃,魏德曼已考慮辭職,并有意辭去德國央行理事會(huì)成員職務(wù)。而《明鏡周刊》刊登的一篇采訪則稱,魏德曼猛烈抨擊了讓歐洲央行對(duì)債券市場進(jìn)行干預(yù)的觀點(diǎn)。
    最新消息稱,作為歐洲央行管理委員會(huì)中唯一一個(gè)反對(duì)購債計(jì)劃的成員,魏德曼決定繼續(xù)留在這一崗位上,以便在本周四的政策會(huì)議上捍衛(wèi)自己的立場。

    再次降息概率增加

    有分析認(rèn)為,圍繞歐洲央行購債的不確定性,可能給金融市場帶來風(fēng)險(xiǎn)。市場人士指出,一些空頭可能正在緊盯德拉吉周四的講話,一有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)再度大舉做空。
    標(biāo)準(zhǔn)人壽投資公司的投資主管迪克森表示,受到央行議息的因素影響,近期歐元走強(qiáng)的勢頭可能在未來幾天被打破。自7月24日以來,歐元對(duì)美元已累計(jì)上漲了超過4%。
    相比購債計(jì)劃,分析師表示,歐洲央行本周四更可能宣布降息。澳大利亞投資顧問機(jī)構(gòu)Family Office研究管理公司的合伙人墨菲表示,盡管市場預(yù)期不高,但央行本周四降息25基點(diǎn)的概率“非常高”。
    一些跡象表明,市場正在消化歐洲央行降息的更大可能性。上周五,3個(gè)月期歐元區(qū)銀行業(yè)間隔夜拆借利率降至0.278%的歷史新低。這說明,貨幣市場投資人愈加相信,歐洲央行可能最早在本周再次降息。
    巴克萊資本的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份最新報(bào)告中寫道,預(yù)計(jì)歐洲央行本周可能公布購債計(jì)劃的細(xì)節(jié),同時(shí)宣布降息25基點(diǎn)。不過,分析師也指出,任何降息舉動(dòng)的影響都可能是有限的,因?yàn)轭愃婆e措的影響更多是心理層面的。
    周一開盤后,歐洲股市普遍走高,英法德股市早盤漲幅在0.5%至0.7%不等,歐元對(duì)美元?jiǎng)t基本持平。

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