上周，約有48位金融界人士前往緬因州參加Cumberland Advisors組織的經(jīng)濟(jì)研討活動(dòng)。出席者包括首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資經(jīng)理、財(cái)務(wù)顧問以及美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)地區(qū)銀行的官員。他們所擔(dān)憂的問題值得關(guān)注。
　　首先，美國(guó)家庭去杠桿化幅度并沒有人們想象的那么高。不可否認(rèn)，在違約等一系列因素的影響下，信用卡和抵押貸款債務(wù)水平出現(xiàn)下降，不過，數(shù)據(jù)顯示汽車次級(jí)貸款和學(xué)生貸款迅速增長(zhǎng)。這意味著，信貸危機(jī)過后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，未來幾年消費(fèi)開支將受到抑制。
　　其次，在應(yīng)對(duì)赤字和債務(wù)問題上，美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人缺乏領(lǐng)導(dǎo)力和妥協(xié)精神。一位活動(dòng)出席者表示，政界人士知道需要做什么，但他們就是不知道如何去做并獲得連任。
　　另一個(gè)非常令人擔(dān)憂的問題是：嬰兒潮一代沒有為退休準(zhǔn)備足夠的儲(chǔ)蓄；而更年輕的一代則面臨學(xué)生貸款和低薪工作等問題。這種人口結(jié)構(gòu)上的緊張局面將使社會(huì)福利面臨更大挑戰(zhàn)，同時(shí)聯(lián)邦政府赤字的增加將會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)的不滿。
　　最后，不能忽視爆發(fā)通貨緊縮的可能性。歐洲主權(quán)債務(wù)進(jìn)一步減值、美國(guó)消費(fèi)者債務(wù)可能出現(xiàn)減值、貨幣競(jìng)相貶值以及老齡化人口可能會(huì)共同對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成通貨緊縮壓力。
　　上述風(fēng)險(xiǎn)并非既成事實(shí)。不過，在經(jīng)濟(jì)增速只能勉強(qiáng)維持在2%的經(jīng)濟(jì)體中，一旦受到負(fù)面沖擊，無論沖擊有多小，都會(huì)提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯甚至陷入衰退的可能性。無論是經(jīng)濟(jì)停滯還是衰退，都將導(dǎo)致那些讓經(jīng)濟(jì)觀察人士夜不能寐的可怕情形進(jìn)一步惡化。