渡部賢一涉內(nèi)幕交易丑聞聲譽(yù)難以挽回
被雷曼兄弟詛咒的人?
2012-08-03   作者:記者 王龍?jiān)啤?shí)習(xí)生 胡正澤 喬子名/綜合報(bào)道  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
【字號(hào)

    “是時(shí)候給年輕人讓路了!倍刹抠t一說(shuō)。
  這位試圖將野村控股公司帶入世界頂級(jí)投行陣營(yíng)的老者,在內(nèi)幕交易丑聞和海外業(yè)務(wù)失利的“二連擊”下于7月26日黯然辭職。
  有分析說(shuō),渡部賢一只是野村控股這個(gè)龐然大物的犧牲品,其雄心過(guò)度膨脹但執(zhí)行能力有限,注定在擴(kuò)張中遭遇失敗。
  還有分析說(shuō),內(nèi)幕交易已是痼疾,此前摔過(guò)跟頭的野村根本沒(méi)記住疼,而接手雷曼兄弟美國(guó)之外的業(yè)務(wù),才是野村最大不幸,一無(wú)天時(shí)二無(wú)地利,更遑論人和,結(jié)果導(dǎo)致滿盤皆屬;兩者疊加之下,渡部賢一自然難逃下臺(tái)命運(yùn),而野村也將重新規(guī)劃自己的全球戰(zhàn)略。

  內(nèi)幕交易:難躲最后一擊

新華社/路透

  野村控股的歷史要追溯到1872年由野村緒七設(shè)立的野村商店,1918年成為野村銀行,7年后其證券部獨(dú)立出來(lái),成為野村證券股份公司。
  2001年10月,野村進(jìn)行架構(gòu)重組,設(shè)立控股總公司,專門負(fù)責(zé)資本運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略規(guī)劃,具體業(yè)務(wù)由旗下野村證券、野村資管、野村信托等子公司執(zhí)行。
  這家百年老店26日發(fā)表聲明說(shuō),現(xiàn)任首席執(zhí)行官渡部賢一7月31日離職,之后由旗下野村證券總裁永井浩二繼任。另外,野村控股首席運(yùn)營(yíng)官柴田拓美將辭職,由現(xiàn)任專務(wù)董事吉川淳接任。
  據(jù)日本媒體報(bào)道,公司另外五名高級(jí)董事總經(jīng)理也將離職,目前還沒(méi)有確定接替人選。日本媒體稱,這是野村15年來(lái)最大規(guī)模的管理階層改組,F(xiàn)年59歲的渡部賢一離職后將擔(dān)任顧問(wèn),在野村控股決策體系中失去話語(yǔ)權(quán)。
  令渡部賢一“下課”的直接原因,是日本監(jiān)管部門介入調(diào)查的“內(nèi)幕交易”丑聞。
  所謂“內(nèi)幕交易”,一般是指在證券交易中,掌握內(nèi)幕的人員或以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員,違反法律法規(guī)而泄露內(nèi)幕信息,或據(jù)此信息買賣證券從中牟利的行為。內(nèi)幕交易侵犯了普通投資者的平等知情權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)益,嚴(yán)重傷害證券市場(chǎng)發(fā)揮有效資源配置的功能。
  在歐美一些金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家,內(nèi)幕交易都被定為重罪,但在日本,目前懲罰力度相對(duì)較輕,這是日本券商員工敢于犯險(xiǎn)的原因之一。此外,一些專家還稱,在日本,內(nèi)幕交易時(shí)有發(fā)生,與競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有關(guān)。在當(dāng)下的日本金融市場(chǎng)上,如果承銷商不能提前給予關(guān)系密切的機(jī)構(gòu)投資者一些額外的“點(diǎn)心”,那么由他們負(fù)責(zé)的上市公司增發(fā)項(xiàng)目可能就會(huì)因無(wú)人捧場(chǎng)而泡湯,因此很多券商利用規(guī)則打擦邊球,成了業(yè)內(nèi)的一項(xiàng)潛規(guī)則。
  據(jù)外媒報(bào)道,早在兩年前,日本金融監(jiān)管當(dāng)局便已針對(duì)野村的內(nèi)幕交易事件展開(kāi)調(diào)查。今年4月底,日本金融監(jiān)管當(dāng)局曾前往野村控股東京辦公室進(jìn)行調(diào)查,但發(fā)現(xiàn)野村控股并不承認(rèn)其存內(nèi)幕交易,在調(diào)查過(guò)程中表現(xiàn)得閃爍其詞。面對(duì)調(diào)查人員收集的郵件、網(wǎng)聊記錄和電話錄音等一系列證據(jù),野村證券員工并沒(méi)有給出合理的解釋,只是表示他們已經(jīng)不記得具體的交易細(xì)節(jié)了。
  在調(diào)查過(guò)程中,調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)野村控股內(nèi)幕交易盛行,幾乎成了家常便飯。在透露內(nèi)幕信息的時(shí)候,一些員工會(huì)選擇一些暗號(hào)進(jìn)行表達(dá),因?yàn)樵谶@些員工看來(lái)只要沒(méi)有透露公司的真實(shí)名稱,便不算違規(guī)。而另外一些員工,則會(huì)通過(guò)修飾語(yǔ)言的方式來(lái)透露內(nèi)幕消息,譬如“這只是一個(gè)傳言,但那啥那啥……”。在他們看來(lái),這同樣不算違規(guī)。
  隨著調(diào)查的深入,野村控股只能承認(rèn),在擔(dān)任東京電力、瑞穗金融集團(tuán)、國(guó)際石油開(kāi)發(fā)帝石(Inpex)這三家企業(yè)的股票增發(fā)承銷商時(shí),該公司員工向個(gè)別金融機(jī)構(gòu)和基金投資人士透露內(nèi)幕信息,導(dǎo)致產(chǎn)生一些不正當(dāng)?shù)墓善苯灰!?BR>  比如,在東京電力宣布增發(fā)股票的兩周前,其股價(jià)莫名其妙地急劇下跌。根據(jù)后來(lái)披露的內(nèi)部報(bào)告,此事與野村內(nèi)部人員通風(fēng)報(bào)信有關(guān)。其法人機(jī)構(gòu)資產(chǎn)銷售部的一名雇員先從內(nèi)部通過(guò)各種渠道證實(shí)東京電力增發(fā)股票的消息,然后通過(guò)手機(jī)與外部基金經(jīng)理進(jìn)行聯(lián)絡(luò),后者則在增發(fā)消息正式公開(kāi)前兩天實(shí)施了賣空操作。報(bào)告還顯示,這名基金經(jīng)理又將消息透露給第一紐約證券公司的一名交易員,該交易員同樣提前一天在空頭部位建倉(cāng)。在市場(chǎng)消化東京電力增發(fā)股票的消息時(shí),兩人逢低買進(jìn)然后平倉(cāng),套取了豐厚利潤(rùn)。
  直到今年6月,野村控股見(jiàn)事情已難以掩蓋,才對(duì)外宣布公司內(nèi)部也進(jìn)行了自查,其官員表示,2010年,在負(fù)責(zé)能源公司Inpex增發(fā)股票時(shí),內(nèi)幕交易的問(wèn)題就出現(xiàn)了,公司于是決定進(jìn)行暗查。日本媒體援引一位參與調(diào)查的律師話說(shuō),“開(kāi)始以為Inpex是孤立事件,但順藤摸瓜發(fā)現(xiàn)了一樁又一樁”。
  野村控股7月26日公布內(nèi)部調(diào)查最新結(jié)果顯示,除上面3起內(nèi)幕交易外,還有多起員工涉嫌向外界透露內(nèi)部消息的事件。
  內(nèi)幕交易丑聞爆發(fā)之后,為平息眾怒,野村控股于6月29日就內(nèi)幕交易丑聞道歉,并宣布渡部賢一將減薪5成,為時(shí)6個(gè)月。法人機(jī)構(gòu)資產(chǎn)銷售部從7月2日開(kāi)始停業(yè)5天,但這些舉動(dòng)無(wú)法平息投資人的不滿。
  迫于壓力,野村控股于7月26日宣布渡部賢一于7月31日引咎辭職,以期挽回客戶對(duì)旗下企業(yè)野村證券公司的信任。
  目前,日本證券交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)最終調(diào)查結(jié)果,向日本金融廳建議對(duì)野村處以行政處分,金融廳正在研究是否對(duì)野村下達(dá)業(yè)務(wù)整改令或更嚴(yán)厲的勒令停止部分業(yè)務(wù)處分。
  日本金融事務(wù)擔(dān)當(dāng)大臣松下忠洋認(rèn)為,野村更換管理層,顯示了公司內(nèi)部自查自凈機(jī)制在產(chǎn)生作用。至于是否給予野村控股行政處分,松下忠洋表示,“將在證券交易監(jiān)督委員會(huì)的特別檢查結(jié)果出來(lái)后再做決定!绷硗猓瑸榱朔乐诡愃瞥舐勗俣劝l(fā)生,野村控股還新設(shè)直屬社長(zhǎng)的“改善實(shí)施委員會(huì)”,由相關(guān)董事及干部組成,以推動(dòng)上月末公布的內(nèi)部管理改善措施的具體落實(shí)。

  損失慘重:聲譽(yù)難以挽回

  野村是日本最大券商,其卷入內(nèi)幕交易一事也給日本證券業(yè)整體形象帶來(lái)了很大負(fù)面影響。野村控股首席財(cái)務(wù)官中川順子表示,公司將“努力提高員工和管理人員道德水準(zhǔn)”。她說(shuō),丑聞可能沖擊公司業(yè)績(jī),但眼下“無(wú)法衡量”影響程度。
  日本證券協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)前哲夫認(rèn)為,野村的行為極大地?fù)p害了證券業(yè)界的信用。在公司內(nèi)部信息管理上,投行部門與證券營(yíng)業(yè)部門之間本應(yīng)該有業(yè)界稱之為“萬(wàn)里長(zhǎng)城”的防火墻,野村此舉無(wú)異于自毀其長(zhǎng)城,并將為此付出代價(jià)!
  丑聞曝光之后,日本金融監(jiān)管當(dāng)局近期建議野村控股的機(jī)構(gòu)客戶停止與其業(yè)務(wù)往來(lái),致使野村控股喪失了如承銷額達(dá)60億美元的日本煙草股份交易的主承銷商資格。日本政策投資銀行及住宅金融機(jī)構(gòu)也先后將野村從債券發(fā)行主承銷商名單中去除。其在日本航空(Japan Airlines)的首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)中,也被降級(jí)至比較次要的角色。
  評(píng)級(jí)公司穆迪指出,野村被排除在相關(guān)債券的主承銷商名單之外,將對(duì)其評(píng)級(jí)造成負(fù)面影響。早在3月15日,穆迪將野村控股的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)為“Baa3”,據(jù)稱,這將使其衍生品交易多支出保證金100億至200億日元,且融資成本也會(huì)隨之上升。如果今后再次下調(diào)被打入“垃圾級(jí)”行列,野村將面對(duì)更為艱難的局面。
  據(jù)報(bào)道,2007年野村控股股價(jià)最高時(shí)超過(guò)2500日元。8月2日,野村股價(jià)收盤價(jià)為275日元。
  這次丑聞曝光還揭示了日本法規(guī)體系存在的問(wèn)題!度A爾街日?qǐng)?bào)》一名熟悉野村控股和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間互動(dòng)的人士表示,野村控股在合規(guī)方面做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。其實(shí),不單單是野村,近來(lái)許多日本企業(yè)丑聞纏身,其中包括奧林巴斯、松下、索尼等著名企業(yè)。盡管各家公司的丑聞不盡相同,但它們卻都暴露了日本法規(guī)體系過(guò)于寬松的制衡機(jī)制,這便導(dǎo)致了企業(yè)界傾向于掩蓋問(wèn)題以維持現(xiàn)狀。野村證券是過(guò)去一年來(lái)日本著名企業(yè)遭丑聞重創(chuàng)的最新案例,有可能引發(fā)日本企業(yè)治理的變革,但最終結(jié)果仍有待觀察。
  在這種情況下,日本金融監(jiān)管當(dāng)局正在反思。在歐美,內(nèi)幕交易通常面臨重刑或高額罰金。但在日本,內(nèi)幕交易被視為模棱兩可的灰色地帶,是白是黑很大程度取決于金融當(dāng)局如何裁定和管制,而且即便是被判罰款,也僅僅是1500美元左右。所以,如果要對(duì)日本各券商加強(qiáng)管理以防類似丑聞的發(fā)生,提高懲罰力度勢(shì)在必行。但另一方面,也有日本媒體評(píng)論稱,如果管制過(guò)于嚴(yán)厲,有可能會(huì)扼殺市場(chǎng)活力?磥(lái),擺在日本金融監(jiān)管部門面前的是兩難選擇。

  雷曼詛咒:水土不服之痛

  擁有158年歷史的雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后,曾在華爾街工作20多年的伊萬(wàn)·紐馬克說(shuō),華爾街上的“禿鷲”們將瓜分其尚存余溫的尸體,然后等著更多不幸者重蹈覆轍。
  可嘆的是,紐馬克一語(yǔ)成讖,野村控股應(yīng)驗(yàn)了前者的預(yù)言。
  1975年,渡部賢一進(jìn)入野村集團(tuán)工作,歷經(jīng)各項(xiàng)要職,2008年升任野村控股及野村證券的總裁及執(zhí)行長(zhǎng)。2008年9月,渡部賢一作出收購(gòu)雷曼兄弟公司歐洲、亞洲及中東資產(chǎn)的重大決策,他希望野村以此為跳板,躋身全球金融“巨頭”之列。
  不過(guò),野村未能嘗到“甜頭”,翌年就因這次大膽的收購(gòu)而報(bào)巨虧,近年來(lái)更屢次傳出野村成為其他銀行的收購(gòu)對(duì)象。據(jù)統(tǒng)計(jì),2011年,野村的投行業(yè)務(wù)傭金較前一年減少34.5%,在世界投行排名榜中下滑幅度最大,而且其傭金近六成來(lái)自日本國(guó)內(nèi),在日本國(guó)內(nèi)排第二位,但在日本以外的地區(qū)如歐洲、美洲和亞洲,連前20名都進(jìn)不去,所以看不到收購(gòu)雷曼帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)。
  渡部賢一曾讓雷曼亞洲業(yè)務(wù)首席執(zhí)行長(zhǎng)博泰(Jesse Bhattal)擔(dān)任野村副總裁兼批發(fā)銀行業(yè)務(wù)主管。后者雄心勃勃地表示,野村的目標(biāo)是要持續(xù)排行于全球首要投行之列,具有全球競(jìng)爭(zhēng)力以及保持持續(xù)利潤(rùn),但結(jié)果是,野村任何一項(xiàng)都沒(méi)達(dá)到,博泰也不得不在今年1月掛印走人。
  為了減少海外業(yè)務(wù)對(duì)公司整體盈利的拖累,渡部賢一只得調(diào)整該集團(tuán)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)策略,轉(zhuǎn)為更注重控制成本,以有紀(jì)律的擴(kuò)張取代快速擴(kuò)張。2011年,野村公布總額為12億美元的成本削減對(duì)策。
  盡管他本人和野村都在否認(rèn)在并購(gòu)決策中存在失誤,但很多分析師都從中看到了野村的盲點(diǎn)。
  有分析指出,渡部賢一事前評(píng)估失準(zhǔn),雷曼兄弟的營(yíng)運(yùn)主力是其美國(guó)本土部門,已被巴克萊買走,野村買下的則是雷曼兄弟的非美國(guó)資產(chǎn),以至于后者未能趁著國(guó)際金融海嘯重創(chuàng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之時(shí)瞬間崛起。此外,雷曼拿手的證券化產(chǎn)品等復(fù)雜的金融商品市場(chǎng)隨著雷曼一起消失,剩下的平臺(tái)以及配備的人員反倒成了“雞肋”。
  渡部賢一還錯(cuò)誤地估計(jì)了全球投行業(yè)的整體形勢(shì),由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力特別是歐洲債務(wù)危機(jī)的不斷發(fā)酵和升級(jí),導(dǎo)致歐美資本市場(chǎng)蕭條低迷,投行業(yè)的日子也不好過(guò)。危機(jī)爆發(fā)后,投資者已經(jīng)對(duì)那些復(fù)雜的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品敬而遠(yuǎn)之,相關(guān)規(guī)定更加嚴(yán)格使得通過(guò)自營(yíng)交易托起市場(chǎng)也不太現(xiàn)實(shí)。美國(guó)即將引入的“沃爾克規(guī)則”及歐洲危機(jī)也使得這些領(lǐng)域長(zhǎng)期難有起色。
  還有重要的一點(diǎn)是,野村并購(gòu)雷曼后,兩者在企業(yè)文化上的排異相當(dāng)大,野村難以給雷曼的員工洗腦,而后者急功近利、罔顧風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)卻被繼承下來(lái),讓渡部賢一感到十分頭痛。
  《華爾街日?qǐng)?bào)》的一篇文章說(shuō),野村和雷曼之間的文化和企業(yè)差異不斷暴露出來(lái),在高管薪酬、決策速度和在工作場(chǎng)所對(duì)待女性等方面都出現(xiàn)了對(duì)立情緒。野村控股曾對(duì)新聘用的員工分男女提供了培訓(xùn)課程,據(jù)對(duì)這種培訓(xùn)課提起投訴的管理人員說(shuō),女性中包括雷曼兄弟倒閉前聘用的哈佛大學(xué)畢業(yè)生,她們被訓(xùn)導(dǎo)如何做發(fā)型、端茶和根據(jù)季節(jié)選擇服飾。野村的一些管理人員嚴(yán)格詮釋公司對(duì)女職員的著裝要求。還有報(bào)道援引數(shù)位加入野村的雷曼兄弟員工的話說(shuō),野村管理人員要求加入公司的雷曼兄弟女職員去掉頭發(fā)上的挑染,衣袖的長(zhǎng)度不能短于大臂中部,避免穿顏色鮮艷的服裝。這些人說(shuō),有數(shù)位女員工因“著裝不當(dāng)”而被從交易大廳打發(fā)回家。這樣的做法令野村損失了不少精英。
  無(wú)獨(dú)有偶的是,收購(gòu)了雷曼兄弟的英國(guó)巴克萊銀行最近也麻煩纏身。因涉嫌操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR),董事長(zhǎng)馬庫(kù)斯·阿吉厄斯和首席執(zhí)行官鮑勃·戴蒙德先后宣布辭職。

  永井浩二:勢(shì)必調(diào)整規(guī)模

  如何修補(bǔ)野村的全球戰(zhàn)略,就要看新任首席執(zhí)行官永井浩二的了。
  據(jù)報(bào)道,永井浩二是近15年來(lái)野村控股首個(gè)具有深厚日本國(guó)內(nèi)零售業(yè)務(wù)背景的CEO。從1981年起,永井浩二就在野村證券工作,曾任大阪分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人。
  永井指出,野村控股將繼續(xù)追求成為一家全球銀行的目標(biāo),并將把亞洲作為業(yè)務(wù)重心。但他同時(shí)表示,計(jì)劃將野村控股的全球業(yè)務(wù)調(diào)整至一個(gè)合適的規(guī)模。永井還強(qiáng)調(diào)了“選擇與集中”的重要性,因?yàn)闅W洲債務(wù)危機(jī)的日益加重,世界經(jīng)濟(jì)不景氣,從去年秋季開(kāi)始推進(jìn)的近12億美元的支出削減也進(jìn)行得不完善。
  在其首次作為野村控股首席執(zhí)行官的新聞發(fā)布會(huì)上,永井表示:“我明白恢復(fù)(客戶)信任是項(xiàng)艱巨任務(wù)。我打算不僅更換管理人員,還將從根本上讓這個(gè)公司重新開(kāi)始!彼姓J(rèn),更換管理人員不能立即修復(fù)公司受損的聲譽(yù)。
  雖然并購(gòu)雷曼兄弟已有數(shù)年,但野村還稱不上是最頂尖的投行。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù),野村去年為股票市場(chǎng)處理的集資總值在全球排第十,只及摩根大通市場(chǎng)占有率的1/5。野村承銷債券,以及接辦企業(yè)并購(gòu)的總值,分別排第15和第14位。
  一些分析師也認(rèn)為,野村不會(huì)全線撤退,因?yàn)楣芾韺尤匀缓V信,他們需要一個(gè)全球網(wǎng)絡(luò),將本土金融產(chǎn)品賣向海外市場(chǎng)。還有分析師指出,未來(lái)野村將加緊撤出業(yè)績(jī)平平的市場(chǎng),致力于重點(diǎn)區(qū)域,成為法興、瑞銀這類走小眾路線的特色投行。

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