銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將逐漸下行
2012-06-20   作者:劉硯青 李會平/綜合報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)綜合
 
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    存款利率是理財(cái)產(chǎn)品收益率的重要參考對象。央行降息意味著釋放出貨幣政策寬松的新信號,銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率應(yīng)聲下跌。此次降息后,市場上理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率降幅從0.1到0.25個百分點(diǎn)不等。

    “負(fù)面”效應(yīng)顯現(xiàn) 銀行理財(cái)收益縮水

    在5月12日宣布下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)后不足一個月,央行于6月8日宣布降息,業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為,這顯示出貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度和靈活性加大。然而,當(dāng)政策引導(dǎo)市場資金面進(jìn)一步寬松時,銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益則將受到一定“負(fù)面”影響。
    《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者走訪多家銀行了解到,降息后,6月11日-17日銀行發(fā)行的大部分中、短期理財(cái)產(chǎn)品收益率均已出現(xiàn)調(diào)降,其中90天以內(nèi)中、短期新理財(cái)產(chǎn)品的收益率下降區(qū)間為0.1-0.7個百分點(diǎn)。
    目前,絕大部分銀行上調(diào)了1年期以內(nèi)各期限的存款利率!岸唐诖婵罾事杂猩险{(diào),會對中、短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率造成直接影響!闭猩蹄y行一位理財(cái)經(jīng)理表示,“剛發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率集體縮水,和降息有直接聯(lián)系。此前的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整已經(jīng)對銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率造成了拖累。此次降息0.25個百分點(diǎn)后,一般銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率會相應(yīng)的向下調(diào)整!
    例如興業(yè)銀行6月12日至6月18日募集的 “天天萬利寶第22期A款”,該產(chǎn)品投資期限為37天,參考凈收益率為4.4%,而該行于5月8日至5月14日募集的,投資期為36天的“2012年天天萬利寶第17期A款”,參考凈收益率卻為4.6%。前者比后者降低了0.2個百分點(diǎn)的收益率。
    一家廈門銀行的理財(cái)產(chǎn)品,則采用了延長投資期限的降收益方式。該銀行于6月11日起發(fā)行的一款43天期產(chǎn)品,預(yù)期收益率4.6%,與此前發(fā)行的32天期產(chǎn)品收益率雖然相同,投資期限卻拉長了11天。

    資金面寬松 產(chǎn)品收益將持續(xù)走低

    對于6月份以來產(chǎn)品收益下滑幅度加大的情況,普益財(cái)富方面更多地將其視為因5月份存款準(zhǔn)備金率下降而帶來的流動性寬松所致。對于政策效果將于何時顯現(xiàn),普益財(cái)富研究員曾韻佼認(rèn)為,隨著6月底銀行半年考核時點(diǎn)的臨近,各銀行近期在產(chǎn)品收益設(shè)計(jì)方面都較為謹(jǐn)慎,降息影響在短期內(nèi)不會很明顯,政策效果體現(xiàn)估計(jì)會在7月初之后。
    從理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行品種上看,今年銀行普遍傾向于發(fā)行非保本型高收益理財(cái)產(chǎn)品, 6月2日-6月8日,28家銀行共發(fā)行的304款理財(cái)產(chǎn)品中,保本和保證收益型理財(cái)產(chǎn)品147款,市場占比為48.36%;非保本型理財(cái)產(chǎn)品157款,市場占比為51.64%。
    “盡管受降息預(yù)期的影響,本月銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品已較第一季度減少了發(fā)行量,但是非保本型理財(cái)產(chǎn)品的市場占有率依然較高!苯ㄐ幸晃焕碡(cái)經(jīng)理對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,“從目前來看,降息以及調(diào)整存款利率上浮空間,使得非保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率也開始有所下降!
    另一方面,5月份開始,我國銀行間市場資金面持續(xù)保持寬松,而這種寬松的資金面狀況也給理財(cái)產(chǎn)品收益率走高帶來壓力。目前,銀行間市場隔夜拆借利率(SHIBOR)基本維持在3%以下!般y行理財(cái)產(chǎn)品作為有力的攬儲工具,其預(yù)期收益率從側(cè)面反映出銀行對存款的需求程度,因此在資金面寬松的市場環(huán)境下,理財(cái)產(chǎn)品收益率重新走高的可能性不大。”曾韻佼表示。
    業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為,目前,雖然各家銀行在上浮利率吸收儲戶,但他們大都針對的是1年以內(nèi)的存款。如果繼續(xù)降息或者放松資金面,理財(cái)產(chǎn)品的收益率還將會進(jìn)一步下降。

    中長期產(chǎn)品收益率相對更具優(yōu)勢

    盡管受降息和資金面持續(xù)寬松預(yù)期的影響,理財(cái)產(chǎn)品收益率已進(jìn)入下行通道,但理財(cái)分析師普遍認(rèn)為,中長期理財(cái)產(chǎn)品受到的“負(fù)面”影響相對有限。
    中國銀行理財(cái)師吳丹表示,目前,中長期理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)具有相對優(yōu)勢,在收益率方面下降得不多,因此,不少投資者在這一時期也會傾向于選擇中長期產(chǎn)品來鎖定風(fēng)險。此外,“6月是銀行半年度考核的重要關(guān)口,短時間內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品收益不會降太多,但6月份過后很可能會繼續(xù)下行。”吳丹說。
    從另一個角度而言,多位理財(cái)分析師認(rèn)為,近三個月的CPI數(shù)據(jù)都維持在3%左右,而目前不少1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還是能夠達(dá)到4%以上,如此一來,投資中長期理財(cái)產(chǎn)品的收益率是相對可觀的。
    “今年,越來越多的城商行、農(nóng)商行都加大了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度,積極爭奪市場份額,截至6月7日,銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已達(dá)到了10841款,與2011年同期相比增幅為22.46%。”曾韻佼分析稱,“央行此次降息,釋放出貨幣政策寬松的新信號。我國經(jīng)濟(jì)增速自去年一季度以來逐季放緩,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行趨勢明顯,穩(wěn)增長的任務(wù)相對控通脹來說更為重要。因此,在此前提下,未來寬松政策可能會繼續(xù)。對銀行理財(cái)市場而言,我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的增長可以持續(xù),收益率將會進(jìn)一步下行,但中長期產(chǎn)品收益率比1年期定期存款利率會繼續(xù)保持優(yōu)勢!

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