得益于日本抑制日元升值的努力，日元融資套利交易現(xiàn)在重獲市場青睞。
    二十世紀(jì)九十年代，日元融資套利交易盛極一時，利潤豐厚，但近年來吸引力有所下降。這是因為歐美央行都在放松貨幣政策，人為地將銀行借款利率維持在低位，導(dǎo)致美元和歐元作為融資貨幣的吸引力增強。
    但投資者指出，現(xiàn)在日元又將成為更有吸引力的融資貨幣。外界廣泛預(yù)計，日本央行將維持市場上充沛的日元流動性，從而抑制日元匯率和利率水平。與此同時，投資者對美國聯(lián)邦儲備委員會將長期向美國金融系統(tǒng)注資的信心減弱，這導(dǎo)致美國國債收益率上升。
    在融資套利交易中，融資貨幣貶值是獲利的關(guān)鍵，因為這意味著，投資者了結(jié)交易時所需償還的貸款會減少。
    融資套利交易已促使部分貨幣兌日元大漲。2012年，墨西哥比索兌日元累計上漲近20%，兌美元僅上漲9%；南非蘭特兌日元上漲16%，兌美元上漲近7%；巴西雷亞爾兌日元上漲11%，兌美元上漲2.5%。
    截至3月13日的一周，投機者押注日元兌美元將從2012年4月起步入貶值軌道的籌碼達到最高水平。美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，期貨市場上的日元空頭頭寸比多頭頭寸多出64億美元。
    并非所有人都認(rèn)為日元會繼續(xù)下跌。在去年與歐債危機伴生的市場動蕩期間，投資者紛紛涌向避險貨幣日元，并將日元匯率推高至二戰(zhàn)后高點。
    FX Concepts董事長泰勒表示，投資者也不要急著排除美聯(lián)儲進一步放松貨幣政策的可能性。他說，如果2011年美國經(jīng)濟放緩的情形重演，他預(yù)計日元將再度走強。