3月14日，上交所在其網(wǎng)站上公布了《我國上市公司退市現(xiàn)狀與建立退市機(jī)制的現(xiàn)實(shí)意義》和《境外市場退市制度簡介》兩篇文章，業(yè)界普遍解讀為，此舉意味著上交所為主板退市制度的改革造勢。
　　中國證監(jiān)會主席郭樹清在今年兩會期間表示，主板退市制度有望今年上半年推出。稍早之前的3月2日，上交所總經(jīng)理張育軍公開表示，上交所將實(shí)施更為嚴(yán)格的上市公司退市制度，該制度也正在加緊研究。3月7日，上交所理事長耿亮也做了同樣表示。而在今年的政府工作報(bào)告中，也明確提出要健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。一時之間，關(guān)于主板退市制度的改革頓時有風(fēng)雨欲來之勢。
　　長期以來，我國證券市場存在“進(jìn)多退少”的現(xiàn)象。自2001年4月PT水仙被終止上市起，滬深兩市迄今共有退市公司75家，其中，績差公司連續(xù)虧損而退市的有49家，其余公司的退市則因?yàn)楸晃�收合并。也就是說，按照目前2364家上市公司總數(shù)計(jì)算，中國證券市場上市公司淘汰率僅為2%。
　　上交所表示，導(dǎo)致我國上市公司退市機(jī)制失靈的一個重要因素在于目前我國有關(guān)法律規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)較為模糊，操作性不強(qiáng)。相較國外成熟市場，我國上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)較為單一，過分關(guān)注于連續(xù)三年虧損，這就為績差公司避免退市提供了操作空間：首先，很多上市公司可實(shí)施“報(bào)表重組”，連續(xù)兩年虧損，第三年微利，逃脫暫停上市處理，再接著虧損兩年，再微利一年，如此循環(huán)往復(fù)；其次，即使上市公司連續(xù)三年虧損而被暫停上市，也不意味著必然退市，上市公司在這個階段同樣可選擇“報(bào)表重組”，只要第四年微利，就可以逃脫退市危機(jī)。另外，　2007年起新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施為上市公司利用非經(jīng)常性損益調(diào)節(jié)利潤提供了一定空間，主要手段是處置非流動資產(chǎn)、轉(zhuǎn)回以前年度計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、債務(wù)重組收益、轉(zhuǎn)回以前年度計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債及獲得政府補(bǔ)助。
　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，A股主板退市制度改革應(yīng)當(dāng)遵循多元化、市場化、定量化，以及與IPO標(biāo)準(zhǔn)對稱化的四大基本原則。一方面，可以實(shí)施“資不抵債”的量化退市標(biāo)準(zhǔn)，即連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的，可以直接退市；另一方面，可以實(shí)施“一元退市法”，即連續(xù)30個交易日收盤價平均值低于1元的，直接退市。除此之外，還可以從成交量、市值等多方面重新設(shè)計(jì)退市標(biāo)準(zhǔn)。
　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度末，在A股所有上市公司中，仍有45家的每股凈資產(chǎn)(扣除少數(shù)股東權(quán)益)為負(fù)，除去遼源得亨之外，其余44家均為ST類企業(yè)。45家上市公司中，僅每股凈資產(chǎn)在-1元以下的上市公司就有19家。其中，資不抵債程度最嚴(yán)重的分別為：每股凈資產(chǎn)為-14.7元的*ST宏盛、每股凈資產(chǎn)為-8.18元的*ST科健、每股凈資產(chǎn)為-6.42元的*ST寶碩、每股凈資產(chǎn)為-6.04元的*ST商務(wù)和每股凈資產(chǎn)為-3.10元的*ST中華A。
　　統(tǒng)計(jì)還顯示，在上述每股凈資產(chǎn)為負(fù)45家上市公司中，有43家在2010年同期的每股凈資產(chǎn)也為負(fù)數(shù)。董登新認(rèn)為，這些長期資不抵債的上市公司將極有可能在今年淪為1元股，甚至直接退市。這是2012年股民應(yīng)該規(guī)避的最大風(fēng)險(xiǎn)。英大證券研究所所長李大霄則表示，主板退市制度改革之后，退市標(biāo)準(zhǔn)將趨向嚴(yán)格，這意味著ST類公司的重組難度將大大加大。