“拜爾斯先生，現(xiàn)在貸款利率這么低，你想要申請(qǐng)房屋的重新貸款嗎？”這是美國(guó)報(bào)紙《資本市場(chǎng)》的編輯丹·拜爾斯最近在銀行的遭遇。美國(guó)樓市低迷讓這位貸款買房者感到無(wú)比的失落。若說(shuō)工業(yè)生產(chǎn)、失業(yè)率等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)轉(zhuǎn)暖讓連任壓力頗大的奧巴馬喘了一口氣的話，壓在他胸口的一塊大石頭就是疲弱的樓市。為了踢走這塊絆腳石，奧巴馬政府最近亮出重拳，提出放寬房貸“負(fù)翁”申請(qǐng)重新貸款條件的新政。
　　樓市復(fù)蘇對(duì)于消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克測(cè)算，房?jī)r(jià)每跌100美元，美國(guó)居民每年的消費(fèi)開(kāi)支就會(huì)壓縮3至5美元，和次貸危機(jī)爆發(fā)前相比，美國(guó)的房?jī)r(jià)縮水總額超過(guò)7萬(wàn)億美元，也即美國(guó)居民每年的消費(fèi)開(kāi)支和危機(jī)前相比要減少2000億美元以上。換而言之，房?jī)r(jià)下跌對(duì)美國(guó)居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)，接近抵消奧巴馬政府每年延長(zhǎng)薪資稅減稅2個(gè)百分點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。美國(guó)目前“負(fù)翁”人數(shù)超過(guò)1000萬(wàn)，幾乎每五個(gè)購(gòu)房者中就有一人，在美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期低利率和量化寬松政策的作用下，目前美國(guó)的房貸利率處于半個(gè)世紀(jì)來(lái)的新低。奧巴馬樓市新政的目標(biāo)是為貸款購(gòu)房者每年減輕約3000美元的還貸壓力，從而扶助樓市復(fù)蘇。
　　然而，對(duì)這一新政推出的政治動(dòng)因及副作用不可不察。
　　首先，從大選年的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，美國(guó)房地產(chǎn)危機(jī)最嚴(yán)重的加州、佛羅里達(dá)州、內(nèi)華達(dá)州、新墨西哥州和密歇根州這五個(gè)州，都是關(guān)乎選舉成敗的人口大州或是“搖擺州”。這一新政選擇在大選年推出，不能排除以此向選民示好的醉翁之意。
　　其次，和去年9月提出的就業(yè)促進(jìn)法案近似，這種需要國(guó)會(huì)授權(quán)且需要讓金融機(jī)構(gòu)繳納特定銀行責(zé)任費(fèi)的“殺富濟(jì)貧”類議案在大選前難以通過(guò)，同樣的議案在2010年提出時(shí)，都未能闖過(guò)民主黨手中的國(guó)會(huì)兩院。對(duì)于這一耗資將達(dá)到50億到100億美元的提議，共和黨眾議長(zhǎng)博納不屑地稱：“這已是白宮第四次想要通過(guò)這種做法來(lái)拯救樓市了，一次都沒(méi)有奏效過(guò)�！被蛟S，白宮的幕后真意并非是要爭(zhēng)取議案通過(guò)，而是可以將此寫進(jìn)奧巴馬爭(zhēng)取連任的各種演講稿中，并樹(shù)立同共和黨目前總統(tǒng)候選人領(lǐng)頭羊羅姆尼迥然相異的親民形象，羅姆尼認(rèn)為美國(guó)樓市應(yīng)當(dāng)交由市場(chǎng)力量來(lái)自發(fā)調(diào)節(jié)。
　　第三，奧巴馬政府去年就有過(guò)不成功的類似經(jīng)歷，當(dāng)時(shí)白宮曾推出幫助房利美、房地美支持的抵押貸款的住房可負(fù)擔(dān)再貸款項(xiàng)目(HARP)，至今僅有100萬(wàn)美國(guó)購(gòu)房者成功得到了重新貸款，這一數(shù)字離奧巴馬政府預(yù)期的400萬(wàn)到500萬(wàn)人的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。從客觀效果來(lái)看，連奧巴馬民主黨陣營(yíng)的30名加州議員都發(fā)表聯(lián)合聲明，認(rèn)為這種“毛毛雨”級(jí)別的“HARP2.0”對(duì)刺激美國(guó)樓市復(fù)蘇難以“解渴”。畢竟，私人銀行難以從中獲利，因而對(duì)此類計(jì)劃并無(wú)太多參與動(dòng)力。
　　最后，在次貸危機(jī)引發(fā)全面金融危機(jī)后，美國(guó)政界和學(xué)界對(duì)于克林頓和小布什政府用行政干預(yù)手段提高美國(guó)住房擁有率的政策過(guò)失反思不夠，對(duì)于放松風(fēng)險(xiǎn)管控的論調(diào)在美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始抬頭。白宮此次新方案將受益群體擴(kuò)大至FICO信用評(píng)分在580以上的貸款購(gòu)房者，不要忘記，美國(guó)九成以上的民眾都能達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，幾乎是“人人過(guò)關(guān)”。和筆者交流的業(yè)界人士認(rèn)為，對(duì)于滿分為850分的FICO信用評(píng)分，信用評(píng)分若能達(dá)到740分左右，才能成為銀行眼中的“良民”，以580分劃線很可能造成新一輪信用泛濫，十年之后回首，此類新政將起到“帶壞頭”的不良示范作用。
　　美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校教授巴里·艾肯格林在新著《囂張的特權(quán)》中警告：金融危機(jī)的根源在于有效監(jiān)管缺失之下的金融市場(chǎng)失范。以此衡量，不論是奧巴馬的樓市新政，還是幾位共和黨總統(tǒng)候選人要求取消金融監(jiān)管法案的立場(chǎng)，都讓人有理由擔(dān)心，下一波危機(jī)的思潮種子或許已經(jīng)埋下。