國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支分析小組日前撰文指出，盡管國(guó)際投資頭寸表反映了一國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)負(fù)債的總體狀況，但一國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)或凈負(fù)債并不代表金融實(shí)力的強(qiáng)弱，一個(gè)國(guó)家的金融實(shí)力更多取決于金融市場(chǎng)的發(fā)育程度、金融部門的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力及其主權(quán)貨幣的國(guó)際化程度等多種因素。
　　文章稱，對(duì)外金融負(fù)債也不等于外債，不能用于說(shuō)明一國(guó)的償還義務(wù)。對(duì)外金融負(fù)債包括股本負(fù)債和債務(wù)負(fù)債。而根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織《外債統(tǒng)計(jì)：編制者和使用者指南》，外債僅指需要償還本金和利息的債務(wù)類負(fù)債，即債券、貸款、存款等，不包括“外國(guó)來(lái)華直接投資”和“證券投資”項(xiàng)下的股本證券等股本負(fù)債。
　　外匯局在文中介紹說(shuō)，外商直接投資和股票投資不算外債，這與股本負(fù)債的性質(zhì)有關(guān)。
　　股東或股票持有人主要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣、分紅派息或者清盤來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的權(quán)益，但不能輕易從股本發(fā)行人那里抽回原來(lái)投入的資金，僅對(duì)公司破產(chǎn)后的剩余價(jià)值享有債權(quán)；股本發(fā)行人除需要向股東或股票持有人分配利潤(rùn)或股息外，也沒(méi)有還款義務(wù)。
　　不論現(xiàn)在股權(quán)的市場(chǎng)估值是多少，最終價(jià)值實(shí)現(xiàn)要靠市場(chǎng)變現(xiàn)，而往往資產(chǎn)集中拋售時(shí)，有可能出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水；集中匯出時(shí)，還可能面臨本地貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。這在歷次經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)中屢見(jiàn)不鮮。
　　文章還指出，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)主要是我國(guó)多年來(lái)經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目“雙順差”累積的結(jié)果。保持充足的外匯儲(chǔ)備，對(duì)于便利企業(yè)對(duì)外開(kāi)展經(jīng)濟(jì)交往活動(dòng)、確保國(guó)際清償能力、提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力、維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全具有重大意義。
　　同時(shí)，也有利于鼓勵(lì)藏匯于民，通過(guò)拓寬資本輸出渠道，逐步優(yōu)化我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和提高外匯資源使用效率。對(duì)外負(fù)債以來(lái)華直接投資為主，直接投資具有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)定性強(qiáng)的特點(diǎn)，有助于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和優(yōu)化企業(yè)管理制度，對(duì)我國(guó)的金融穩(wěn)定具有積極作用。