國家統(tǒng)計局9日發(fā)布，10月份中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長13.2%，比9月份回落0.6個百分點。由于當前中國規(guī)模以上工業(yè)增加值走勢與經(jīng)濟增長走勢大體相同，工業(yè)增加值的回落基本上確認了中國經(jīng)濟增長速度在四季度初繼續(xù)放緩。并且由于當前世界經(jīng)濟波動較大，所以在未來幾個月中國經(jīng)濟還很可能進一步減速。這對中國經(jīng)濟是考驗也是機遇，經(jīng)濟適度減速有助于加速經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而保證中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健增長。但是如果此時貨幣政策調(diào)整力度過大，就可能導(dǎo)致今年以來對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整做出的努力付之東流。
　　許多人都喜歡將今年下半年爆發(fā)的歐洲債務(wù)危機與2008年的美國次貸危機相比，認為很可能導(dǎo)致世界經(jīng)濟“二次探底”。于是就有人呼吁中國經(jīng)濟政策應(yīng)該像2008年11月那樣，貨幣政策放棄緊縮全面放松。也許當前世界經(jīng)濟的情況確實與2008年類似，但是呼吁者們卻忘了比較，當前中國經(jīng)濟面臨的情況與2008年并不盡相同。2008年由于受到國際金融危機沖擊，四季度中國經(jīng)濟增長速度陡然從三季度的9%降到了6.8%，沿海地區(qū)掀起了規(guī)模龐大的民工返鄉(xiāng)潮。盡管今年中國經(jīng)濟增長速度也是逐季回落態(tài)勢，但是各方普遍預(yù)測四季度經(jīng)濟增速仍將在9%左右，而且今年以來中國的就業(yè)局勢總體穩(wěn)定。
　　如果從中國的角度考慮，當前和2008年最像的恐怕是在背景方面：在面對世界經(jīng)濟的沖擊之前，政府都在為控制物價上漲實行大力度的貨幣緊縮政策，同時嚴格控制商品房價格上漲。然而在2008年11月，由于國際金融危機已經(jīng)對我國經(jīng)濟增長造成嚴重威脅，中國宏觀調(diào)控政策全面轉(zhuǎn)向擴張，結(jié)果是雖然經(jīng)濟增長方面在2009年1季度見底后就持續(xù)回升，但是也導(dǎo)致了通貨膨脹的卷土重來，房地產(chǎn)價格更是出現(xiàn)了加速上漲的情況。
　　總結(jié)上一輪政策的得失，當前的政策不宜進行大的轉(zhuǎn)向。在當前形勢下，主要依靠外需拉動經(jīng)濟增長的路徑已經(jīng)不復(fù)存在了，未來的增長道路必須以國內(nèi)需求為主。然而如果經(jīng)濟增長只是單純依靠投資拉動，中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將急劇惡化，環(huán)境、資源難以支撐，所以必須努力擴大消費對經(jīng)濟的拉動作用。由于無論是物價上漲還是房價上漲，都會抑制居民消費，所以今年以來國家嚴控物價上漲，加大力度調(diào)控樓市，對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整切實有效。這時如果政策全面轉(zhuǎn)向，情況很可能與2008年11月以后類似，短期增長有了保證，但是長期問題依然難解。
　　不宜轉(zhuǎn)向并不是說不進行調(diào)整，在經(jīng)濟形勢發(fā)生新變化的時候，調(diào)整顯然是必要的。我們看到，進入四季度中央的調(diào)控政策開始進行微調(diào)，調(diào)整的方向主要是保證在建、續(xù)建項目資金需要，加大中小企業(yè)信貸支持，給服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)結(jié)構(gòu)性減稅，但是中央繼續(xù)強調(diào)對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控不放松，同時大力推進節(jié)能減排。分析中央的做法可以發(fā)現(xiàn)，微調(diào)的目的主要是解決當前經(jīng)濟運行中存在的具體困難，至少到目前為止還看不出貨幣政策放松的可能。
　　然而，隨著9日國家統(tǒng)計局發(fā)布的10月份居民消費價格數(shù)據(jù)較上月大幅回落0.6個百分點，通脹回落趨勢已經(jīng)基本確認，呼吁政策轉(zhuǎn)向的聲音再起。有分析認為，物價漲勢已經(jīng)被控制住了，宏觀調(diào)控的目標應(yīng)該由通脹轉(zhuǎn)到增長上來。希望決策者們參考2008年調(diào)控的實例，區(qū)別2008年和2011年中國經(jīng)濟形勢的異同，堅持政策的基本穩(wěn)定，否則今年以來宏觀調(diào)控所取得的成果就會被白白犧牲掉。