全球金融危機(jī)后，國際貨幣體系的改革成為世界關(guān)注的焦點。由于人民幣目前在全球金融中的地位日益重要，伴隨中國經(jīng)濟(jì)實力的增長，人民幣的國際化已對中國和世界產(chǎn)生重大的影響。在本次國際金融論壇2011年會上，如何進(jìn)一步改革國際貨幣體系以及人民幣國際化的可持續(xù)路徑選擇將成為討論的焦點話題。
當(dāng)前國際貨幣體系最重要的特點就是美元本位制。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事長兼副所長向松祚此前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，美元主導(dǎo)或壟斷了今天的國際貨幣體系，包括儲備貨幣、匯率制度、國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制、國際貨幣體系話語權(quán)和決策權(quán)、全球資金流向和貨幣政策。1999年歐元誕生，很快成為全球第二大儲備貨幣，不過目前歐元占全球儲備貨幣的份額大約為27%，還沒有真正形成美元和歐元的競爭格局。
“2007至2008年以及過去40年以來無數(shù)次金融危機(jī)已經(jīng)充分表明：主要儲備貨幣發(fā)行國家的貨幣政策缺乏約束、主要國家之間的貨幣匯率過度動蕩、國際投機(jī)資金肆意橫行，乃是全球性金融危機(jī)的主要根源和當(dāng)今國際貨幣體系的主要缺陷�！毕蛩伸裰赋觥�
在最近的全球性金融危機(jī)爆發(fā)之后，國際貨幣體系的這種缺陷就越發(fā)凸顯。在去年舉行的國際金融論壇2010全球年會上，中國銀行(海外)董事王元龍指出，單一的主權(quán)貨幣的濫發(fā)而引致嚴(yán)重的流動性過剩和金融資產(chǎn)泡沫，這種結(jié)果必然會破壞國際貨幣體系的穩(wěn)定性。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任、中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵指出，當(dāng)前國際貨幣體系存在嚴(yán)重的不對稱問題，今天經(jīng)濟(jì)增長的主要動力來自于新興市場國家，但這些國家沒有能力在國際上發(fā)行在國際范圍內(nèi)流通的貨幣。而現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)情況不好的國家，反而控制了國際貨幣的發(fā)行權(quán)。
在去年的年會上，TrustedSources首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家LarryBrainard也指出，穩(wěn)定國際貨幣體系的長期解決方案是國際經(jīng)濟(jì)體系存在多種貨幣，單一的國際貨幣不可能維持穩(wěn)定的國際資本流動。
國際金融貨幣體系改革的基本方向是改變美元本位制、降低匯率動蕩和投機(jī)資金肆意橫行的巨大風(fēng)險。在這個進(jìn)程中，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大前景，新興市場國家話語權(quán)的提高，讓人們將希望更多地寄予給了人民幣。匯豐環(huán)球研究在此前發(fā)布的一份名為《RiseoftheRedback》的報告中指出，“如果說21世紀(jì)會誕生一種能與美元相抗衡的世界儲備貨幣，那一定是人民幣�！�
人民幣國際化戰(zhàn)略其實已從貿(mào)易領(lǐng)域悄然開始。2010年，央行擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點范圍由上海市和廣東省的4個城市至20個省(自治區(qū)、直轄市)，同時不再限制境外地域。
2010年7月，央行與中銀香港簽署了修訂后的《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，與香港金管局就擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算安排簽訂了補(bǔ)充合作備忘錄。離岸人民幣市場的加速建設(shè)為人民幣國際化提供了更深層次的動力。此后，央行發(fā)布通知允許境外央行、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行、境外參加行等三類機(jī)構(gòu)進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場進(jìn)行投資試點。而2011年8月，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在香港出席國家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇上宣布，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣中心，并表示，允許人民幣境外合格投資者投資境內(nèi)證券市場，起步金額為200億元。
伴隨著人民幣國際化戰(zhàn)略的層層推進(jìn)，人民幣已經(jīng)在香港和境外積累了大量人氣。尼日利亞央行行長拉米多·薩努西9月訪華時表示，尼日利亞正在推動將人民幣作為其外匯儲備貨幣之一，計劃將其外匯儲備的5%至10%改由人民幣構(gòu)成。尼日利亞將成為非洲首個將人民幣納入其外儲的經(jīng)濟(jì)體。而馬來西亞、韓國、柬埔寨、白俄羅斯、俄羅斯和菲律賓等國已經(jīng)將人民幣作為其外匯儲備的一部分。
不過，李稻葵在去年的年會上也指出，國際貨幣體系改革應(yīng)堅持穩(wěn)定性、漸進(jìn)性和多元化三原則。他著重指出，人民幣是不是國際貨幣，能不能夠替代美元或能不能替代歐元，不是我們的目標(biāo)所在，人民幣國際化的根本目標(biāo)是建立一個比較合理的、能夠促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定繁榮的新的國際貨幣體系。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會首席顧問沈聯(lián)濤也認(rèn)為，國際貨幣體系實際上是一種單一貨幣體制，當(dāng)前正在走向一個多元化的國際貨幣體系，但美元的地位在二十年內(nèi)不會有太大的轉(zhuǎn)變。
盡管人民幣國際化的進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)，但是最近一些擔(dān)憂該進(jìn)程會停滯甚至逆轉(zhuǎn)的言論也讓人們不禁擔(dān)憂起人民幣國際化的前景。
新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝棟銘8日為英國《金融時報》中文網(wǎng)撰文寫道，人民幣離岸市場成立以來，對人民幣升值的預(yù)期使得離岸人民幣對境內(nèi)人民幣多數(shù)時間都保持溢價。然而就當(dāng)投資者覺得離岸人民幣溢價理所當(dāng)然時，進(jìn)入9月下旬，受歐債危機(jī)惡化，資本外流導(dǎo)致亞洲貨幣大幅貶值，離岸人民幣也出現(xiàn)貶值勢頭，對在岸人民幣也由原先溢價變成折價。由此，謝棟銘認(rèn)為，這種源于九月底的人民幣離岸市場價格劇烈波動或暗示人民幣國際化過程可能不再一帆風(fēng)順。
正是人民幣年約3%至5%的升值幅度，使得人民幣在離岸市場受到追捧。有專家質(zhì)疑，這種靠“升值”積累起來的人氣究竟是不是我們真正想看到的人民幣國際化的結(jié)果。
中國社科院學(xué)部委員、原央行貨幣政策委員會委員余永定近期在接受媒體采訪時稱，目前人民幣國際化雖然取得不少進(jìn)展，但實踐中出現(xiàn)的諸多問題如不能及時加以解決，人民幣國際化可能違背初衷且難以為繼。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，包括美元在內(nèi)的任何一種貨幣的國際化進(jìn)程，都是建立在真實需求的基礎(chǔ)上的。若想改變目前這種“升值推動國際化”的有些“畸形”的格局，一是要完善匯率形成機(jī)制，讓匯率真正上下波動起來而非讓單邊升值主導(dǎo)市場情緒；二是進(jìn)一步平衡國際收支，從源頭來降低人民升值的壓力。
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