美國當(dāng)?shù)貢r間9月21日(周三)，美聯(lián)儲4000億美元國債轉(zhuǎn)換計劃未能提振投資者信心，美股繼續(xù)下挫。中國概念股也集體收跌，i美股編制的中概30指數(shù)跌28.86點，收報821.27點，跌幅3.39%，連續(xù)五天收陰。受此影響，近期部分中國公司股價持續(xù)下跌，已有36家中國概念股公司觸及美國市場的退市標(biāo)準(zhǔn)，10家接近退市標(biāo)準(zhǔn)，正面臨巨大的退市風(fēng)險。
　　美國股市有著嚴(yán)格的退市制度，對上市公司的盈利狀況、信息披露，以及股東持股情況都有具體的要求。其中，在紐交所上市的公司總市值少于100萬美元，在納斯達(dá)克上市的公司總市值小于3500萬美元或股價連續(xù)30個交易日低于1美元，就已觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，并將在之后啟動退市程序。
　　根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)，目前中國概念股中的掌上靈通和聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)兩家公司，已經(jīng)因為股價連續(xù)30個交易日低于1美元，收到納斯達(dá)克市場發(fā)出的警告信函，并被要求在規(guī)定的時間內(nèi)整改，將股價維持在1美元之上；否則將從納斯納克市場退市。
　　除此之外，普聯(lián)軟件、華達(dá)產(chǎn)業(yè)、索昂生物、巨元瀚洋、中國風(fēng)能技術(shù)等34家在納斯達(dá)克上市的中國公司的市值目前已經(jīng)低于3500萬美元的“警戒線”，達(dá)到了退市標(biāo)準(zhǔn)。另外，勝達(dá)包裝、盈豐科技、天一藥業(yè)、中國陶瓷、艾格菲等10家公司的市值不足4000萬美元，非常接近“警戒線”，一旦股價繼續(xù)下跌，也有可能達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)。
　　公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有多元印刷、中國生物、西安寶潤、數(shù)百億等26家中國企業(yè)從美國主板市場退市，除了股價長期低于1美元和市值偏低外，無法滿足美國市場的信息披露要求也是中國企業(yè)退市的原因之一。
　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者查閱相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，上述面臨退市風(fēng)險的中國公司的股價近期都出現(xiàn)了大幅下跌，市值也隨之大幅縮水。其中，聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)、掌上靈通等15家公司的股價低于5美元；部分公司的市盈率不足10倍，遠(yuǎn)低于美國主板市場46倍左右的平均市盈率。
　　對此，美國投資機(jī)構(gòu)Columbia　Capital投資經(jīng)理向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者介紹，根據(jù)美國市場的退市程序，上市公司達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)，并不意味著會馬上被摘牌，而是進(jìn)入一個比較復(fù)雜的退市程序，上市公司有權(quán)力要求聽證以及獲得豁免期限。如果在豁免期內(nèi)提出整改意見，并最終達(dá)到美國市場繼續(xù)掛牌的標(biāo)準(zhǔn)，就能避免退市；否則將被摘牌。
　　但有投行人士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時強(qiáng)調(diào)，上述中國企業(yè)仍面臨著巨大的退市風(fēng)險。目前美國市場依舊低迷，短期內(nèi)能否走出低谷仍存在很大的不確定性，意味著上述中國公司股價上漲同樣存在巨大的壓力，如果未來短期內(nèi)不能擺脫“低股價”和“低市值”的困擾，很有可能進(jìn)入退市程序，甚至最終被摘牌退市。上述投行人士同時提醒，面臨退市風(fēng)險的企業(yè)一般來說不會坐以待斃，往往會采取諸如股票回購、宣布私有化退市計劃等手段來提振股價。這就為投資者帶來了投資機(jī)會。
　　事實上，在今年5月中國概念股出現(xiàn)普跌后，已經(jīng)有公司采取了股票回購的手段，來避免公司市值繼續(xù)縮水。公開信息顯示，從今年5月份開始，索昂生物、航美傳媒、奧星制藥、網(wǎng)秦、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、盛大網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲、經(jīng)緯國際、東北石油、第九城市、諾亞舟等多家公司均進(jìn)行了不同程度的股票回購，回購的股票涉及金額超過8億美元。而在宣布股票回購計劃后，這些公司的股價均出現(xiàn)了明顯上漲。
　　據(jù)上述投行人士介紹，在公司宣布私有化退市計劃后，同樣存在投資機(jī)會，投資機(jī)構(gòu)的回報率一般能保持在5倍左右。目前，全球性私募投資公司TPG　Capital和美國私募股權(quán)基金巨頭KKR都是擅長“上市公司私有化”的國際大鱷。
　　張超介紹，股票回購和宣布私有化退市計劃，在國際資本市場上是一種流行的資本運(yùn)作手段。由于在股票回購和私有化退市過程中，上市公司收購股票的價格一般都遠(yuǎn)高于市場交易價格，這為投資者，特別是PE等投資機(jī)構(gòu)提供了極具誘惑的獲利機(jī)會。
　　不過，張超同時提醒，對于一般投資者而言，提前“埋伏”存在退市可能的上市公司，具有很大的風(fēng)險。這些上市公司能否脫困，很大程度上取決于未來的股價表現(xiàn)，但受市場大環(huán)境影響，相應(yīng)的“自救方案”并不一定能夠?qū)嵤�。屆時將給投資者帶來更大的損失。例如，泛華保險在2011年9月15日宣布撤回私有化要約，當(dāng)天收盤價比上一個交易日下跌15.37%，比宣布私有化后首個交易日收盤價下跌48%，比私有化前的股價低31%。