歐債危機(jī)愈演愈烈，市場(chǎng)對(duì)于希臘被踢出歐盟的擔(dān)憂升溫，希臘一年期國債收益率輕松破百，歐元區(qū)多個(gè)國家債券的信貸違約掉期(CDS)急升。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，9月12日，希臘一年期、兩年期國債收益率均創(chuàng)歷史新高，五年期國債CDS升至3950點(diǎn)的紀(jì)錄高位，意大利CDS升38基點(diǎn)至505點(diǎn)。彭博社報(bào)道稱，希臘在未來五年內(nèi)發(fā)生債務(wù)違約的概率高達(dá)98%。
　　希臘可能違約的負(fù)面預(yù)期影響已擴(kuò)散至歐元區(qū)其他國家，其中意大利國債收益率屢創(chuàng)新高，受市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)，德國國債收益率則持續(xù)下滑。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，9月14日，歐洲央行已執(zhí)行購買意大利國債計(jì)劃，意大利十年期國債收益率下降8個(gè)基點(diǎn)至5.63%，早前曾一度摸至5.77%。另據(jù)道瓊斯通訊社報(bào)道，花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，未來2至3年內(nèi)，意大利、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭的評(píng)級(jí)將進(jìn)一步被下調(diào)。
　　“一旦希臘退出歐元區(qū)，我們預(yù)期市場(chǎng)將把注意力集中在下一個(gè)甚至幾個(gè)將要離開歐元區(qū)的國家�！被ㄆ焓紫�經(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem Buiter警告稱，這將引發(fā)經(jīng)濟(jì)和金融災(zāi)難，對(duì)整個(gè)歐盟以及更廣范的全球經(jīng)濟(jì)，都會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)與政治影響。

　　一年期國債收益率飆至117%
　　希臘違約預(yù)期升溫

　　德國副總理兼經(jīng)濟(jì)部長菲利普·勒斯勒爾9月12日公開表示，為穩(wěn)定歐元，不排除在危急情況下讓希臘有序破產(chǎn)的可能。顯示歐元區(qū)內(nèi)部尤其是德國不惜一切代價(jià)救助希臘的意愿正在下降，分歧在加大。
　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，9月12日，希臘一年期國債收益率飆升至117%，創(chuàng)歷史新高。希臘門戶網(wǎng)站Ekathimerini報(bào)道稱，若不能及時(shí)獲得下一筆80億歐元援款，希臘政府資金最遲將于10月17日耗盡，該國屆時(shí)將面臨債務(wù)違約命運(yùn)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，希臘違約或?qū)㈦y以避免。
　　“雖然歐元區(qū)政府一再強(qiáng)調(diào)為避免歐債危機(jī)的蔓延，正在采取一系列措施來避免希臘違約，但目前來看，對(duì)希臘的救助方案面臨重重阻力，希臘違約的可能性很大�！狈秸�證券研究所宏觀策略首席分析師湯云飛認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，希臘退出歐元區(qū)對(duì)其本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的。但他警告稱，希臘一旦退出歐元區(qū)，將給歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來不可估量的沖擊。
　　而Fxdaily.com首席策略師喬恩·瓊斯在接受《華夏理財(cái)》記者采訪時(shí)指出，市場(chǎng)總是在擔(dān)心最壞的結(jié)果，歐元區(qū)并沒有到瓦解的地步，在他看來，希臘退出歐元區(qū)只是市場(chǎng)一廂情愿的假設(shè)。
　　受希臘債務(wù)危機(jī)升級(jí)牽連，由于對(duì)希臘債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口過大，美國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司于上周三下午下調(diào)法國兩家商業(yè)銀行——興業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)信貸銀行的信用評(píng)級(jí)，并決定維持法國巴黎銀行的信用評(píng)級(jí)Aa2不變，但繼續(xù)將其列入可能下調(diào)評(píng)級(jí)的觀察名單。
　　“德國、法國包括英國持有希臘債券的比例都很大，隨著希臘國債收益率的持續(xù)攀升，其國債價(jià)格相對(duì)下降，導(dǎo)致銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化，法國銀行業(yè)遭評(píng)級(jí)下調(diào)在市場(chǎng)預(yù)料之中，下一步德國銀行業(yè)面臨評(píng)調(diào)的可能性極大�！泵褡遄C券宏觀策略分析師王小軍認(rèn)為，歐洲銀行業(yè)目前面臨的境況，和2007、2008年美國銀行因持有很多與住房相關(guān)抵押債券的情形一樣，只是標(biāo)的不同而已，2008年金融危機(jī)時(shí)，全球范圍內(nèi)也曾爆發(fā)互不信任。
　　王小軍指出，穆迪給法國銀行降級(jí)，給本來就很脆弱的歐洲金融市場(chǎng)帶來很大沖擊，緊縮政策以及信貸危機(jī)的雙重?cái)D壓，使歐洲經(jīng)濟(jì)前景黯淡。

　　歐債危機(jī)威脅全球經(jīng)濟(jì)
　　溫和衰退幾率高達(dá)25%

　　歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、歐洲銀行業(yè)岌岌可危，希臘違約甚至退出歐元區(qū)仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，歐債危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的影響力在日益擴(kuò)大。
　　美國總統(tǒng)奧巴馬目前表示，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)勇?lián)鷼W債危機(jī)的責(zé)任，只有歐債危機(jī)解除，全球經(jīng)濟(jì)才會(huì)擺脫頹靡態(tài)勢(shì)。
　　債務(wù)危機(jī)遲遲不得解決，加上經(jīng)濟(jì)疲軟，高盛、花旗集團(tuán)、瑞銀、法國興業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。投行瑞士信貸則將全球經(jīng)濟(jì)溫和衰退的幾率從20%提高至25%。隨著經(jīng)濟(jì)低迷帶來營業(yè)收入不斷縮減，美國及歐洲銀行業(yè)均面臨行業(yè)困境，迫于提高股東回報(bào)率的壓力及減少開支，美銀被迫裁員3萬人。公開數(shù)據(jù)顯示，美銀今年上半年為不良抵押貸款證券的官司付出127億美元。歐元區(qū)銀行也因?qū)χ貍鶉�的風(fēng)險(xiǎn)敞口而面臨評(píng)級(jí)下調(diào)。
　　宏源證券海外市場(chǎng)分析師徐陽指出，目前對(duì)于希臘的救助遲遲未能解決，法國三大銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大，這將有可能拖累歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一蹶不振，進(jìn)一步拖累全球經(jīng)濟(jì)。
　　“歐債危機(jī)的持續(xù)升級(jí)不僅給銀行業(yè)帶來沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體如中國也會(huì)受到波及�！毙礻栔赋�。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，意大利政府正在向中國求援，希望中國購買意大利國債并對(duì)意大利展開大規(guī)模投資以幫助意大利早日走出債務(wù)危機(jī)。湯云飛認(rèn)為，歐元區(qū)面臨潛在的壓力，其根本還是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可有效減少全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入二次衰退的幾率，對(duì)包括巴西、中國在內(nèi)的所有新興市場(chǎng)國家有利。

　　馬上評(píng)論

　　如果缺失下一輪救助無序違約或一個(gè)月內(nèi)發(fā)生

　　前高盛銀行家和經(jīng)濟(jì)顧問 加文·戴維斯

　　希臘的債務(wù)悲劇似乎開始進(jìn)入了最后階段，如果沒有下一輪的救助，無序違約將在一個(gè)月內(nèi)不可避免地發(fā)生，希臘退出歐元區(qū)也將提上日程。
　　默克爾9月13日暗示，她仍傾向于一個(gè)推遲的有序的違約，而不是突然和無序的違約。不幸的是，兩個(gè)選項(xiàng)都不是市場(chǎng)想看到的。
　　目前，德國的首選方案是將希臘違約推遲至2013年，該方案存在的問題有兩方面：首先，在當(dāng)前緊縮政策下，希臘恐難堅(jiān)持到2013年。本年度，其實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值將下降大約7%，預(yù)算赤字也越來越糟，公共債務(wù)占GDP比重逼近200%。希臘政府及人民在緊縮的道路上能走多久受質(zhì)疑。
　　其次，如果希臘債務(wù)問題仍得不到解決，歐元區(qū)其它國家主權(quán)債務(wù)及銀行業(yè)將面臨威脅，問題會(huì)越來越糟。到目前為止，歐洲央行仍保留著為歐元區(qū)銀行提供流動(dòng)性的控制，控制一旦結(jié)束，突如其來的席卷整個(gè)歐元區(qū)的金融危機(jī)將是真實(shí)的。
　　因此，默克爾政府傳言將審查備選方案是不足為奇的，備選方案即包括希臘的早期違約。阿根廷中央銀行表示，希臘應(yīng)該立即違約，阿根廷曾于2002年違約并迅速貶值60%。阿根廷在經(jīng)歷了政策轉(zhuǎn)變初期的痛楚之后，開始了長達(dá)數(shù)年的高GDP增長。
　　希臘違約對(duì)于希臘本身和歐元區(qū)是不是正確的選擇，這對(duì)于任何一方來說都將是困難的抉擇。如果希臘違約，將需要立即對(duì)歐洲銀行體系進(jìn)行資本重組。德國和法國可以通過國內(nèi)預(yù)算支付其銀行進(jìn)行資本重組，但是其他國家可能需要外援，特別是希臘違約，導(dǎo)致其債券利差升高的國家。
　　希臘違約，將給其銀行業(yè)及長期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景帶來挑戰(zhàn)，而對(duì)于歐元區(qū)而言，后果可能更嚴(yán)重。希臘退出歐元區(qū)引致無法控制的危機(jī)蔓延至其他邊緣國家，最終有可能致使歐元瓦解。
　　總之，希臘早期違約和退出歐元區(qū)的選項(xiàng)充滿阻力，這就是為什么默克爾似乎仍然決定給希臘人最后一個(gè)機(jī)會(huì)的原因。