倒車時180°調(diào)頭、向前行駛時360°調(diào)頭……
　　相比普通的駕駛，漂移顯然更刺激。但難度更高、風險也更大。
　　公募基金中也有玩漂移的，這表現(xiàn)在高換手率上。但如果忘記戴頭盔，難免受傷不輕。
　　2011年上半年，基金整體換手率較去年有所降低，但依然有些基金在嘗試漂移手法，難免也有傷痕累累者。
　　《投資者報》數(shù)據(jù)顯示，換手率排名前1/3同時業(yè)績排后1/3的基金共有61只，換手率、業(yè)績同時排后1/3的基金僅18只。這意味著上半年公募基金玩“漂移”風險更大。

　　“漂移”風險更大

　　上半年換手率前十只基金中，有八只業(yè)績位于后1/3。業(yè)績降幅較大的有華富策略精選、華富成長趨勢、華商產(chǎn)業(yè)升級和諾德中小盤，凈值下跌均超過13%。
　　其中華商產(chǎn)業(yè)升級換手率為438%，這在其重倉股的輪換上表現(xiàn)得極為明顯。
　　2010年末，其前十大重倉股分別是國電南瑞、烽火通信、中牧股份、大恒科技、亨通光電、辰州礦業(yè)、寶鈦股份、三維工程、海螺水泥、天山股份。第一重倉股國電南瑞占凈值比7.4%，其余均在4%以下。
　　2011年一季度，十大重倉股六成撤換；到今年中報，一季度的前十大重倉股除了江特電機，九成又被撤換。
　　上半年，該基金凈值下跌15%，同期上證綜指跌幅不到2%。
　　類似的情況也出現(xiàn)在諾德中小盤基金上，該基金上半年換手率為443%。最近兩個季度重倉股也頻繁更換。
　　根據(jù)一季報，該基金重倉持有江西銅業(yè)、海螺水泥、中天科技、國陽新能、銅陵有色、濰柴動力、特變電工、東阿阿膠、人福醫(yī)藥以及天山股份。到中報，前十大重倉股中除了江西銅業(yè)、海螺水泥、天山股份和人福醫(yī)藥外，其余的六只股票全部更換，新進重倉股的是五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、三一重工、兗州煤業(yè)、中恒集團。
　　上半年，該基金凈值下跌13%，遠遠跑輸上證綜指。

　　華富集體玩“漂移”

　　上半年換手率前十基金中，華富基金占得三席，分別是華富價值增長、華富策略精選、華富成長趨勢，另外，華富競爭力優(yōu)勢排在第11位。四只基金換手率均超過400%，其中華富價值增長、華富策略精選換手率分別為684%、667%，排在所有基金第1名、2名。
　　以華富策略精選為例，上半年其前十大重倉股變更頻繁。
　　2010年底，該基金十大重倉股分別是兔寶寶、延長化建、機器人、方大炭素、潞安環(huán)能、中國南車、金種子酒、精功科技、大族激光、時代新材，然而到今年一季度，前十大重倉股全部更換，替而代之的是興發(fā)集團、華新水泥、江鈴汽車、中天城投、巨化股份、鄂爾多斯、樂山電力、三一重工、豫光金鉛和方大特鋼。
　　截至今年中報，該基金前十大重倉股又全部更換，分別為大橡塑、東華科技、丹化科技、中國化學、中色股份、中煤國際、天士力、華魯恒升、羅萊家紡以及恒源煤電。
　　上半年，該基金凈值下跌17.24%，業(yè)績比較基準僅下跌0.71%，大幅跑輸業(yè)績比較基準16個百分點。
　　同樣的例子還表現(xiàn)在華富價值增長上，一季度到二季度，十大重倉股中，九成發(fā)生更換，華富成長趨勢八成發(fā)生變化，上半年，兩只基金凈值跌幅均超過10%以上，均大幅跑輸業(yè)績比較基準。