6產(chǎn)品扎堆北京君正 東方證券研報(bào)涉嫌抬轎
2011-08-31   作者:于德良  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)
 
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    同一券商的集合理財(cái)產(chǎn)品很少聯(lián)袂進(jìn)出同一只股票,但東證資管喜歡抱團(tuán)出擊的投資風(fēng)格有點(diǎn)另類,東證系六只產(chǎn)品扎堆進(jìn)駐北京君正則將這一風(fēng)格演繹到極致。
  北京君正中報(bào)披露的前十大流通股東中,東證資管占據(jù)6席。東方紅6號(hào)、東方紅5號(hào)靈活配置、東方紅4號(hào)積極成長(zhǎng)、東方紅基金寶、東方紅先鋒5號(hào)、東方紅先鋒6號(hào)集合資管計(jì)劃分別位居北京君正第2、4、5、8、9、10大流通股東,合計(jì)持有157.94萬(wàn)股,占其流通盤的9.87%。
  昨日,北京君正收于47.75元,跌幅3.69%,按東證系6只集合理財(cái)產(chǎn)品買入的區(qū)間均價(jià)41.45元計(jì)算,浮盈995萬(wàn)元。今日,北京君正首發(fā)向機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售的400萬(wàn)股解禁。
  然而,在北京君正上市后,東方證券先后3次發(fā)布研報(bào),力推北京君正62.65元的目標(biāo)價(jià)。在東證資管閃電建倉(cāng)北京君正后,特別是在機(jī)構(gòu)配售股份即將解禁時(shí),東方證券8月22日、25日接連唱多,難免有為東證資管“抬轎”之嫌。

  東證系搶入158萬(wàn)股 浮盈995萬(wàn)元

  北京君正于今年5月31日上市,發(fā)行價(jià)43.8元,上市首日開(kāi)盤即告破發(fā),當(dāng)日最高價(jià)41.3元,尾盤收于41.21元。
  東證系的6只集合理財(cái)產(chǎn)品建倉(cāng)時(shí)間在5月31日至6月30日,期間北京君正的平均股價(jià)為41.45元,股價(jià)正處在低位。此后,其股價(jià)步入上升通道,昨日收于47.75元,較發(fā)行價(jià)43.8元漲9%。北京君正前十大流通股東顯示,東方紅6號(hào)集合資管計(jì)劃、東方紅5號(hào)靈活配置集合資管計(jì)劃、東方紅4號(hào)積極成長(zhǎng)集合資管計(jì)劃、東方紅基金寶集合資管計(jì)劃、東方紅先鋒5號(hào)集合資管均計(jì)劃、東方紅先鋒6號(hào)集合資管計(jì)劃分別持有54萬(wàn)股、25.95萬(wàn)股、25.84萬(wàn)股、17.71萬(wàn)股、17.3萬(wàn)股、17.14萬(wàn)股,分別位居北京君正第2、4、5、8、9、10大流通股東,若按其平均建倉(cāng)價(jià)41.45元計(jì)算,浮盈達(dá)995萬(wàn)元。
  北京君正網(wǎng)下配售結(jié)果顯示,公司向配售對(duì)象配售的股票為400萬(wàn)股,獲配的配售對(duì)象家數(shù)為16家,有效申購(gòu)獲得配售的比例為5.22875817%,有效申購(gòu)倍數(shù)為19.13倍。其中,中信證券、方正證券、東興證券各獲配25萬(wàn)股;社;504組合、405組合各獲配25萬(wàn)股;265萬(wàn)股被11家基金瓜分。王亞偉掌管的華夏大盤、華夏策略精選兩只基金分別建倉(cāng)99.99萬(wàn)股、53.49萬(wàn)股,分別位列第一和第三大流通股東。而華夏大盤網(wǎng)下獲配25萬(wàn)股。北京君正強(qiáng)十大流通股東合計(jì)持有其351.42萬(wàn)股,占流通股的21.97%。
  不過(guò),集機(jī)構(gòu)寵愛(ài)于一身的北京君正卻交出了并不出色的中報(bào)。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.02億元,較上年同期減少9.43%;利潤(rùn)總額5521.65萬(wàn)元,較上年同期增加0.89%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5006.58萬(wàn)元,較去年同期增加0.29%。
  公司表示,營(yíng)業(yè)收入下降的主要原因是受下游電子書(shū)市場(chǎng)低迷的影響,便攜教育電子CPU 芯片銷售額較上年同期下降較多,降幅為33.31%;但便攜消費(fèi)電子CPU芯片銷售額較上年度同期略有增加,增幅為3.60%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少主要是報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入較上年度同期略有下降,且公司研發(fā)支出較上年度同期有所增加所致。
  值得注意的是,雖然北京君正上半年的業(yè)績(jī)與去年同期微增,但若扣除政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益項(xiàng)目后,凈利潤(rùn)降至3970.39萬(wàn)元,同比下滑18.8%。而今年一季度,公司的凈利潤(rùn)同比增幅為24.98%。
  市場(chǎng)人士分析稱,或許機(jī)構(gòu)看中的是公司下半年大力開(kāi)拓平板電腦和智能手機(jī)兩個(gè)發(fā)展前景廣闊的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng),公司完全自主開(kāi)發(fā)的CPU芯片,達(dá)到了國(guó)際中端水平,而不是像部分企業(yè)只是買CPU內(nèi)核然后集成,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,更有持續(xù)發(fā)展的能力。

  東方證券力推北京君正 目標(biāo)價(jià)62.65元

  東方證券與東證資管“惺惺相惜”,8月3日、22日、25日三次發(fā)布研報(bào)力推北京君正。
  東方證券研究員王天一8月3日首次推薦北京君正,認(rèn)為其是搭上移動(dòng)終端翅膀的IC 設(shè)計(jì)公司。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為32 位嵌入式 CPU 芯片及配套軟件平臺(tái)的研發(fā)和銷售,是少數(shù)掌握自主嵌入式CPU 技術(shù)并成功市場(chǎng)化的本土企業(yè)之一,同時(shí)也是國(guó)內(nèi)技術(shù)水平最高的芯片設(shè)計(jì)廠商之一。平板電腦、智能手機(jī)、電紙書(shū)等移動(dòng)終端的增長(zhǎng)將有力帶動(dòng)應(yīng)用處理器芯片的銷售。
  研報(bào)預(yù)計(jì)公司2011-2013 年每股收益分別為1.30 元、1.79 元、2.45 元,目標(biāo)價(jià)62.65 元,首次給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
  此后,東方證券分析師周軍兩次發(fā)布研報(bào)。8月22日,題為《低價(jià)平板電腦前景廣闊、谷歌并購(gòu)減少安卓專利風(fēng)險(xiǎn)》的研報(bào)認(rèn)為,低價(jià)平板電腦上公司產(chǎn)品性價(jià)比上更有優(yōu)勢(shì),本月中旬,搭配公司4760B 芯片的博派Q760 已在國(guó)內(nèi)上市,采用了7 寸的電阻式觸摸屏,256MB 的內(nèi)存,配備4G 的存儲(chǔ)容量,主頻為600MHZ,并擁有車載導(dǎo)航儀功能。價(jià)格僅為550 元人民幣,折合約為85 美元。研報(bào)認(rèn)為公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出,有望在海外市場(chǎng)獲得一席之地。
  如果谷歌收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)完成,公司已獲得谷歌授權(quán),正積極研發(fā)安卓最新的3.0 版本。預(yù)計(jì)搭配公司新芯片4770 的產(chǎn)品將在今年四季度上市銷售。維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
  北京君正公布中報(bào)后,東方證券分析師周軍發(fā)布研報(bào)認(rèn)為,業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。預(yù)計(jì)四季度將陸續(xù)有基于新芯片的產(chǎn)品上市銷售,而新芯片的毛利率有望在公司目前的綜合毛利率之上,預(yù)計(jì)屆時(shí)將能提升公司的綜合毛利率水平,并能幫助公司全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。因此,維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

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