上市公司“理財(cái)熱”之買股票
今年上半年A股市場持續(xù)低迷的表現(xiàn)也影響了上市公司參與證券投資的熱情。
上半年不但二級市場持續(xù)走低，就連新股也接連遭遇破發(fā)的厄運(yùn)，這使得一些原本參與無風(fēng)險(xiǎn)套利的公司望而卻步。
從今年已經(jīng)公布半年報(bào)的1379家公司的中報(bào)來看，參與證券投資的上市公司共有228家，其中，有45家上市公司的中報(bào)顯示投資收益為負(fù)值，而投資高于1億元的26家上市公司中，有不少還是通過參與銀行、保險(xiǎn)等未上市金融股權(quán)帶來的收益。其中杭州解百、東方創(chuàng)業(yè)、百聯(lián)股份、重慶水務(wù)、蘭州黃河、大楊創(chuàng)世、陸家嘴、ST合金持有股票個(gè)數(shù)均超過10只。真正通過買賣股票盈利的公司屈指可數(shù)。
連年虧損的ST股在牛市中或能靠投資股票扭轉(zhuǎn)連續(xù)虧損的狀況，但在上半年A股萎靡不振下，可謂雪上加霜。
*ST高陶、ST瓊花、ST寶利來、SST天海、*ST二紡、*ST福日、*ST嘉瑞等ST股均持有1-3家的A股股票，其中ST瓊花上半年持有中國石油、中國太保、中海集運(yùn)均出現(xiàn)不同程度的虧損，而ST瓊花上半年凈利潤虧損達(dá)1907.48萬元，同比下降幅度為12.08%。
ST寶利來上半年凈利潤差一點(diǎn)便扭虧，即-34.26萬元，而其出師不利的打新戰(zhàn)績讓扭虧美夢落空，其在華銳風(fēng)電和森馬服飾兩新股中產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損失為11萬元。
杭州解百所買股票近八成浮虧
從已經(jīng)公布中報(bào)的1379家上市公司中可以看出，共有19家商業(yè)零售類企業(yè)，在2011年上半年進(jìn)行過證券投資。
其中杭州解百、東方創(chuàng)業(yè)、百聯(lián)股份、新華百貨、東百集團(tuán)、漢商集團(tuán)、大東方和友好集團(tuán)的期末持股數(shù)量均超過5只，杭州解百的持股數(shù)竟然高達(dá)27只，在所有公布中報(bào)的上市公司中位居榜首。
交叉持股現(xiàn)象很嚴(yán)重�！澳阒杏形遥抑杏心恪�，這樣的情況，在商業(yè)零售類上市公司中特別明顯。
如杭州解百持有百聯(lián)股份0.04155%的股份，最初投資成本為92.8萬元，期末賬面價(jià)值為680.73萬元，然而在上半年，由于百聯(lián)股份的股價(jià)下跌，該筆投資出現(xiàn)12.7萬元的浮虧。
同樣，百聯(lián)股份也持有杭州解百和西單商場的股份，歐亞集團(tuán)持有的4只股票中，有3只是商業(yè)零售股。
另外，杭州解百還成為商業(yè)零售公司中最愛參與一級市場申購的公司。杭州解百所有的27只持股均是通過一級市場申購所得，在報(bào)告期內(nèi)浮動虧損達(dá)到265298.89元。而公司半年報(bào)卻顯示，投資收益202.60萬元，較上年同期增長6371.09%，公司的解釋是取得公司委托貸款所致。
今年以來，共計(jì)申購到5只個(gè)股，分別是振東制藥、海南橡膠、杭鍋股份、海立美達(dá)和秀強(qiáng)股份。原本被視為無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會的一級市場，今年頻現(xiàn)破發(fā)潮，5只新股中有2只出現(xiàn)破發(fā)，共計(jì)虧損1179.01元。另外所投資的21只股票中有16只股票在報(bào)告期內(nèi)賬面浮虧，比例為76%。
東方創(chuàng)業(yè)所投的20家上市公司累計(jì)期末賬面價(jià)值為45901萬元，報(bào)告期內(nèi)除了ST中原股價(jià)在上半年持續(xù)上揚(yáng)外，其余皆表現(xiàn)不佳，其中海通證券一役便賬面虧損2407.55萬元；而在新戰(zhàn)役中，東方創(chuàng)業(yè)在雙星新材和龐大集團(tuán)(34.97,0.20,0.58%)(601258)分別虧損124.79萬元和146.67萬元。
新華百貨無疑是最熱衷于“打新”的上市公司之一，2011年中報(bào)顯示，報(bào)告期末仍持有9只股份，均為參與一級市場申購所得，它們分別是大華農(nóng)、司爾特、新都化工、振東制藥、秀強(qiáng)股份、通裕重工、森馬服飾和華銳風(fēng)電，公司中報(bào)稱公司申購新股取得投資收益7.0877萬元，而在報(bào)告期內(nèi)，其仍持有這些新股的剩余股份，賬面虧損達(dá)到15.1407萬元。
迪康藥業(yè)股指期貨套利，投資收益銳減
迪康藥業(yè)公布2011年半年報(bào)：基本每股收益0.0186元，稀釋每股收益0.0186元，基本每股收益(扣除非經(jīng)常性損益)后為-0.0017元，每股凈資產(chǎn)1.1986元，攤薄凈資產(chǎn)收益率1.5531%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率1.57%；營業(yè)收入144291365.04元，歸屬于母公司所有者凈利潤8172433.27元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤-738320.99元，歸屬于母公司股東權(quán)益526197486.99元。
也就是說，非經(jīng)常性損益在公司的業(yè)績中，占據(jù)了舉足輕重的地位。主要是公司閑置資金獲得384.52萬元的委托理財(cái)收益。其中，1.2億元委托中鐵信托取得330萬元的投資收益，投資3000萬元委托一家名為“上海摩旗投資管理有限公司”進(jìn)行股指期貨套利的實(shí)際操作，獲利54.61萬元。年化收益率為3.64%，同期上證指數(shù)跌幅高達(dá)9.05%。
要知道，迪康藥業(yè)去年8月初曾發(fā)布公告，擬投資3000萬元，用于ETF套利、股指期貨套利，權(quán)證套利等對沖套利交易，這也是股指期貨推出后三個(gè)多月來，首家公告宣布進(jìn)行股指期貨套利的上市公司，也是迄今為止，唯一一家從事該業(yè)務(wù)的上市公司。
與迪康藥業(yè)合作進(jìn)行對沖套利交易的是一家名為“上海摩旗投資管理有限公司”，根據(jù)公告，迪康藥業(yè)將拿出人民幣3000萬元，在券商和期貨營業(yè)部開設(shè)資金賬戶并存入這筆資金，再授權(quán)摩旗投資對該賬戶交易管理，也就是說，摩旗投資將以“操作者”的身份，代替迪康藥業(yè)在市場上進(jìn)行買賣，雙方按照一定比例分享投資收益。
然而，從今年上半年54.61萬元的收益來說，較去年年報(bào)中顯示108.17萬元的盈利，卻下降了不少。去年這108.17萬元的盈利只不過是用了4個(gè)月的時(shí)間就取得的。
在今年年報(bào)公布期，還有期貨分析師認(rèn)為，如果是股指期貨套利，一般做得好的企業(yè)年化收益率可達(dá)到15%~18%，也就是說，迪康藥業(yè)在順利的情況下，可以獲得450萬-540萬元的收益。
這到底是什么原因使得今年上半年迪康藥業(yè)股指期貨套利收益下降得如此嚴(yán)重呢？
據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，一般來說，期現(xiàn)價(jià)差達(dá)到35點(diǎn)以上，是較好的建倉機(jī)會，大部分時(shí)間只要價(jià)差波動的范圍在25點(diǎn)以上，就能有足夠利潤空間，可頻繁波段操作獲利。每次建倉基本能實(shí)現(xiàn)0.3%的利潤，每周至少有2-3次建倉和平倉的機(jī)會，如此操作全月也能夠達(dá)到2%的利潤。
這是去年股指期貨的套利情況，然而到了今年，期指和滬深300指數(shù)之間的基差迅速縮水，今年主力合約的基差基本保持在11點(diǎn)左右，極限最高基差在15點(diǎn)內(nèi)震蕩，最低負(fù)基差為-15.49點(diǎn)，均值維持在-3點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差在6.78點(diǎn)左右，次月合約的基差維持在6點(diǎn)左右，滿足套利的機(jī)會較少。
遠(yuǎn)月合約的基差空間雖然比較大，但時(shí)間較長，套利風(fēng)險(xiǎn)相對較大收益少，且存在不能滿足流動性需求的風(fēng)險(xiǎn)，同樣不太適合套利操作。