法國推動本國經濟增長的豪賭呈現敗勢。法國政府計劃在2013年把赤字占GDP比例從去年的7.1%削減至3%。然而法國經濟在今年第二季度的增長率為零,這讓法國政府在解釋如何實現這一計劃方面承受更大的壓力。法國政府尚未對實現這一目標所必需的增稅和減支作出解釋。法國經濟現在面臨空前的風險。 誠然,我們在審視二季度GDP數據的同時也要看到,法國經濟在一季度強勁增長了0.9%。因此,即使二季度只取得零增長,法國GDP在本年度仍可實現1.4%的增長。但這依然未達到2%的預算增幅預期。瑞信表示,一般來說,GDP增長率減少1個百分點,預算赤字會增加0.5個百分點。 幸運的是,在經濟數據方面有足夠多的利好消息表明,法國經濟活動在二季度變得更加強勁。雖然消費者支出大幅下降、出口未有任何增長,但投資增長了0.9%。近期的領先指標數據也令人鼓舞。 經歷了上周過山車般的行情之后,市場采取了一種樂觀的態(tài)度看待二季度的GDP數據。原因或許是,法國總統(tǒng)薩科齊上周承諾,無論增長情況如何,都將恪守赤字目標。上周五,10年期法國國債的收益率降至3%以下,其相對德國國債的息差也因此降至50個基點以下——上周早些時候這一息差曾升至80個基點以上。 但是,薩科齊不應假設反復無常的市場會繼續(xù)持如此寬容的態(tài)度。他現在必須證明,自己有能力應對即將到來的政治斗爭。
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