隨著2011年6月份的到來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)本輪復(fù)蘇即將屆滿兩年�；仡欉^(guò)去，先高后低、整體緩慢是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要特征。特別是今年上半年，盡管年初喜迎“開(kāi)門(mén)紅”，但實(shí)際復(fù)蘇情況依然不盡如人意。展望未來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然要面臨“持久戰(zhàn)”和“攻堅(jiān)戰(zhàn)”，而且新風(fēng)險(xiǎn)、新困難、新挑戰(zhàn)層出不窮。

　　經(jīng)濟(jì)仍將緩慢增長(zhǎng)

　　今年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了兩年前開(kāi)始的復(fù)蘇勢(shì)頭，甚至在年初一度顯示出增長(zhǎng)加速的可喜跡象。當(dāng)時(shí)，主要國(guó)際組織和美國(guó)各界的預(yù)測(cè)均認(rèn)為，2011年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)計(jì)在3%至4%的區(qū)間內(nèi)，好于2010年的增長(zhǎng)2.9%。
　　然而，美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)卻顯示，今年一季度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況卻出乎外界預(yù)料。當(dāng)季，美國(guó)GDP按年率計(jì)算實(shí)際增長(zhǎng)1.8%，增速明顯慢于2010年第四季度的3.1%。
　　美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩似乎為全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)了不好的頭。展望下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的不利因素已經(jīng)在不斷增加。從內(nèi)部來(lái)看，消費(fèi)支出、政府支出、商業(yè)投資等的增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)放緩，將繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成拖累，而這些因素卻是此前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要支撐；從外部來(lái)看，隨著能源、食品價(jià)格不斷上漲，中東北非地區(qū)持續(xù)動(dòng)蕩，日本大地震等一系列新的全球事件的發(fā)生，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的外部不確定性也大大增加。
　　就一季度1.8%的增速而言，這無(wú)法支撐全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到年初的預(yù)期水平。因此，美國(guó)今年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要想實(shí)現(xiàn)年初的預(yù)期目標(biāo)，很大程度上取決于下半年的復(fù)蘇情況。我們綜合分析認(rèn)為，盡管今年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭不會(huì)逆轉(zhuǎn)，但仍只能維持緩慢增長(zhǎng)，而且上述新的不利因素的出現(xiàn)，很可能使得增速弱于年初的預(yù)期。
　　近期，國(guó)際組織、美國(guó)官方以及行業(yè)組織等有關(guān)各方在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最新展望中，也不同程度地下調(diào)了增長(zhǎng)預(yù)期。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)4月份公布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)2011年的增速下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至2.8%；美聯(lián)儲(chǔ)在4月份也將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期區(qū)間，從1月份的3.4%至3.9%下調(diào)為3.1%至3.3%；美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)5月16日公布的一項(xiàng)針對(duì)41名經(jīng)濟(jì)學(xué)家所進(jìn)行的調(diào)查顯示，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)只能以2.8%的速度擴(kuò)張，低于該協(xié)會(huì)3個(gè)月前預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)3.3%。
　　雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的表現(xiàn)可能弱于預(yù)期，但從國(guó)際范圍內(nèi)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的質(zhì)量依然具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。在發(fā)達(dá)國(guó)家群體中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)強(qiáng)勁，好于歐洲和日本。而與發(fā)展中國(guó)家相比，美國(guó)面臨的通脹和資產(chǎn)泡沫化的壓力則小很多。今年一季度，美國(guó)核心個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支指數(shù)僅上升2.2%，大大低于發(fā)展中國(guó)家的水平。

　　加息最快要等明年

　　隨著2011年年中的到來(lái)，美國(guó)的貨幣政策又將迎來(lái)一個(gè)關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松貨幣政策(QE2)將在6月底到期，其未來(lái)的政策走向必將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生廣泛的影響。目前，外界最為關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)下極度寬松的貨幣政策會(huì)否“轉(zhuǎn)向”。
　　要判斷美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策走向，必須從兩個(gè)方面綜合考慮。
　　其一，要看是否具有促使政策“轉(zhuǎn)向”的條件。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策“轉(zhuǎn)向”的關(guān)鍵要看兩個(gè)因素，即要么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)足夠強(qiáng)勁，無(wú)需更多流動(dòng)性刺激；或者通脹壓力急劇增加，無(wú)法支撐寬松貨幣政策繼續(xù)運(yùn)行。前者是自主的動(dòng)力，后者則是外部的壓力，必須滿足其中的一個(gè)條件，才能讓美聯(lián)儲(chǔ)真正地采取“轉(zhuǎn)向”的行動(dòng)。
　　其二，要厘清貨幣政策“轉(zhuǎn)向”的概念。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策由兩大工具組成，一個(gè)是聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，一個(gè)是非常規(guī)貨幣政策。一般而言，利率政策是基礎(chǔ)，購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等非常規(guī)政策是輔助。我們認(rèn)為，只有在基礎(chǔ)政策發(fā)生根本轉(zhuǎn)變的情況下即加息，才是真正的“轉(zhuǎn)向”，而不能簡(jiǎn)單地將放寬非常規(guī)政策視為“轉(zhuǎn)向”。
　　從條件來(lái)看，一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年仍將維持低速增長(zhǎng)且可能弱于預(yù)期；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)的通脹情況是“短期的、可控的”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)在今年內(nèi)不大可能采取加息的政策。來(lái)自美國(guó)各界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也一致認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間是2012年。前美聯(lián)儲(chǔ)理事、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、芝加哥大學(xué)教授蘭德?tīng)枴た肆_斯納認(rèn)為，加息的時(shí)間取決于就業(yè)市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況，可能會(huì)在2012年的某個(gè)時(shí)間內(nèi)發(fā)生。著名智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員道格拉斯·埃利奧特也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)是長(zhǎng)期的低速增長(zhǎng)，因此加息要在一年多以后。還有分析指出，明年一季度是關(guān)鍵。如果美聯(lián)儲(chǔ)在年底確認(rèn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本已能承受加息的沖擊，其最快可能在明年一季度進(jìn)入加息通道；如果下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)真的弱于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)就需要等到明年一季度才能確認(rèn)今年的復(fù)蘇情況，加息的時(shí)間也將往后推遲一個(gè)季度。
　　不過(guò)，隨著QE2的到期，附加在低利率上的直接流動(dòng)性會(huì)減少，而且美聯(lián)儲(chǔ)也不大可能推出新的定量寬松政策。因此，與QE2執(zhí)行期間相比，美聯(lián)儲(chǔ)整體的貨幣政策會(huì)有所收緊，但寬松的大環(huán)境不會(huì)改變。著名智庫(kù)美國(guó)企業(yè)研究所的常駐學(xué)者約翰·梅金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)推出新的定量寬松政策是“很不可能”。一個(gè)原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況較好，金融市場(chǎng)在上行。另一個(gè)原因是外界對(duì)QE2的指責(zé)很多，實(shí)施新的刺激政策會(huì)面臨很大的壓力。

　　老大難還是老大難

　　盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)本輪復(fù)蘇已進(jìn)行一年有余，但就業(yè)和房地產(chǎn)這兩大關(guān)鍵領(lǐng)域的改善一直未見(jiàn)根本起色，已成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大陰霾。一個(gè)是涉及民生根本的就業(yè)崗位，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，這兩個(gè)領(lǐng)域在一定程度上代表了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和速度。然而，從目前來(lái)看，這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域在年內(nèi)均難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇，將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)要面臨的重大挑戰(zhàn)。
　　今年初以來(lái)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)了小幅改善的跡象，不僅就業(yè)崗位增加，失業(yè)率也有所下降。從去年3月份至今年3月份，美國(guó)的失業(yè)率從9.7%降至了8.8%。與此同時(shí)，今年年初以來(lái)，美國(guó)每月的新增就業(yè)崗位都維持在20萬(wàn)個(gè)左右。
　　然而，當(dāng)前的復(fù)蘇速度仍不足以給就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)根本性轉(zhuǎn)變。盡管4月份美國(guó)新增了24.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，但當(dāng)月的失業(yè)率回升了0.2個(gè)百分點(diǎn)，重新升至9.0%，為四個(gè)月下降后的首次回升。同時(shí)，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)也在維持了半年的下降趨勢(shì)后，在最近幾周內(nèi)反彈。這一系列利空因素交織在一起，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇非常脆弱，前景不容樂(lè)觀。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，要想顯著降低失業(yè)率，美國(guó)每月的新增就業(yè)崗位需達(dá)到30萬(wàn)個(gè)以上，這意味著未來(lái)美國(guó)就業(yè)崗位增加速度要比危機(jī)前的水平提高50%以上，這個(gè)任務(wù)對(duì)剛走出危機(jī)的美國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)屬艱巨。美聯(lián)儲(chǔ)最新的預(yù)測(cè)顯示，美國(guó)今年失業(yè)率將位于8.4%至8.7%的區(qū)間，這一水平離實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇相差甚遠(yuǎn)。
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)被認(rèn)為是本輪危機(jī)爆發(fā)的根源，也同樣是受打擊最嚴(yán)重的行業(yè)。雖然在今年以來(lái)的個(gè)別月份中，房地產(chǎn)市場(chǎng)的部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)了改善，但總體情況卻是非常疲弱的“量?jī)r(jià)齊跌”。而經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍的共識(shí)是，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇還需要好幾年的時(shí)間。
　　房利美公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然今年第一季度部分地區(qū)的房?jī)r(jià)有所回升，但全美范圍內(nèi)的房?jī)r(jià)下跌了1.8%。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)也很不活躍。一方面，受到信貸環(huán)境、可支配收入等的制約，購(gòu)房需求無(wú)法獲得有效支撐。另一方面，房?jī)r(jià)下跌、房屋估值過(guò)低、房屋止贖高企等因素則抑制了賣(mài)房活動(dòng)的回升。
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克指出，在美國(guó)很多社區(qū)，高企的止贖房產(chǎn)數(shù)量造成了房?jī)r(jià)下跌以及家庭財(cái)富縮水，僅在2007年至2009年間，美國(guó)就有超過(guò)五分之三的家庭出現(xiàn)大面積財(cái)富縮水，成為制約美國(guó)稅源增加、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和社區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。
　　從內(nèi)部復(fù)蘇動(dòng)力來(lái)看，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是痼疾難消，自身修復(fù)能力非常有限。自2006年初美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂后，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)本輪劇烈調(diào)整已進(jìn)行5年，但并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。危機(jī)爆發(fā)后，被認(rèn)為是修復(fù)房地產(chǎn)市場(chǎng)根本缺陷的“兩房”改革也只是雷聲大雨點(diǎn)小。民主黨和共和黨對(duì)“兩房”的斗爭(zhēng)也決定了最終的改革成果將是妥協(xié)的產(chǎn)物，很難說(shuō)會(huì)徹底實(shí)現(xiàn)修復(fù)根本缺陷的目標(biāo)。

　　債務(wù)赤字高企已成重大風(fēng)險(xiǎn)

　　從某種意義上講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的另一大特征就是政府債臺(tái)高筑。這主要是因美國(guó)政府多年以來(lái)實(shí)施的赤字財(cái)政政策以及金融危機(jī)期間大規(guī)模的救市開(kāi)支，促使美國(guó)的公共債務(wù)總額在不經(jīng)意中越積越多。
　　2009財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字創(chuàng)下1.41萬(wàn)億美元的歷史紀(jì)錄，2010財(cái)年達(dá)到1.29萬(wàn)億美元。2011財(cái)年，在奧巴馬政府前期實(shí)施的減稅政策等影響下，預(yù)計(jì)聯(lián)邦財(cái)政赤字將達(dá)到1.65萬(wàn)億美元的歷史新高。截至今年5月16日，美國(guó)已經(jīng)達(dá)到法定的14.29萬(wàn)億美元的債務(wù)上限。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在寫(xiě)給國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的信中說(shuō)，從5月16日開(kāi)始，美國(guó)財(cái)政進(jìn)入“債務(wù)保險(xiǎn)暫停期”，直到今年8月2日，屆時(shí)美國(guó)的借款權(quán)限將用完。他說(shuō)，國(guó)會(huì)應(yīng)當(dāng)盡快采取行動(dòng)，提高債務(wù)上限。
　　根據(jù)美國(guó)債務(wù)和金融危機(jī)研究專家彼得森世界經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員卡門(mén)·萊因哈特與哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、原國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼思·羅格夫的研究，當(dāng)一國(guó)債務(wù)總額占GDP比例超過(guò)90%后，該國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入增長(zhǎng)遲滯狀況。二人的研究還顯示，當(dāng)前美國(guó)聯(lián)邦公債占GDP比例已經(jīng)達(dá)到二戰(zhàn)后的最高水平，而若再計(jì)入私人部門(mén)債務(wù)，美國(guó)債務(wù)占GDP比例水平之高是空前的。
　　盡管奧巴馬政府已是火燒眉毛，但隔岸觀火的共和黨人依然不忘落井下石。在不久前避免了在最后一刻出現(xiàn)政府“關(guān)門(mén)”境地的情況下，債務(wù)上限再次成為兩黨政治斗爭(zhēng)的籌碼。在2012年總統(tǒng)大選的背景下，共和黨以債務(wù)上限要挾奧巴馬政府以符合共和黨利益的方向大幅削減赤字。奧巴馬政府及民主黨則擔(dān)憂，過(guò)度削減赤字，或者削減威脅到本黨核心利益部分的赤字會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而將影響到民主黨明年的選情。
　　債務(wù)雪球的越滾越大以及無(wú)休止的黨派斗爭(zhēng)，必然會(huì)傷害美國(guó)的國(guó)際信用情況以及給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不利影響。此前，4月18日標(biāo)準(zhǔn)普爾公司下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用前景展望至“負(fù)面”，已為美國(guó)敲響了警鐘。就在端午節(jié)之前，穆迪公司也發(fā)出警告，如果美國(guó)在未來(lái)幾周內(nèi)不調(diào)高其法定債務(wù)上限，該機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)美國(guó)的3A主權(quán)信用評(píng)級(jí)進(jìn)行重新評(píng)估。
　　一旦未來(lái)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭到調(diào)降，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率就會(huì)明顯上升，以它為基準(zhǔn)的公司債券收益率、房屋貸款利率以及信用卡利率也會(huì)隨之上升，增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并產(chǎn)生全球性的負(fù)面影響。
　　奧巴馬警告國(guó)會(huì)，如果全世界的投資者對(duì)美國(guó)的充分信任和信譽(yù)沒(méi)有得到支持的話，如果他們認(rèn)為美國(guó)政府要打欠條過(guò)日子的話，這會(huì)破壞整個(gè)金融體系�！拔覀兛赡軙�(huì)陷入比我們已經(jīng)歷的衰退更嚴(yán)重的衰退，比已經(jīng)歷的金融危機(jī)更嚴(yán)峻的危機(jī)�！�

　　美元仍將長(zhǎng)期維持弱勢(shì)

　　本輪金融危機(jī)以來(lái)，除了偶爾出現(xiàn)的階段性反彈外，美元對(duì)其他世界主要貨幣的匯率基本處于下行趨勢(shì)。這在很大程度上是受到美國(guó)實(shí)施弱勢(shì)美元政策的影響。其中，最為明顯的打壓美元匯率的兩大行動(dòng)就是美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)以來(lái)推出的兩輪定量寬松政策。
　　今年1月初，美元對(duì)歐元匯率處于1比0.775的水平，此后美元匯率一路下行，跌至5月初的1比0.675的水平，累計(jì)跌幅達(dá)到近13%。這一階段，美元的跌勢(shì)主要是受到美國(guó)實(shí)施QE2的主導(dǎo)。不過(guò)，隨著QE2臨近結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)可能收緊貨幣政策的預(yù)期逐漸升溫，加上歐洲債務(wù)問(wèn)題對(duì)歐元的拖累，近兩周美元在避險(xiǎn)需求上升的推動(dòng)下走出了一波反彈行情。
　　展望后市，一些匯市分析員認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)出口翻番的目標(biāo)，美國(guó)政府既定的弱勢(shì)美元政策的大方向不會(huì)發(fā)生改變。危機(jī)以來(lái)，通過(guò)美元貶值，美國(guó)的出口出現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作出了重要貢獻(xiàn)。這一點(diǎn)也得到了美國(guó)各界的認(rèn)可，因此美國(guó)正在試圖通過(guò)放松出口限制等多重手段進(jìn)一步推動(dòng)出口增長(zhǎng)。顯然，作為最容易實(shí)施、也是最有效的方法，放任美元貶值將是美國(guó)長(zhǎng)期的政策方針。
　　不過(guò)，相對(duì)以前推出定量寬松政策來(lái)直接打壓美元，美國(guó)今后實(shí)施弱勢(shì)美元政策的行動(dòng)會(huì)更加間接和隱蔽。一是，通過(guò)無(wú)休止地逼迫他國(guó)貨幣如人民幣的升值來(lái)變相地壓低美元匯率。二是，在政策表態(tài)上，美國(guó)會(huì)試圖讓外界長(zhǎng)期保持美元會(huì)貶值的預(yù)期，進(jìn)而對(duì)美元實(shí)際走勢(shì)產(chǎn)生作用。
　　在總體趨弱的情況下，美元的避險(xiǎn)功能注定了其仍將可能出現(xiàn)短期的反彈行情。短期內(nèi)可預(yù)見(jiàn)的一個(gè)節(jié)點(diǎn)就是QE2終結(jié)會(huì)推升美元匯率，現(xiàn)在前期的反應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)。不過(guò)，隨著這一預(yù)期的逐漸消化，此輪反彈不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)事件。從較長(zhǎng)期來(lái)看，如果發(fā)生了一些具有全球性影響的突發(fā)事件，避險(xiǎn)需求也必然會(huì)推動(dòng)美元匯率在一定時(shí)期內(nèi)走強(qiáng)。

　　大選“預(yù)熱”將帶來(lái)新難題

　　2010年的中期選舉使得美國(guó)國(guó)會(huì)的政治格局再次回到了“兩院分治”狀態(tài)。這不僅讓奧巴馬政府在今年過(guò)得非常艱難，而且也影響了各類(lèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策的推行。隨著奧巴馬等人在不久前相繼宣布參加2012年總統(tǒng)大選，可以預(yù)見(jiàn)，一場(chǎng)大選的“預(yù)熱”斗爭(zhēng)將在今年下半年逐漸拉開(kāi)帷幕。這場(chǎng)兩黨相互杯葛的政治內(nèi)耗勢(shì)必增大美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的不確定性。
　　為進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)和積累競(jìng)選資本，奧巴馬在今年年初的國(guó)情咨文演講中，強(qiáng)調(diào)要增加了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、教育、創(chuàng)新等方面的投資。然而，掌控眾議院的共和黨人出于政治目的，以高額債務(wù)為由，一直要求奧巴馬政府大規(guī)模削減開(kāi)支，并對(duì)政府財(cái)政預(yù)算案橫加阻攔。
　　在下半年的大選造勢(shì)中，共和黨預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)在減稅政策、削減赤字政策等方面繼續(xù)同奧巴馬政府扯皮，那么奧巴馬此前制訂了一系列投資、刺激計(jì)劃很有可能要減少投入甚至取消。一旦政策面臨很多不確定性，受此影響的企業(yè)也將無(wú)法制訂發(fā)展計(jì)劃，這對(duì)企業(yè)盈利和雇用人手都會(huì)造成不利影響，最終也會(huì)給整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性。