“出來(lái)混，遲早要還的！”
　　香港電影《無(wú)間道》里的這句經(jīng)典臺(tái)詞似乎將在中國(guó)寶安和那些“詭異”研究報(bào)告的撰寫(xiě)人身上“上演”。昨日，新華社報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)寶安石墨礦事件“建議投資者起訴以維護(hù)自身合法權(quán)益”，中國(guó)寶安和相關(guān)券商或許將正式成為“被告”。

　　建議起訴

　　在諸多投資者聽(tīng)信券商研究報(bào)告投資受損之后，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中國(guó)寶安石墨礦事件又有下文。證監(jiān)會(huì)在4月表態(tài)稱已經(jīng)對(duì)有關(guān)上市公司和券商展開(kāi)核查工作后，昨日新華社再度援引證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士言語(yǔ)稱，建議投資者拿起法律武器，維護(hù)自身合法權(quán)益。
　　資料顯示，去年9月6日，湘財(cái)證券在研究報(bào)告中提出，中國(guó)寶安黑龍江寶安新能源投資有限公司可為貝特瑞提供近2.68億噸儲(chǔ)量、適合于鋰離子二次電池用的優(yōu)質(zhì)石墨礦產(chǎn)資源，評(píng)級(jí)為買(mǎi)入。
　　此份研究報(bào)告可謂一石激起千層浪。隨后，平安證券、國(guó)泰君安、信達(dá)證券也先后在去年11月5日、今年的1月21日和2月21日發(fā)布了類似研究報(bào)告。隨著國(guó)泰君安等大牌券商的“加入”，中國(guó)寶安的股價(jià)開(kāi)始一路飆升，并于今年2月份到達(dá)每股25.45元的高點(diǎn)。
　　然而，中國(guó)寶安事實(shí)上并沒(méi)有發(fā)布任何關(guān)于擁有石墨礦的消息。而更讓太多投資者感到迷惑的是，在近乎兩個(gè)季度之后，中國(guó)寶安才在今年3月15日發(fā)布了澄清公告，稱研究報(bào)告中稱的石墨礦產(chǎn)資源公司并未擁有。此澄清公告一出，四大券商的買(mǎi)入評(píng)級(jí)瞬間成為市場(chǎng)嘲諷之典型標(biāo)的，股價(jià)也是應(yīng)聲大幅下跌，不少投資者出現(xiàn)虧損。
　　在隨后的4月份，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士曾回應(yīng)稱，監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)有關(guān)上市公司和證券公司開(kāi)展核查工作。如果發(fā)現(xiàn)有關(guān)上市公司、證券公司存在違法違規(guī)行為，將嚴(yán)格依法處理。而據(jù)新華社報(bào)道，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日再度表態(tài)稱，如果投資者權(quán)益受到損害，建議投資者向人民法院提起訴訟，以維護(hù)自身合法權(quán)益。這意味著，中國(guó)寶安與上述四家券商或許將成為被告。

　　研報(bào)背后的利益鏈條

　　縱觀整個(gè)中國(guó)寶安石墨礦事件，不難發(fā)現(xiàn)“始作俑者”其實(shí)只是每天都會(huì)批量上傳的券商研究報(bào)告。在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，寶安石墨礦事件對(duì)于A股市場(chǎng)而言其實(shí)并非新鮮事，券商、上市公司以及背后的龐大利益鏈條讓這種事情已經(jīng)見(jiàn)怪不怪。如果此次始作俑者真的成為被告，則對(duì)于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期的健康發(fā)展無(wú)疑是件好事。
　　事實(shí)上，券商的研究報(bào)告在很多時(shí)候似乎已經(jīng)成了市場(chǎng)的反向指標(biāo)，這與當(dāng)前券商研究員的高強(qiáng)度工作不無(wú)關(guān)聯(lián)。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：在過(guò)去的2010年中，多數(shù)研究員一年出具的研報(bào)在30篇以上。按2010年人均研報(bào)發(fā)布數(shù)量算，國(guó)泰君安每個(gè)研究員發(fā)布了26篇研報(bào)，人均年研報(bào)數(shù)量最低；而人均發(fā)布研報(bào)數(shù)量最高的則是中信證券，人均37篇。值得一提的是，一些中小券商甚至平均每個(gè)研究員一年要寫(xiě)超過(guò)110份研究報(bào)告。
　　然而，這些高密度出臺(tái)的“高品質(zhì)”研究報(bào)告背后是龐大的利益鏈條使然。有不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)就表示，券商分析師寫(xiě)研究報(bào)告其實(shí)并沒(méi)有太多的自主性，很多時(shí)候不得不去維護(hù)一些基金的利益。
　　眾所周知，基金是券商研究報(bào)告最大的購(gòu)買(mǎi)者，基金為券商提供傭金收入自不必言，而證券分析師自身每年的排名打分中更是靠基金經(jīng)理來(lái)完成。為此，很多研究報(bào)告無(wú)非都是為基金建好倉(cāng)的個(gè)股唱贊歌，完全沒(méi)有可信度。該人士表示。
　　此次證監(jiān)會(huì)建議投資者“拿起法律武器”被不少“有良知”的業(yè)內(nèi)人士所叫好。上證所某上市公司法律事務(wù)代表在接受記者采訪時(shí)就表示，其實(shí)作為上市公司自身而言，信息披露工作也會(huì)遇到各種問(wèn)題，在利益鏈條中他們身不由己，不得不去配合上演一些“朦朧美”的假戲�！按舜巫C監(jiān)會(huì)建議投資者起訴，希望能給這個(gè)已經(jīng)‘習(xí)以為�！�的產(chǎn)業(yè)鏈條一個(gè)警醒�！痹撊耸糠Q。
　　與此同時(shí)，上述法律事務(wù)代表還對(duì)記者表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券相關(guān)法律法規(guī)對(duì)于券商研究報(bào)告造假等相關(guān)問(wèn)題的處罰標(biāo)準(zhǔn)并不是十分完善。如何認(rèn)定機(jī)構(gòu)在研報(bào)中存在虛假陳述或誤導(dǎo)性陳述，難度很大。該人士稱，“但是無(wú)論如何，此次證監(jiān)會(huì)的表態(tài)無(wú)疑是一件好事，相信未來(lái)一切都會(huì)越來(lái)越好�！�