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若以今日年齡之計(jì),部級(jí)高官王益55歲,亦官亦商肖時(shí)慶47歲,資本大鱷魏東44歲,如此壯年,依其根基、人脈,仕途與財(cái)運(yùn)仍有可期。而實(shí)際的命運(yùn)卻是,魏東自殺,王益、肖時(shí)慶分獲死緩。
2008年4月29日,在辦案人員到來之前,不堪“外力重負(fù)”的魏東選擇了在父母、妻子面前縱身躍下九樓自家陽臺(tái)。此前兩個(gè)月,魏東剛剛完成對(duì)國(guó)金證券股份有限公司的借殼上市,同時(shí)代的資本大鱷接連毀滅,魏東的“涌金系”卻越來越“成功”,其友人認(rèn)為他的凈資產(chǎn)已上百億元。
以魏東之死為拐點(diǎn),這個(gè)高度依賴資本與人脈的系統(tǒng),被迫走上另一條軌道:當(dāng)年6月8日,時(shí)任國(guó)家開發(fā)銀行(下稱國(guó)開行)副行長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)原副主席王益被專案組帶走調(diào)查;8月29日,“涌金系”干將、云南國(guó)際信托有限公司(下稱云南國(guó)投)董事長(zhǎng)劉剛在首都機(jī)場(chǎng)被控制;2009年4月29日,時(shí)任銀河證券總裁、曾“兩進(jìn)兩出”證監(jiān)會(huì)的肖時(shí)慶被調(diào)查;5月13日,王益在證監(jiān)會(huì)時(shí)期的秘書、國(guó)金證券董事長(zhǎng)雷波被調(diào)查。
魏東自殺三年之后,2011年4月底,肖時(shí)慶因受賄和內(nèi)幕交易兩宗罪名,被河南省高級(jí)法院終審判處死緩。法院認(rèn)定,肖受賄約1546萬元,內(nèi)幕交易獲利約1億元。而2010年4月底同判死緩的王益,被認(rèn)定受賄約1190萬元。
王益與肖時(shí)慶的成長(zhǎng)歷程,并無二致,普通的家族身世、勤奮刻苦的青年時(shí)代,人到中年卻利令智昏——王益39歲成為證監(jiān)會(huì)副主席(正廳級(jí)),歷時(shí)五年精心編織能量場(chǎng),在1999年轉(zhuǎn)任國(guó)開行副行長(zhǎng)(副部級(jí));肖時(shí)慶早年在財(cái)政部下屬的中央財(cái)政管理干部學(xué)院任教,1996年經(jīng)王益之手作為重點(diǎn)人才調(diào)入證監(jiān)會(huì),先后在上市監(jiān)管部、發(fā)行部、發(fā)行監(jiān)管部、會(huì)計(jì)部工作。
司法材料所示,作為監(jiān)管者的王益與肖時(shí)慶,尋租方式手段繁多。如青島金王應(yīng)用化學(xué)股份有限公司IPO、九芝堂股份有限公司重組、株洲千金藥業(yè)股份有限公司并購(gòu)、億城集團(tuán)股份有限公司(000616.SZ,下稱億城股份)增發(fā)、太平洋證券股份有限公司(601099.SH,下稱太平洋證券)另類上市路徑、云南信托理財(cái)產(chǎn)品、國(guó)金證券借殼上市等,均有個(gè)人影響與行政之手強(qiáng)勢(shì)介入,亦有特定關(guān)系人利益共沾。罪責(zé)細(xì)節(jié)涉及證券發(fā)行中的兩重核心制度——保薦制和發(fā)審制。剖析該案,同時(shí)也是檢視制度之弊。
肖時(shí)慶的“創(chuàng)舉”,還在于通過內(nèi)幕交易買賣國(guó)元證券股份有限公司(000728.SZ,下稱國(guó)元證券)股票獲利約1億元,刷新了落馬官員內(nèi)幕交易的獲利紀(jì)錄。
一審判決書指出,“肖時(shí)慶作為證券監(jiān)督管理人員不僅不行監(jiān)管職能反而實(shí)施內(nèi)幕交易犯罪,社會(huì)影響更為惡劣�！�
追溯既往,自1995年魯曉龍案起至2009年雷波被調(diào)查,任職或曾任職于證監(jiān)會(huì)的,已愈十人涉案,監(jiān)管者如何被監(jiān)督再一次擺在決策者案頭。
這是一群金融精英的高智商犯罪,其尋租的智能化、隱蔽性,不僅考驗(yàn)現(xiàn)有行政及資本市場(chǎng)監(jiān)管體系,亦對(duì)刑事調(diào)查與司法認(rèn)定提出前所未有的挑戰(zhàn)。中紀(jì)委政策研究室原主任、中國(guó)紀(jì)檢監(jiān)察學(xué)院副院長(zhǎng)李永忠為《財(cái)經(jīng)》撰文所述的現(xiàn)代“三權(quán)交易”(權(quán)錢、權(quán)色、權(quán)權(quán)交易),在這一系列案件中均有體現(xiàn)。
資本市場(chǎng)的貪腐行為已經(jīng)疊加了特殊的金融手段,由此形成一種以虛擬交易為手段,以更隱秘、更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更鞏固的期權(quán)利益為目的的無形腐敗。
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無論是發(fā)審環(huán)節(jié)為人說項(xiàng),還是利用內(nèi)幕信息買賣股票,對(duì)于肖時(shí)慶這類出自證監(jiān)會(huì)的“兩棲人”,監(jiān)管較普通官員或證券從業(yè)者更為不易,但空間仍存
證監(jiān)“雙棲人” 中間人王磊
青島金王的前身是外商獨(dú)資企業(yè)青島金海工藝制品有限公司,成立初期注冊(cè)資本只有20萬美元。為謀求上市,2001年4月10日,公司增資擴(kuò)股后,以整體變更方式改制為青島金王應(yīng)用化學(xué)股份有限公司,注冊(cè)資本變?yōu)?102.88萬元。
該公司提供給青島市發(fā)改委的一份材料稱,“企業(yè)上市工作是一個(gè)復(fù)雜而艱辛的過程,公司必須要有堅(jiān)定不移的信心�！�
經(jīng)過六年等待,2006年6月,因股改暫停的IPO重啟。是年5月17日,青島金王的母公司青島金王集團(tuán)有限公司(下稱金王集團(tuán))與天津順盈科技投資咨詢有限公司(下稱天津順盈)簽訂財(cái)務(wù)顧問協(xié)議,委托后者助其運(yùn)作上市。
當(dāng)年10月23日,證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布發(fā)審委2006年第52次工作會(huì)議公告,宣布五天后將審核青島金王IPO事項(xiàng)。根據(jù)1999年頒布的《證券法》規(guī)定,發(fā)審委是中國(guó)股票發(fā)行核準(zhǔn)制的法定審核機(jī)構(gòu)。
但是,直到2003年底施行《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)暫行辦法》,發(fā)審委委員的身份一直是保密的,且發(fā)審會(huì)實(shí)行無記名投票。
上述公告顯示,參會(huì)的發(fā)審委委員包括:王立華、吳曉東、邱家賜、沈國(guó)權(quán)、鮑恩斯、馬季華和謝衛(wèi)。這七名委員有兩名來自證監(jiān)會(huì)、兩名來自全國(guó)律協(xié),另外三名分別來自中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)和國(guó)家發(fā)改委。
按照證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定,這些發(fā)審委委員一般先由各單位推薦,成為候選委員,候選委員須經(jīng)證監(jiān)會(huì)聘任成為正式委員,每屆任期一年,行使投票表決權(quán),表決設(shè)同意票和反對(duì)票,同意票數(shù)五票為通過。證監(jiān)會(huì)對(duì)候選委員能否正式出任發(fā)審委委員掌握最終決定權(quán)。
司法材料顯示,在發(fā)審會(huì)召開前一天,金王集團(tuán)董事長(zhǎng)陳索斌得知來自國(guó)家發(fā)改委的發(fā)審委委員馬季華反對(duì)青島金王上市,于是請(qǐng)?zhí)旖蝽樣?fù)責(zé)人王磊想辦法。
此處的王磊即是王益的胞弟。天津順盈成立于2001年6月28日,股東為王磊與其胞妹王薇等五名自然人,經(jīng)營(yíng)范圍為技術(shù)開發(fā)、投資咨詢服務(wù)、自有資金投資等。當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資本為500萬元,王磊和王薇分別占45％、5％。
王磊與王薇背靠胞兄王益,在商界身影活躍。1999年11月至2008年2月,王益利用其職務(wù)便利接受同鄉(xiāng)商人周宏請(qǐng)托,為其在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、融資等事項(xiàng)上謀取利益,并分12次收受周宏賄賂630萬元左右,其部分贓款即是通過王磊收受。
而這家天津公司,2007年即現(xiàn)身公眾視線,彼時(shí)太平洋證券通過與云大科技股份有限公司換股實(shí)現(xiàn)上市,上市前,天津順盈成為太平洋證券的股東之一,占股1％。太平洋證券掛牌上市首日開盤漲幅達(dá)475％,天津順盈的該筆投資獲得巨額回報(bào)。
王益于1995年11月任證監(jiān)會(huì)副主席,次年將中央財(cái)政管理干部學(xué)院教師肖時(shí)慶作為重點(diǎn)人才引入,兩人此后共事三年�；谛珠L(zhǎng)王益與肖時(shí)慶的這層關(guān)系,王磊找到肖幫忙。雖然當(dāng)時(shí)肖已在證監(jiān)會(huì)旗下的券商任職,人脈關(guān)系網(wǎng)絡(luò)仍在。
司法材料稱,幾個(gè)小時(shí)后,肖時(shí)慶即回電話告知事情已辦妥。王磊隨后通知陳索斌。陳索斌聘請(qǐng)?zhí)旖蝽樣癁樨?cái)務(wù)顧問,是否與這層關(guān)系有關(guān),外界不得而知。
次日的公告顯示,青島金王IPO獲得通過。
證詞記載,曾是反對(duì)者的發(fā)審委員馬季華回憶,在青島金王上市前一兩天,曾有工作聯(lián)系的肖時(shí)慶很可能給其打過電話,請(qǐng)求支持青島金王上市。
2006年12月,青島金王順利在深交所掛牌上市。檢方調(diào)查表明,出于酬謝,王磊于2006年12月的一天下午,在北京一會(huì)所停車場(chǎng)送給肖時(shí)慶現(xiàn)金20萬元,但肖案判決書中并無進(jìn)一步細(xì)節(jié)記載。
庭審現(xiàn)場(chǎng),肖時(shí)慶進(jìn)行了自辯,稱未收到王磊現(xiàn)金20萬元;辯護(hù)律師也對(duì)該項(xiàng)指控提出異議,認(rèn)為事實(shí)不清,證據(jù)不足。但這些意見并未被法院采納,該項(xiàng)指控成為肖時(shí)慶的受賄罪行之一,且認(rèn)定馬季華與肖時(shí)慶“二人長(zhǎng)期存在著橫向的工作聯(lián)系”。
盡管法庭圍繞交易的細(xì)節(jié)發(fā)生辯論,但在“需求方”青島金王、“內(nèi)部人”肖時(shí)慶、“中間人”王益之弟王磊構(gòu)成的鏈條中,通過特殊通道試圖影響發(fā)審委決策卻是事實(shí)。其背后的癥結(jié),正是發(fā)審委委員的產(chǎn)生機(jī)制與表決程序。
承銷增發(fā)
肖時(shí)慶面臨的另一宗受賄罪指控,是其2008年低價(jià)購(gòu)房行為,房源涉及另一上市公司億城股份。
該公司原名大連渤海飯店(集團(tuán))股份有限公司。由渤海飯店集團(tuán)公司、中國(guó)工商銀行大連信托投資公司及大連日興實(shí)業(yè)公司三家發(fā)起,于1993年5月成立,彼時(shí)總股本為3430萬股。億城股份此后三次增發(fā)股票(包括配股),時(shí)間分別為:1998年7月、2000年1月和2007年11月。
肖時(shí)慶和億城股份的往來即發(fā)生在該公司第三次增發(fā)之際。2006年9月,億城股份召開股東大會(huì)決定,擬向不超過十家的特定對(duì)象非公開發(fā)行不超過2億股股票,全部發(fā)行對(duì)象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu),發(fā)行價(jià)格每股不低于4.94元,擬募集資金總額約12億元。
按照2006年5月起實(shí)施的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第45條,上市公司申請(qǐng)公開發(fā)行證券或者非公開發(fā)行新股,應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦,并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)。保薦人應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)文件。
保薦制起源于英國(guó),發(fā)展于香港地區(qū)。中國(guó)內(nèi)地自2004年2月起建立企業(yè)上市保薦制度,創(chuàng)設(shè)初衷在于將證券發(fā)行僅僅由證監(jiān)會(huì)“關(guān)口”審核,變?yōu)楸Ｋ]機(jī)構(gòu)的“管道”監(jiān)管,形成持續(xù)監(jiān)管的機(jī)制。然而,保薦制實(shí)施七年來,部分保薦機(jī)構(gòu)并沒有真正做好盡職調(diào)查、持續(xù)督導(dǎo)等工作,而是幫助保薦對(duì)象進(jìn)行數(shù)字包裝,甚至不乏協(xié)助造假。
億城股份申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)時(shí),肖時(shí)慶已從證監(jiān)會(huì)調(diào)任中國(guó)銀河證券股份有限公司(下稱銀河證券),后者正是此次股份增發(fā)的保薦人和承銷商。
2007年1月23日,證監(jiān)會(huì)發(fā)行部否決該項(xiàng)增發(fā)申請(qǐng)。4月5日,億城股份召開當(dāng)年第三次臨時(shí)股東大會(huì),通過新的增發(fā)方案,且將發(fā)行方式改為公開發(fā)行。10月30日,新方案獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
一般而言,定向增發(fā)比非定向增發(fā)更為容易,而億城股份初次被否,后來卻獲批,雖然新方案募集的總股數(shù)減少,但是發(fā)行價(jià)為每股20.29元,遠(yuǎn)高于前一方案的4.94元,最終募集資金數(shù)額仍然為12億元。肖時(shí)慶的運(yùn)作能力由此可見一斑。
此時(shí),房地產(chǎn)行業(yè)已顯現(xiàn)過熱癥狀,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)傳言證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的IPO和增發(fā)已經(jīng)“關(guān)門”,部分房地產(chǎn)企業(yè)申請(qǐng)上市融資遲遲不能獲批。負(fù)責(zé)該筆增發(fā)項(xiàng)目承銷的銀河證券張濤在證詞中稱,2007年億城股份增發(fā)時(shí),難度主要來自承銷方面風(fēng)險(xiǎn)控制,當(dāng)時(shí)股市處于高點(diǎn)震蕩,一旦銷售不好風(fēng)險(xiǎn)就由承銷商承擔(dān)。
億城股份當(dāng)年三季報(bào)顯示,其資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到74.9％,此次增發(fā)對(duì)其尤為重要。該公司負(fù)責(zé)人在增發(fā)成功后曾對(duì)媒體稱,“隨著增發(fā)的成功,億城的資產(chǎn)負(fù)債率壓力將得到緩解�！�
由億城股份全資控股的北京億城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱北京億城),曾卷入北京市海淀區(qū)原區(qū)長(zhǎng)周良洛案,周在北京億城承接“竹園”項(xiàng)目過程中提供幫助,于2006年先后兩次收受該公司副總經(jīng)理李平給予的200萬元。而此次增發(fā)募集的資金,亦有10億元用于開發(fā)位于海淀區(qū)的地產(chǎn)項(xiàng)目。
據(jù)億城股份公告,萬城華府項(xiàng)目一期于2004年7月開工。判決書稱,為感謝肖時(shí)慶在股票增發(fā)上的支持,億城股份董事周海冰提出,讓其低價(jià)購(gòu)買一套商品房。2008年8月20日,肖時(shí)慶以妻兒的名義簽訂購(gòu)房合同,購(gòu)得萬城華府小區(qū)海園7號(hào)樓8018室。此房合同價(jià)格為715.843萬元,而司法鑒定該房?jī)r(jià)值1626.43萬余元。
肖時(shí)慶當(dāng)庭翻供稱,低價(jià)購(gòu)房是基于與周海冰的友情關(guān)系,辯護(hù)律師則提出承銷億城股份股票的行為與肖時(shí)慶國(guó)家工作人員身份無關(guān)。不過,法院仍認(rèn)定:肖時(shí)慶為億城股份的謀利行為與其受財(cái)行為之間具有因果關(guān)系,明顯具有權(quán)錢交易性質(zhì),構(gòu)成受賄犯罪。
內(nèi)幕交易
在肖時(shí)慶面臨的諸項(xiàng)指控中,內(nèi)幕交易為最大一宗。
2006年,中石化啟動(dòng)了大規(guī)模的賣殼整合計(jì)劃,其旗下七家上市公司中有四家擬定了初步賣殼對(duì)象,包括北京化二股份有限公司(下稱北京化二)等。
據(jù)判決書,早在2004年擔(dān)任證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任期間,肖時(shí)慶得知中石化擬對(duì)下屬上市子公司進(jìn)行整合試點(diǎn),探索整體上市。
2006年,肖時(shí)慶利用銀河證券擔(dān)任中石化下屬上市公司財(cái)務(wù)顧問的機(jī)會(huì),獲知其即將啟動(dòng)第二批下屬上市公司的股改和重組工作。當(dāng)年9月,證監(jiān)會(huì)原工作人員申?duì)栕屝r(shí)慶打聽光大證券(601788,股吧)股份有限公司(下稱光大證券)擬借殼北京化二上市信息的準(zhǔn)確性。
判決書稱,肖時(shí)慶給光大證券財(cái)務(wù)總監(jiān)胡世明打電話,胡稱光大證券正在與中石化接觸。據(jù)申?duì)栕C詞證實(shí),肖時(shí)慶給他回復(fù)說,“有這種可能性,光大和中石化在接觸�！�
當(dāng)年9月21日至30日期間,肖時(shí)慶指使其妹肖愛英及鄒國(guó)慶利用馬志勇、歐陽春梅、蘇曉英、肖愛英及劉花等多個(gè)賬戶,斥資約3529萬元購(gòu)入北京化二股票約430萬股。鄒國(guó)慶的證詞顯示,其為肖時(shí)慶管理劉花的股票賬戶,在北京化二停牌前幾天,肖讓其全倉(cāng)買入北京化二股票。
因?yàn)橛忻襟w此前一天報(bào)道光大證券欲借殼北京化二,2006年10月12日,北京化二停牌。
在停牌前該股票連續(xù)兩次發(fā)生異動(dòng),9月21日與22日,其中21日該股票換手率陡然從前一天2.1％升至9.6％,漲跌幅由-0.48％變?yōu)?0.05％。
2007年3月14日,北京化二刊登《重大資產(chǎn)出售、定向回購(gòu)股份暨以新增股份吸收合并國(guó)元證券有限責(zé)任公司報(bào)告書》《股權(quán)分置改革說明書》等文件。至此,北京化二賣殼路徑最終確定,重組方將光大證券更名為國(guó)元證券。
肖時(shí)慶在庭審中辯稱,其從胡世明處獲得的信息非內(nèi)幕信息,而是虛假信息,買賣股票系根據(jù)其專業(yè)知識(shí)作出的判斷。但法院認(rèn)為,“肖時(shí)慶獲得的內(nèi)幕信息,已經(jīng)表明北京化二讓殼重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段,勢(shì)在必行,常人即可判斷出投資北京化二將會(huì)獲得非常的回報(bào),肖并非利用自己的知識(shí)、智慧對(duì)證券市場(chǎng)作出的分析和預(yù)測(cè)�！�
股改方案公布后,2007年3月19日,北京化二復(fù)牌,至3月27日再次停牌。短暫復(fù)牌期間,北京化二股價(jià)每日均漲停,收盤價(jià)漲至13.36元。是年9月29日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于核準(zhǔn)北京化二股份有限公司定向回購(gòu)股份、重大資產(chǎn)出售暨以新增股份吸收合并國(guó)元證券有限責(zé)任公司的通知》。此時(shí),肖時(shí)慶兼任證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)委員。
10月30日,借殼上市的國(guó)元證券開始交易,當(dāng)日開盤價(jià)即達(dá)到50元,收盤價(jià)47.53元,是停牌前收盤價(jià)的將近4倍。北京化二2006年年報(bào)顯示,前10名流通股股東包括馬志勇(1694790股)等七名自然人,馬正是受肖時(shí)慶指使買賣股票人之一。
經(jīng)司法鑒定確認(rèn),劉花、馬志勇、歐陽春梅、蘇曉英、肖愛英五人同時(shí)在2006年9月21日至29日期間總計(jì)買入北京化二股票約430萬股,發(fā)生交易成本約3529萬元,獲利約1億元。案發(fā)后,肖時(shí)慶親屬退回涉案贓款約7251萬元。
肖時(shí)慶及其身邊人借內(nèi)幕交易的獲益金額,為目前已知的官員內(nèi)幕交易案之最。此前的紀(jì)錄保持者為廣東省中山市原市長(zhǎng)李啟紅,其家屬利用內(nèi)幕信息買賣股票獲利約1300萬元。
2010年11月,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了五部委《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易意見的通知》,包括證監(jiān)會(huì)、公安部、監(jiān)察部、國(guó)資委、預(yù)防腐敗局在內(nèi)的機(jī)構(gòu)就此統(tǒng)籌安排和全面部署。政策力度,前所未有。
對(duì)于肖時(shí)慶這類出自證監(jiān)會(huì)的“兩棲人”,“貓鼠”角色頻繁變換,信息隔離又較普通證券從業(yè)者更為不易。
·下篇·
在“涌金系”由一級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)半市場(chǎng)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)的各個(gè)重大節(jié)點(diǎn),本應(yīng)肩負(fù)監(jiān)督之責(zé)的肖時(shí)慶,反成資本大鱷的內(nèi)應(yīng)
“涌金系”內(nèi)應(yīng)
從肖時(shí)慶被采取強(qiáng)制措施到檢察院批捕,只相隔半個(gè)月。對(duì)于線頭繁復(fù)的受賄及內(nèi)幕交易案而言,近乎神速�？尚诺慕忉屖�,調(diào)查部門此前早已掌握了確鑿證據(jù)。
涌金系“朋友圈”
“魏東死了,王益撂(交代)了�！痹谧C監(jiān)會(huì)前副主席王益被調(diào)查后,類似的傳言在證券業(yè)界流傳——他們認(rèn)為這是肖時(shí)慶被帶走調(diào)查的原因。
與湘西農(nóng)家子弟肖時(shí)慶不同,同為湖南湘西的魏東系世家子弟,其父魏振雄曾任中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)系教授。作為會(huì)計(jì)界重量級(jí)人物,魏振雄曾任財(cái)政部高級(jí)會(huì)計(jì)師評(píng)委會(huì)委員,并擔(dān)任有中央財(cái)經(jīng)大學(xué)背景的中惠會(huì)計(jì)師事務(wù)所的董事長(zhǎng)。
魏東畢業(yè)后曾在財(cái)政部短暫任科員,不久“下海”加入財(cái)政部下屬的中國(guó)經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司(下稱中經(jīng)開)任證券部主管,1994年創(chuàng)業(yè)成立北京涌金財(cái)務(wù)顧問有限公司。1995年2月,在著名的“3·27國(guó)債”事件中,中經(jīng)開背靠財(cái)政部的信息優(yōu)勢(shì)獲利頗豐,此役令28歲的魏東名利雙收。
以此為起點(diǎn),魏東創(chuàng)立“涌金系”,其關(guān)聯(lián)企業(yè)如九芝堂、千金藥業(yè)、云南國(guó)投和國(guó)金證券等�！坝拷鹣怠辈僮魇址ǔ跗谝再I賣法人股股權(quán)獲利,后期則通過間接控制上市公司、信托公司及證券公司,直接進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。
生就一張娃娃臉的魏東為人隨和、交游廣泛,無論達(dá)官顯貴、文藝名流、同事同學(xué),乃至接觸不多的下屬,皆念其誠(chéng)懇熱心。其追悼會(huì)上,送花圈者包括湖南“成功系”控制人劉虹、原“鴻儀系”控制人鄢彩宏、國(guó)美集團(tuán)董事局主席黃光裕等。
實(shí)際上,魏東生前編織了一個(gè)隱秘而封閉的圈子,王益、肖時(shí)慶、雷波等人皆名列其中。與王益一度談婚論嫁的一名女主持人,即由魏東介紹。
此案的另一涉案人雷波,學(xué)醫(yī)出身,上世紀(jì)90年代中期進(jìn)入證監(jiān)會(huì)后,在屬于后勤部門的服務(wù)中心工作。1997年,在一次王益住院的機(jī)會(huì)中,其悉心照料令王頗為欣賞。同年底,小王益兩歲的雷波擔(dān)任王的秘書。兩年后,并無專業(yè)基礎(chǔ)的他被任命為證監(jiān)會(huì)上市公司部副處長(zhǎng)。2001年,雷波離開證監(jiān)會(huì)出任剛成立的小券商華鑫證券總裁,后“投奔”魏東任涌金實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司總裁。雷波雖比魏東大9歲,但對(duì)后者極為恭敬,平日以“老師”相稱。
“兩進(jìn)兩出”證監(jiān)會(huì)的肖時(shí)慶何時(shí)結(jié)識(shí)魏東,目前尚不得而知。而來自司法渠道的信息顯示,至少在肖擔(dān)任發(fā)行部副主任期間的上世紀(jì)90年代末,一直想進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)的魏東即有事相托。而這種特殊“照顧”,伴隨著“涌金系”壯大的各個(gè)關(guān)節(jié)。隨著肖時(shí)慶案情逐漸明朗,無形中為外界了解“涌金系”的財(cái)技開啟了一條門縫。
護(hù)航九芝堂
在“涌金系”壯大的時(shí)間軸線上,2002年可謂分水嶺。
當(dāng)年1月,持有上市公司60.74％股權(quán)的九芝堂集團(tuán),被整體出售給湖南涌金投資控股有限公司(下稱湖南涌金)、上海錢涌科技發(fā)展有限公司(下稱上海錢涌)、杭州五環(huán)實(shí)業(yè)有限公司(下稱杭州五環(huán))三家“涌金系”關(guān)聯(lián)公司,實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的全面退出。湖南涌金獲得九芝堂集團(tuán)49％的股權(quán),間接持有上市公司九芝堂29.76％的股份。此時(shí)距其上市僅一年。
上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格至今未公之于眾。《財(cái)經(jīng)》記者當(dāng)時(shí)獲知,三家公司的收購(gòu)價(jià)總額為9565萬元左右。這被視為“明顯低估”。
在控股九芝堂以前,“涌金系”雖在一級(jí)與一級(jí)半市場(chǎng)頗有“對(duì)政策判斷精準(zhǔn),經(jīng)常以最小的代價(jià)獲得最大的利潤(rùn)”之名,但畢竟慣于跟隨實(shí)力機(jī)構(gòu)做小股東,且持股一段時(shí)間即套現(xiàn)離場(chǎng)。而此番不僅強(qiáng)勢(shì)控股進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域,而且間接躋身二級(jí)市場(chǎng)。
為了完成控股九芝堂,前期準(zhǔn)備工作早在兩年多以前就已開始。有知情者指出,九芝堂上市之時(shí),即有魏東團(tuán)隊(duì)參與。
1999年5月,以九芝堂集團(tuán)為主發(fā)起單位,聯(lián)合四家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同發(fā)起成立了國(guó)有控股的湖南九芝堂股份有限公司,并邁向上市征程。2000年6月28日,九芝堂上市成功,融資3.6億元。在第一屆董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)中,分別有一名成員來自湖南涌金。
時(shí)任證監(jiān)會(huì)發(fā)行部副主任肖時(shí)慶,手握“審核上市公司在境內(nèi)發(fā)行股票的申報(bào)材料并監(jiān)管其發(fā)行上市活動(dòng)”大權(quán),正如司法材料所言,在九芝堂上市的關(guān)鍵過程中,肖對(duì)其多有幫助。
值得注意的是,湖南涌金間接持有九芝堂29.76％的股份,剛剛低于30％的要約收購(gòu)紅線,以場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)方式避免了在二級(jí)市場(chǎng)中進(jìn)行要約收購(gòu),手續(xù)簡(jiǎn)單、成本更低。
完成實(shí)際控制后的幾年,魏東作為自然人持有的集團(tuán)股份增至26.93％,其與湖南涌金合并持有九芝堂集團(tuán)86.43％的股份。憑借“兩步走”戰(zhàn)略,既繞過政策紅線,又形成絕對(duì)控股,對(duì)于規(guī)避政策如此熟稔,難逃監(jiān)管者點(diǎn)撥之嫌。
上市之后的2003年7月,肖時(shí)慶當(dāng)時(shí)所在的東方證券作為主承銷商,又幫助九芝堂成功增發(fā)了股份。
四兩撥“千金”
事與愿違,市場(chǎng)并不看好“涌金系”控制下的九芝堂。2001年6月26日,九芝堂從27元一路下滑,至2003年11月17日已跌至7.65元。
以醫(yī)藥制造為主業(yè)的九芝堂,主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒有獲得相應(yīng)的提升。2004年九芝堂達(dá)到經(jīng)營(yíng)的頂點(diǎn),其后經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)下滑,其中2005年凈利潤(rùn)達(dá)到六年來最低點(diǎn),主要原因是費(fèi)用出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)外收支凈額的大幅下降。是年12月6日,九芝堂股價(jià)再創(chuàng)新低:4.02元。
在九芝堂陷入困境的“涌金系”,一直在謀求其他的湘股機(jī)會(huì)。2002年,其與湖南成功集團(tuán)聯(lián)手收購(gòu)了上市公司湘酒鬼(000799.SZ)。同年,又一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)擺在魏東面前。作為潛質(zhì)頗佳的國(guó)有企業(yè),千金藥業(yè)從1993年改制起就開始籌劃上市。由于1996年未實(shí)施送配股的年度擴(kuò)股方案后,千金藥業(yè)呈“全員持股”狀態(tài):內(nèi)部職工股增至占總股本46.7％,大大超過第一大股東株洲市財(cái)政局30％的控股比例,導(dǎo)致千金藥業(yè)直至2001年仍無法通過核準(zhǔn)關(guān)。
2002年,千金藥業(yè)按要求對(duì)股本構(gòu)成進(jìn)行了重大調(diào)整,即說服部分員工減持公司股權(quán),將753.3萬股以每股4.8元的價(jià)格出售給湖南涌金,承接了這部分職工股的湖南涌金成為千金藥業(yè)的第二大股東。
千金藥業(yè)2004年3月12日獲準(zhǔn)上市后,上市當(dāng)日以33.5元開盤,收盤于35.96,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于4.8元的清退價(jià)。
而在千金藥業(yè)并購(gòu)與上市過程中,魏東再次找到剛從東方證券調(diào)任證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任、巡視員的老友肖時(shí)慶。
檢察機(jī)關(guān)提起的證據(jù)是,證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部就“千金藥業(yè)”收購(gòu)報(bào)告書的批文請(qǐng)示時(shí)間為2005年11月30日,顯示承辦部門負(fù)責(zé)人和擬稿人均為肖時(shí)慶,行政許可工作單上有肖的簽名。
神奇信托與行賄通道
“涌金系”于2003年控股的云南國(guó)投,與九芝堂一起,成為魏東騰挪二級(jí)市場(chǎng)的兩大伏筆。
此番卷入調(diào)查并成為重要證人的劉剛,是促成這個(gè)項(xiàng)目的核心人物。劉剛是王益的老部下,他擔(dān)任董事長(zhǎng)的云南國(guó)投,堪稱整個(gè)“涌金系”最私密的部分。作為云南人的王益,顯然對(duì)這家故鄉(xiāng)的公司關(guān)愛有加。
云南國(guó)投在資本市場(chǎng)上總能“先知先覺”,獲得超級(jí)收購(gòu)機(jī)會(huì)。如2005年12月19日招商銀行(600036.SH)公布了股改方案,12月30日趕在股權(quán)登記日之前,云南國(guó)投與國(guó)金證券從邯鄲鋼鐵(600001.SH)手中,以每股3.60元收購(gòu)了1.08億股招商銀行國(guó)有法人股。其中,云南國(guó)投獲得8000萬股,國(guó)金證券獲得2800萬股。
同年,云南國(guó)投還收購(gòu)了浦發(fā)銀行(600000.SH)的法人股4000多萬股,每股成本在4元以下。股權(quán)分置改革之后,這些法人股獲得流通權(quán),如以市價(jià)計(jì)算,價(jià)值連城。
這些精準(zhǔn)的內(nèi)幕信息,無疑源于魏東的“朋友圈”。司法信息顯示,2006年下半年,魏東提前獲得興業(yè)銀行股份有限公司(601166.SZ,下稱興業(yè)銀行)即將上市的內(nèi)部消息,指示云南國(guó)投,通過九芝堂代為收購(gòu)富通集團(tuán)有限公司持有的2000萬股興業(yè)銀行法人股。
事實(shí)上,九芝堂的胃口不止這么大。早在2006年6月13日,神華集團(tuán)國(guó)華能源投資有限公司持有的興業(yè)銀行1.7504％(合計(jì)7000萬股)股權(quán)拍賣,九芝堂就作為十家符合條件的競(jìng)拍者之一,盡管落敗,其未收手。2006年11月30日,九芝堂與興業(yè)銀行原股東深圳中冠紡織印染股份有限公司(下稱深圳中冠)簽署轉(zhuǎn)讓合同,將所持1500萬股興業(yè)銀行股份,以每股7元、總計(jì)1.05億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓。兩個(gè)月后興業(yè)銀行上市,當(dāng)天的股價(jià)超過浦發(fā)行。
有關(guān)人士曾作過計(jì)算,該部分限售股流通日為2008年2月5日,當(dāng)日收盤價(jià)為46.46元。若深圳中冠選擇在流通的首日賣出,可多獲益6.97億。而截至2006年6月30日,富通集團(tuán)與深圳中冠分別位列興業(yè)銀行股東排名的第26位與第30位,九芝堂在上市前從這兩家普通民營(yíng)公司處,以超低價(jià)攬得3500萬股法人股,在上市前夜的2007年1月位列股東排名第21位。
在收購(gòu)上述興業(yè)銀行法人股后,云南國(guó)投以此設(shè)立了瑞興財(cái)產(chǎn)信托產(chǎn)品。該信托收益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)收益權(quán)(穩(wěn)健型)和次級(jí)收益權(quán)(進(jìn)取型),其中后者的份額1800萬元,受益人為云南國(guó)投。2006年8月,云南國(guó)投作為財(cái)產(chǎn)受益人將全部收益權(quán)以私募推介的方式對(duì)外轉(zhuǎn)讓,該項(xiàng)目中1690萬元進(jìn)取型受讓人由魏東確定。
此時(shí)的魏東,并未忘記老友肖時(shí)慶對(duì)千金藥業(yè)、九芝堂提供的幫助。
判決書稱,2006年初,魏東出于感謝,并欲借肖時(shí)慶上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)委員身份,為國(guó)金證券借殼成都城建投資發(fā)展股份有限公司(600109.SH,下稱成都建投)上市提供幫助,為肖時(shí)慶提供了云南國(guó)投發(fā)行的瑞興財(cái)產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品13.5萬份。
法院審理查明,肖時(shí)慶收受雷波轉(zhuǎn)交的15萬元本金后,將相應(yīng)資金交給“涌金系”元老、曾參與收購(gòu)九芝堂集團(tuán)的云南信托股東趙雋,并以肖家保姆劉花的名義簽訂資金委托協(xié)議,由趙妻談悅園代為持有這些理財(cái)產(chǎn)品。2008年2月到期后,趙通過談的銀行賬戶將理財(cái)產(chǎn)品的本金及收益共約615萬元轉(zhuǎn)入肖妻周正清的賬戶。
判決書引述最高法院、最高檢察院《關(guān)于辦理受賄刑事案件適用法律若干問題的意見》的規(guī)定稱,國(guó)家工作人員利用職務(wù)之便為請(qǐng)托人謀取利益,以委托請(qǐng)托人理財(cái)?shù)拿x,未實(shí)際出資而獲取“收益”,以受賄論處,“收益”額即受賄數(shù)額。并且,“肖時(shí)慶身為國(guó)家工作人員,利用職務(wù)便利為請(qǐng)托人謀取利益,以請(qǐng)托人提供的收益機(jī)會(huì),獲得了財(cái)產(chǎn)性利益的期待權(quán),從而獲得了財(cái)產(chǎn)性利益,其行為符合受賄罪的構(gòu)成要件�！�
國(guó)金證券導(dǎo)火索
種種跡象表明,“涌金系”在國(guó)金證券借殼成都建投的瘋狂操作,引起了監(jiān)管層的注意。這也是魏東被有關(guān)部門約談的直接原因。
2004年,國(guó)金證券的前身成都證券是一家地方性券商,注冊(cè)資本為1.28億元。2003年底至次年初,劉剛從昆明轉(zhuǎn)戰(zhàn)成都,專門負(fù)責(zé)此次收購(gòu)。到2006年10月“涌金系”已持有其53.32％的股份,此外,清華控股有限公司持有20％,上海鵬欣建筑安裝工程有限公司、上海淳海投資管理有限公司各持13.48％和4.75％,其余五家股東均為四川本地公司,而成都國(guó)資委已經(jīng)完全退出。
完成對(duì)國(guó)金證券的控股后,“涌金系”再次找到成都市國(guó)資委,計(jì)劃借成都建投的殼資源上市。成都建投原名成都百貨集團(tuán)股份有限公司,自2002年起因巨虧開始重組。2006年10月,國(guó)金證券借殼上市方案確定:以“資產(chǎn)置換加定向增發(fā)”方式。由九芝堂集團(tuán)收購(gòu)成都市國(guó)資委持有的成都建投47.17％的股份,成都建投以全部資產(chǎn)負(fù)債并定向增發(fā)7101.2萬股,置換九芝堂集團(tuán)、湖南涌金投資和四川舒卡特種纖維股份有限公司(000584.SZ,下稱舒卡股份)持有的國(guó)金證券51.76％股份。
魏東控制的“涌金系”公司獲得了暴利。以當(dāng)初入股成都證券的出資及支付成都市國(guó)資委的1000萬元現(xiàn)金,和后來持有國(guó)金證券股票的價(jià)值看,“涌金系”此次一筆的賬面獲利至少超過90億元。(參見《財(cái)經(jīng)》2008年第10期《魏東之死》)
在整個(gè)系列環(huán)節(jié)中,至少有兩個(gè)關(guān)鍵處應(yīng)得到證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn):第一,成都建投與九芝堂集團(tuán)、湖南涌金和舒卡股份的資產(chǎn)置換行為;第二,上市公司對(duì)這三家公司的定向增發(fā)行為。
判決書引述雷波的供述稱,在按程序準(zhǔn)備對(duì)借殼的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,以及迎接相關(guān)政府部門和證券監(jiān)管部門的審批驗(yàn)收工作的過程中,為了通過審核驗(yàn)收,魏東開始運(yùn)作并找到肖時(shí)慶幫忙。當(dāng)時(shí)肖為證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組委員會(huì)委員,在并購(gòu)重組審核會(huì)議中具有表決權(quán)。因其幫助,國(guó)金證券借殼上市順利通過審核。
2007年12月11日,肖時(shí)慶作為重組委委員,主持召開重組委第22次會(huì)議,審核并通過國(guó)金證券上市。
與審核環(huán)節(jié)對(duì)應(yīng),二級(jí)市場(chǎng)上成都建投的股東籌碼在2006年初開始集中,股東戶數(shù)從2005年下半年的9400多戶,逐漸下降到國(guó)金證券借殼方案公布前夕的7300多戶,彼時(shí)股價(jià)徘徊在6元上下。到2007年9月底,其股東數(shù)已經(jīng)接近3.7萬戶。股東數(shù)在短短一個(gè)季度內(nèi)增加了3倍多,從“非常集中”轉(zhuǎn)為“非常分散”。市場(chǎng)人士分析,從股價(jià)反應(yīng)看,三年間二級(jí)市場(chǎng)的每股最高獲利可達(dá)130元。
2008年4月28日,也就是自殺前一天,魏東在電話里告訴一位市場(chǎng)上的朋友:“老兄,我的股票不值那么多錢!”
此日,魏東以這一激烈的死亡方式“阻擾”了調(diào)查機(jī)關(guān),亦使自己的資產(chǎn)獲得保全。在他身后,喜好熱鬧的王益已移居秦城監(jiān)獄,而肖時(shí)慶離開鄭州中牟縣看守所,亦開始真正的牢獄生涯。
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