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3月14日，奇虎360公司正式提交IPO申請，計劃登陸紐交所，融資規(guī)模兩億美元，約合13.14億元人民幣。如果順利，360將會成為中國第一家獨立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司。
3Q大戰(zhàn)的硝煙還沒散盡，誰是贏家的爭論亦未平息。然而勝負(fù)對奇虎360來說已經(jīng)無關(guān)緊要，CEO周鴻祎正試圖將這場戰(zhàn)爭演變成360的一種資產(chǎn)，并用它來征服即將到來的美國投資者。
3月14日，以3Q大戰(zhàn)和顛覆傳統(tǒng)安全軟件收費模式而聞名于世的奇虎360公司正式提交IPO申請，計劃登陸紐交所。其融資規(guī)模達(dá)兩億美元，約合13.14億元人民幣。如果順利，360將會成為中國第一家獨立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，然而這并非對所有人都是好消息。
目前并非最佳時機(jī)
“奇虎360已經(jīng)處于國際路演階段。”偉達(dá)公關(guān)公司360上市業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人蔣潔對《法治周末》記者透露。
自2010年起，40多家中國企業(yè)開始密集登陸美國證券市場，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)成功掛牌上市后，包括京東商城、凡客誠品、開心網(wǎng)、千橡互動等在內(nèi)的各大巨頭都在排隊上市，而現(xiàn)在，輪到奇虎360了。
如果面對美國的投資者，周鴻祎可以這么說：在中國，惟一可以與騰訊戰(zhàn)爭的公司只有一個，不是百度、不是阿里巴巴，而是360。在招股說明書中，奇虎360這樣描述自己：以用戶基礎(chǔ)論，360是中國排名第三的互聯(lián)網(wǎng)公司；以終端裝機(jī)量計，排第二位；360還是排名第二的瀏覽器公司，僅次于微軟；排名第一的安全方案提供商，每月有效用戶超過3.39億，占中國網(wǎng)民的滲透率為85%。
這些似乎是經(jīng)過去年“3Q大戰(zhàn)”的耕種后，為贏家留下的碩果�！爱�(dāng)時來看，360短期損失了部分用戶，但這不是長期的損失。此后不久，360用戶迅速恢復(fù)，360若成功上市，這應(yīng)該是周鴻祎最大的戰(zhàn)果�！闭稍兛偛脜尾缡钦f。
而360也沒有忘記回報為自己打拼的員工們，在其向美國證券機(jī)構(gòu)提交的公開招股書中顯示，奇虎360發(fā)行總股數(shù)為171478401股。其中，員工持股數(shù)量為16652751股，再加上股權(quán)激勵池中的21603645股期權(quán)，一共超過3800萬股，員工持股比例已經(jīng)超過第一大股東奇虎360董事長周鴻祎個人持有的21.5%，高達(dá)22.3%。待奇虎360上市后，其1000名員工中將至少有三分之一將一夜之間身家百萬。
海通證券分析師李寧認(rèn)為，對于奇虎360而言，目前上市并非最佳時機(jī)，因為奇虎360擁有4億左右的用戶量卻只有5700多萬美元的收入，而這樣的用戶數(shù)量級別在百度、騰訊收入都在百億元人民幣以上，可見奇虎360還未爆發(fā)出真正的營收能力，現(xiàn)在上市無法使公司的估值達(dá)到最大化。
然而，作為奇虎360在安全軟件方面的對手之一，金山毒霸工作人員張嶺告訴《法治周末》記者，奇虎360搶在其他安全廠商之前上市，成為國內(nèi)第一家赴美獨立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，可以優(yōu)先吸引資本，這對其他競爭對手是進(jìn)一步的威脅。
難以置信的數(shù)據(jù)
360的對手們當(dāng)然不會坐以待斃。
3月18日，瑞星公司宣布從即日起，瑞星個人安全軟件產(chǎn)品將全面、永久免費。永久免費產(chǎn)品包括：最新的瑞星全功能安全軟件、瑞星殺毒軟件、瑞星防火墻等所有個人軟件產(chǎn)品。此舉也被外界笑稱“瑞星欲阻擊360上市”。但不得不承認(rèn)，瑞星已經(jīng)感受到了來自于360、金山等免費殺毒軟件的壓力。
而幾乎與360同時提交招股說明書并公布在美上市計劃的網(wǎng)秦，則跟360之間產(chǎn)生了更加直接的交鋒。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成及布局來看，奇虎360與網(wǎng)秦的業(yè)務(wù)在手機(jī)安全業(yè)務(wù)方面存在競爭關(guān)系，其中，360主要是360手機(jī)衛(wèi)士與360信安易兩款產(chǎn)品，而網(wǎng)秦則擁有多款手機(jī)安全產(chǎn)品。不過記者從已公布的招股說明書中發(fā)現(xiàn)，兩者提供的市場份額占有率存在巨大差距。
網(wǎng)秦引用美國咨詢公司Frost&Sullivan在2011年1月份發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，截至2010年12月31日，網(wǎng)秦注冊用戶數(shù)達(dá)到7200萬人，在中國手機(jī)安全市場的份額為67.7%。而網(wǎng)秦排名第一的競爭對手360僅占有8.6%的市場份額。然而360則引用了艾瑞咨詢2011年1月份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，稱360手機(jī)安全衛(wèi)士目前活躍用戶數(shù)量占有中國手機(jī)安全市場58.2%份額。而且在艾瑞此前公布的《2010年手機(jī)安全年度報告》中顯示，360手機(jī)衛(wèi)士及360信安易、網(wǎng)秦以及金山手機(jī)衛(wèi)士分別以61.7%、8.5%、4.8%的占有率分享了75%的市場份額。
兩家都是行業(yè)第一，兩家都占據(jù)行業(yè)絕對領(lǐng)導(dǎo)地位，還都是專業(yè)分析機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果。雖然360與網(wǎng)秦引用的是不同第三方的調(diào)查數(shù)據(jù)，但雙方公布的市場占有率差距竟然高達(dá)8倍多，不禁令人深思。
“這可能是注冊用戶與活躍用戶統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)之間存在差異，或者第三方統(tǒng)計機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計方式與標(biāo)準(zhǔn)存在差異�！�360媒介經(jīng)理艾永春對《法治周末》記者表示。
但即使以上解釋成立，能夠?qū)е氯绱舜蟮牟罹�，還是會遭到投資者的質(zhì)疑。而這或許意味著，在此后IPO進(jìn)程中甚至企業(yè)上市后，他們將可能被要求提供更多的證據(jù)以證明自己在招股說明書中的數(shù)據(jù)并未含水分。毫無疑問360與網(wǎng)秦都引用了對自己有利的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并且將對手市場份額拉到谷底，那么在未來，誰又將會面臨欺騙投資者的風(fēng)險呢？
招股說明書顯蹊蹺
“他們面臨的可能不只是欺騙投資者的風(fēng)險。”張嶺指出了招股說明書上的可疑之處。
招股說明書顯示，2008年、2009年、2010年，360的收入分別為1690萬美元，3220萬美元，5770萬美元。公司從2009年開始盈利，當(dāng)年凈利潤420萬美元，2010年凈利潤850萬美元，年增長率達(dá)102.7%。
但據(jù)記者了解，在紐交所的主要上市規(guī)則中對盈利要求的考核規(guī)定，公司須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利，最近兩年每年不少于2500萬美元，3年累計不少于1億美元。這對于從2009年才開始盈利的360來說，達(dá)到3年盈利的要求似乎有些困難。
對此，蔣潔表示該條件只是可備條件之一，并非上市必需的審核條件。而且上市中包含的法律文件的準(zhǔn)備等牽涉到比較專業(yè)的領(lǐng)域，暫時無法確認(rèn)該問題是否會對上市產(chǎn)生影響。但迄今為止360在上市過程中還未遇到此類相關(guān)問題的阻撓。
而艾永春也以“關(guān)于上市的問題還是問公關(guān)公司比較好”回答了記者的疑問。
由此略顯蹊蹺的招股說明書，我們也可以聯(lián)想到360的發(fā)展過程亦非常規(guī)的版本：從2009年推出免費殺毒服務(wù)以來，引來業(yè)界的驚呼和聲討無數(shù)。用戶當(dāng)然是很歡迎，但是傳統(tǒng)的安全廠商卻認(rèn)為其顛覆了格局，甚至組成聯(lián)盟對它進(jìn)行聲討。甚至對周鴻祎的免費模式和周鴻祎以前的一些履歷進(jìn)行了圍攻。
“但是無論怎么說，360憑借免費的用戶體驗做到了先人一步，你看現(xiàn)在很多的殺毒軟件也都免費了，但360就憑借這一步，搶占大量的市場份額�！卑来簩τ浾弑硎�。
對此，國內(nèi)幾大廠商都作了相應(yīng)調(diào)整。然而奇虎自身也正在開拓新的盈利方式。招股說明書顯示，360擁有龐大的用戶基礎(chǔ)，正準(zhǔn)備把這些用戶開放給第三方互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)提供商，比如網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)者，電子商務(wù)網(wǎng)站和軟件、應(yīng)用開發(fā)人員，將他們的產(chǎn)品與服務(wù)推向自己的用戶，而讓360可以從他們的收入中進(jìn)行分成。
李寧表示，360的盈利模式并不新鮮，并且在各領(lǐng)域都有競爭者。因此，未來能否保持強(qiáng)勁的增長，還需拭目以待。
在紐交所的主要上市規(guī)則中對盈利要求的考核規(guī)定，公司須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利。這對于從2009年才開始盈利的360來說，達(dá)到3年盈利的要求似乎有些困難。
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