上周，曾因“尼美舒利”事件而被“惡搞”的康芝藥業(yè)再次處于輿論的風(fēng)口浪尖。截至本周一(4月11日)，公司股價(jià)報(bào)收57.38元，相對于前期高位，去年11月的88元左右，跌幅超過35%。
在公司股價(jià)持續(xù)下跌的同時，近期媒體又爆出強(qiáng)生公司疑是尼美舒利事件的始作俑者。公司董事長洪江游在上周也向媒體表示，“尼美舒利”事件對公司的商譽(yù)和市場影響十分惡劣，公司股票受到很大沖擊。
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對此，筆者認(rèn)為應(yīng)該理性看待康芝藥業(yè)目前的股價(jià)暴跌現(xiàn)狀。
首先，目前整個醫(yī)藥板塊均處于“萎靡期”。實(shí)際上，在2010年底醫(yī)藥板塊就開始出現(xiàn)調(diào)整的壓力。除了過高的增長預(yù)期在2010年下半年就已提前有所體現(xiàn)外，市場對于行業(yè)基本面的政策壓力擔(dān)憂也逐步增強(qiáng)，主要是降價(jià)政策的負(fù)面心理預(yù)期以及十二五規(guī)劃出臺的不確定性。截至本月初，醫(yī)藥股下跌7.31%，在行業(yè)板塊漲跌幅排名倒數(shù)第一。
同時，醫(yī)藥股普遍估值過高。有證券研報(bào)認(rèn)為醫(yī)藥板塊估值短期反彈動力不足，除了基本面政策的不確定性以及板塊較高的溢價(jià)率等壓制行情的因素仍未完全解除，還由于2011年業(yè)績預(yù)測有待修正，造成估值不扎實(shí)。
還有，公司本身對于新產(chǎn)品、新工藝研發(fā)的滯后，致使公司無核心競爭力，從而也使眾多機(jī)構(gòu)逐步遠(yuǎn)離。
其次，康芝藥業(yè)因自身“修煉”不夠，而給了別人“機(jī)會”。主要體現(xiàn)在：
第一，“免疫力”弱，缺乏創(chuàng)新性。資料顯示，康芝藥業(yè)主營業(yè)務(wù)為兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司現(xiàn)生產(chǎn)和銷售的自有兒童藥產(chǎn)品主要包括瑞芝清(尼美舒利顆粒)、注射用頭孢米諾鈉、止咳橘紅顆粒、感冒清熱顆粒等品種。其中，治療兒童解熱鎮(zhèn)痛類的西藥“瑞芝清”是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，長期以來占公司的主營收入和銷售毛利率均超過60%。
事實(shí)上，目前國內(nèi)至少有10家藥廠生產(chǎn)“尼美舒利”(含顆粒)產(chǎn)品，并且它們都是國藥準(zhǔn)字號，適應(yīng)一樣的標(biāo)準(zhǔn)，一樣的流程，質(zhì)量也一樣。只要有原料全世界都可以生產(chǎn)，實(shí)際上也一直在生產(chǎn)。
所以，一支獨(dú)大的康芝藥業(yè)在此并無“創(chuàng)新”可言。
因?yàn)椤叭鹬デ濉焙推渌哪崦朗胬w粒劑在療效上并無區(qū)別，再經(jīng)過多年的發(fā)展，該藥已經(jīng)進(jìn)入成熟期，市場容量趨于飽和。鑒于此，目前眾家藥廠競相壓價(jià)，在市場價(jià)格日趨混亂的局勢下，康芝藥業(yè)并未提高自身“免疫力”。
此外，由于產(chǎn)品過于集中，公司目前并未形成多品種、多渠道生產(chǎn)銷售的格局。具體表現(xiàn)為，康芝藥業(yè)自稱的優(yōu)勢“第三終端”銷售網(wǎng)絡(luò)，實(shí)際上是“瑞芝清”早年主要依靠臨床推廣的成功，因臨床而帶動其他終端，而非完全意義上的“第三終端”市場。
對此，也難免讓人懷疑公司目前的營銷平臺、營銷策略及產(chǎn)品的市場定位還能否保障公司的新產(chǎn)品迅速投入市場并貢獻(xiàn)業(yè)績？
第二，沒有危機(jī)意識，心存僥幸。“尼美舒利”事件發(fā)生后，康芝藥業(yè)是如何表現(xiàn)呢？
面對媒體的質(zhì)疑，公司首先是發(fā)布澄清公告，稱國內(nèi)外文獻(xiàn)及大量事實(shí)證明尼美舒利是安全的藥物。根據(jù)國家不良反應(yīng)監(jiān)測中心發(fā)布的《藥品不良反應(yīng)信息通報(bào)》，近十年來在我國沒有尼美舒利相關(guān)不良反應(yīng)的信息通報(bào)，“我司產(chǎn)品瑞芝清上市九年來，從未發(fā)生過嚴(yán)重不良反應(yīng)”。
而筆者注意到，在康芝藥業(yè)的招股書中，公司曾提醒投資者注意尼美舒利制劑因不良反應(yīng)可能被停止銷售的后果，并引用了廣東省藥品不良反應(yīng)監(jiān)測中心提供的數(shù)據(jù)，顯示尼美舒利的不良反應(yīng)病例高達(dá)1199例，其中28例為嚴(yán)重。
再往前追溯，公司在2010年半年度報(bào)告補(bǔ)充更正公告稱，由于在使用過程中出現(xiàn)了個別不良反應(yīng)報(bào)告，過去曾經(jīng)發(fā)生過少數(shù)幾個國家暫�；蛘咄Ｖ故褂媚崦朗胬那闆r。我國已使用尼美舒利制劑近十年，不良反應(yīng)數(shù)少，但不排除未來由于不良反應(yīng)增多進(jìn)而導(dǎo)致我國食品藥品監(jiān)督管理局停止尼美舒利使用的可能，如果尼美舒利制劑被停止銷售“將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利的影響”。
顯然，事件前后的言行不僅表明了公司的僥幸心態(tài)，更凸顯了其誠信的危機(jī)。
第三，底氣不足，“小家子”氣重。
“尼美舒利”事件后，公司稱，第一時間成立了危機(jī)應(yīng)對小組，全面自查，緊密監(jiān)測有無不良反應(yīng)案例，向有關(guān)部門做細(xì)致的匯報(bào)，并召開全體員工大會，通報(bào)事件情況。同時，公司還向海南省工商局提交了“強(qiáng)生公司通過不正當(dāng)競爭手段打壓民族產(chǎn)業(yè)的投訴信”。
而公司董事長洪江游上周在接受媒體采訪時還在強(qiáng)調(diào)，事件的負(fù)面影響很大，現(xiàn)在還沒有消除。“該事件是近年來行業(yè)惡性競爭的極典型案例，公司保留對有關(guān)方面追究法律責(zé)任的權(quán)利”。
既然受到“惡搞”，為什么僅向省級工商局投訴，而不是依法追究當(dāng)事者的法律責(zé)任，依法索取賠償并向社會公眾告知真相反而還保留權(quán)利呢？公司動機(jī)不免令人難以信服。
同時，公司強(qiáng)烈呼吁民族醫(yī)藥企業(yè)要加強(qiáng)橫向聯(lián)合，資源共享。
令人匪夷所思的是，康芝藥業(yè)曾強(qiáng)調(diào)，別的廠商中尼美舒利顆粒都不是主導(dǎo)產(chǎn)品，因此其所投入的專注度有限，產(chǎn)銷規(guī)模和市場占有率都較小，在尼美舒利顆粒市場與公司相比存在較大的差距。
作為兒童用藥市場的“領(lǐng)導(dǎo)者”，不能樹立自己在細(xì)分領(lǐng)域的“權(quán)威”進(jìn)而形成自己的話語權(quán)，反而出言貶低同行，顯然很“兒科”�，F(xiàn)在，自己受到“惡搞”又扯出“民族醫(yī)藥”大旗，同行們會有人響應(yīng)嗎？