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2011-04-11 作者：郭凱（經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究領(lǐng)域?yàn)閲?guó)際金融和中國(guó)經(jīng)濟(jì)） 來(lái)源：瞭望東方周刊
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不管國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是叫美元也好，還是叫特別提款權(quán)，如果你不能控制它，那過(guò)度特權(quán)還是在別人手里
“過(guò)度特權(quán)”或者“囂張?zhí)貦?quán)”(
exorbitant
privilege)是一個(gè)法國(guó)人創(chuàng)造的詞匯，一說(shuō)它是總統(tǒng)戴高樂(lè)首先提出的，另一說(shuō)它是后來(lái)的總統(tǒng)德斯坦提出的，但總之它是一個(gè)出自法國(guó)總統(tǒng)的詞匯。
法國(guó)人是在抱怨美元的特權(quán)地位。美元，作為全球儲(chǔ)備貨幣，使得美國(guó)可以用很低的利息借錢，可以通過(guò)印鈔票用于國(guó)際收支，可以在全球享受鑄幣稅。美元享受特權(quán)是無(wú)人置疑的。只是，這樣的特權(quán)是不是“過(guò)度”或者“囂張”，則存在很多爭(zhēng)論。
不過(guò)很明顯，法國(guó)人至少曾經(jīng)覺(jué)得如此。所以，作為今年20國(guó)集團(tuán)主席國(guó)的法國(guó)，把改革國(guó)際貨幣體系提上20國(guó)集團(tuán)的議程，是一個(gè)不太讓人驚訝的舉動(dòng)。而改革國(guó)際貨幣體系的一個(gè)核心問(wèn)題，就是改變美元獨(dú)大的地位。
當(dāng)然，改革國(guó)際貨幣體系很可能只會(huì)是一個(gè)口號(hào)。美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位不是官方說(shuō)有就有，官方說(shuō)沒(méi)有就沒(méi)有的。上世紀(jì)70年代初，美元和黃金脫鉤，美元貶值和布雷頓森林體系崩潰，這么大的事件也并沒(méi)有撼動(dòng)美元的儲(chǔ)備貨幣地位。
這次全球金融危機(jī)，在全球公認(rèn)的四大儲(chǔ)備貨幣中，美元相對(duì)于英鎊、歐元和日元，看起來(lái)還屬于基本面相對(duì)好的貨幣。因此，很難想象，在20國(guó)集團(tuán)這樣的場(chǎng)合，改革國(guó)際貨幣體系這么大而抽象且缺乏共識(shí)的話題能夠取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
拋開這些不論，一個(gè)看起來(lái)似乎最有可能形成共識(shí)的事情是加強(qiáng)“特別提款權(quán)”的地位。
“特別提款權(quán)”是國(guó)際貨幣基金組織的計(jì)價(jià)單位和一個(gè)可以用作外匯儲(chǔ)備和官方之間支付手段的外匯資產(chǎn)，其發(fā)行由基金組織的成員國(guó)共同決定。迄今為止，特別提款權(quán)總共發(fā)行約合3000多億美元，主要是以外匯儲(chǔ)備的形式為各國(guó)央行或者財(cái)政當(dāng)局所持有。
按照凱恩斯最初的構(gòu)想，國(guó)際貨幣基金組織會(huì)是一個(gè)超級(jí)全球中央銀行，而國(guó)際貨幣基金組織發(fā)行的貨幣則將是全球貨幣。這一構(gòu)想，最終被美國(guó)人阻止而沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。之后出現(xiàn)的特別提款權(quán)，是一種功能，發(fā)行量和用途都受到嚴(yán)格制約的國(guó)際官方貨幣。一個(gè)普通人和機(jī)構(gòu)是無(wú)法獲得特別提款權(quán)的，特別提款權(quán)也沒(méi)法用來(lái)購(gòu)買任何東西，這個(gè)世界上除了國(guó)際貨幣基金組織自己，也沒(méi)有任何金融工具是用特別提款權(quán)計(jì)價(jià)或者交易。
盡管特別提款權(quán)也許是現(xiàn)存的最可能被官方認(rèn)可的可以用來(lái)替代美元作為儲(chǔ)備貨幣的國(guó)際貨幣，但這里面有兩個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題：特別提款權(quán)的幣值如何確定和誰(shuí)來(lái)控制特別提款權(quán)的發(fā)行和使用。前者涉及的問(wèn)題是特別提款權(quán)掛鉤的一籃子貨幣中應(yīng)該包含哪些貨幣，后者涉及的問(wèn)題則是國(guó)際貨幣基金組織中誰(shuí)更有發(fā)言權(quán)的問(wèn)題。
現(xiàn)在一個(gè)看似誘人的前景是，從法國(guó)到國(guó)際貨幣基金總裁都表態(tài)愿意考慮將人民幣納入特別提款權(quán)的籃子。
如果將人民幣納入特別提款權(quán)是沒(méi)有任何附加條件的(除去那些對(duì)所有貨幣都一視同仁的技術(shù)性條件)，那這件事情沒(méi)有什么壞處。但如果是有附加條件的，即便中國(guó)有意推動(dòng)“去美元化”，也應(yīng)該非常慎重，因?yàn)榧尤胩貏e提款權(quán)在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，并不會(huì)給中國(guó)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的利益。
這里面原因有二，一是人民幣即使進(jìn)入特別提款權(quán)，權(quán)重也不會(huì)太大，畢竟人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)中的使用比例還極低；二是中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織的發(fā)言權(quán)，即使金磚四國(guó)還有亞非拉國(guó)家都加在一起，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于歐美的份額，因此對(duì)這個(gè)機(jī)構(gòu)的影響極為有限。
在雙邊場(chǎng)合，中國(guó)還有足夠的渠道和籌碼可以影響美國(guó)。在國(guó)際貨幣基金組織這樣的多邊機(jī)構(gòu)，中國(guó)很多時(shí)候則可能會(huì)無(wú)能為力。
總而言之，不管國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是叫美元也好，還是叫特別提款權(quán)，如果你不能控制它，那過(guò)度特權(quán)還是在別人手里。
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