加息具體時點早于預期 本周債市收益率或上行
2011-04-06   作者:  來源:中新社
 

    中國興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委4月5日對中新社記者表示,本次加息表明,控通脹仍是政策首要任務,貨幣政策仍需保持必要力度。原因有二:
  其一,3月中國制造業(yè)PMI回升至53.4%,顯示未來經濟環(huán)比可能略有放緩,但還不至于達到令人產生“下滑”擔憂的程度。他預計第一季度中國經濟增長將在9.5%左右,總體依然較為強勁。
  其二,中國內地通脹壓力仍很大。魯政委說,國際上,原油價格持續(xù)站穩(wěn)100美元之上,世界糧農組織亦預期未來糧食價格可能繼續(xù)高位徘徊;國內,預計3月份CPI或再次突破本輪通脹新高。
  今次加息之前,央行今年一季度貨幣政策委員會例會稱,中國“貨幣信貸形勢正向宏觀調控的方向發(fā)展”,而去年四季度例會“把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置”與今年一季度例會所稱“強調穩(wěn)定價格總水平的宏觀調控任務”,都被市場解讀為政策松動的訊號,中金公司更在研究報告中稱“從邊際上看,貨幣政策收緊的力度和幅度應該是減弱的”。
  不過,來自宏觀經濟數據的訊號并不容樂觀,業(yè)內普遍預計,即將公布的3月份CPI數據可能繼續(xù)走高,因此引發(fā)了政策“加速收緊”的猜測。魯政委說,貨幣政策仍保持中性穩(wěn)健,并不意味著加速,雖然M2回落至16%的目標線以下,部分指標向好亦不足以促動貨幣政策立刻放松。
  就今次加息對市場的影響,魯政委稱,加息是在市場一度預期“貨幣政策可能不會繼續(xù)抽緊”之時出手,具體時點亦早于預期,這可能致使本周債市收益率上行。
  就未來內地貨幣政策走向,魯政委預計,至年末,以一年定期存款利率衡量的基準利率或將上調至3.75%至4.00%,亦即剔除本次加息后,未來還或有2至3次加息。加息不會影響存款準備金率等數量型貨幣工具的節(jié)奏,他預計至年末以四大國有銀行計算的法定存款準備金率將提高至約23%,4月份央行仍可能上調1次存款準備金率。
  他稱,盡管貨幣收縮正在顯效,但未來內地貨幣政策仍不能會淡化“控通脹”要務,貨幣政策仍將維持穩(wěn)健和必要的力度。

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