二〇一〇年國際金融市場報(bào)告
中國人民銀行上�？偛繃H金融市場分析小組
二〇一一年三月
目錄
第一部分國際金融市場運(yùn)行的宏觀環(huán)境
一、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不同步
(一)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)依然不夠穩(wěn)固，失業(yè)率仍居高不下
(二)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，失業(yè)率升至高位
(三)英國經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇勢頭，通脹壓力進(jìn)一步加大
(四)日本經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻
(五)新興市場經(jīng)濟(jì)體和其他發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇
二、主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策和財(cái)政政策
(一)發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的貨幣政策出現(xiàn)分化
(二)各國財(cái)政政策取向出現(xiàn)一定程度分化
三、國際貿(mào)易明顯回暖
四、國際資本流動出現(xiàn)恢復(fù)性增長
(一)跨國直接投資微幅增長
(二)國際債券發(fā)行波動較大
(三)銀行跨境借貸止跌企穩(wěn)
五、全球經(jīng)濟(jì)將延續(xù)不同步復(fù)蘇格局
(一)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望獲得較多有利因素支撐
(二)政策協(xié)調(diào)難度加大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇潛藏風(fēng)險(xiǎn)隱患
(三)2011年全球有望迎來更穩(wěn)固復(fù)蘇
(四)加強(qiáng)全球政策協(xié)調(diào)，維持可持續(xù)復(fù)蘇
第二部分國際金融市場運(yùn)行
一、2010年國際金融市場交易量和格局
(一)倫敦、紐約和東京仍是全球三大外匯交易中心，全球外匯市場成交量穩(wěn)步上升
(二)英國是跨國借貸業(yè)務(wù)的集中地，全球場外利率衍生品市場規(guī)模小幅增長
(三)美國、歐元區(qū)、日本、英國在全球債券市場占據(jù)絕大多數(shù)份額，全球債券市場未清償余額下降
(四)全球股票市值繼續(xù)回升，中國股票市場規(guī)模增長顯著
(五)倫敦、紐約是世界黃金(1429.90,-5.00,-0.35%)現(xiàn)貨、期貨交易中心，全球黃金交易量上升
(六)紐約、芝加哥和倫敦保持在商品期貨市場的領(lǐng)先地位，全球商品期貨成交量繼續(xù)增長
二、2010年國際金融市場價(jià)格走勢
(一)美元對歐元、英鎊先強(qiáng)后弱，總體走強(qiáng)，但對日元和新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值幅度較大
(二)美元、歐元和英鎊短期利率上升，日元短期利率下降
(三)主要國家中長期國債收益率探底后小幅回升
(四)全球主要股指走勢分化
(五)國際黃金價(jià)格大幅上漲，創(chuàng)歷史新高
(六)主要大宗商品期貨價(jià)格大幅上漲，部分品種價(jià)格創(chuàng)階段或歷史新高
三、改革金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)宏觀審慎管理
(一)構(gòu)建宏觀審慎政策框架
(二)強(qiáng)化資本和流動性要求
(三)加強(qiáng)場外衍生產(chǎn)品市場監(jiān)管
(四)加強(qiáng)對沖基金監(jiān)管
(五)加強(qiáng)信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管
(六)改革薪酬制度
(七)加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)
四、2011年國際金融市場前景
第三部分中國金融市場與國際金融市場的聯(lián)系
一、中國國際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局，國際收支不平衡狀況進(jìn)一步改善
二、外資對中國金融市場的參與進(jìn)一步加深
(一)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大
(二)外資銀行類金融機(jī)構(gòu)的新設(shè)、參股及其經(jīng)營情況
(三)外資證券類金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)積極參與證券期貨市場
(四)外資保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)的新設(shè)、參股及其經(jīng)營情況
(五)外資對境內(nèi)上市企業(yè)的并購情況
(六)外資對黃金市場、外匯市場、貨幣市場和債券市場的參與程度不斷提高
三、中資積極參與國際金融市場
(一)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大
(二)中資金融機(jī)構(gòu)境外經(jīng)營和投資的情況
(三)中資企業(yè)參與境外期貨市場的情況
(四)中資金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)繼續(xù)參與國際借貸市場
(五)社保基金繼續(xù)增加對外投資
(六)境內(nèi)企業(yè)境外籌資的情況
四、中國金融市場繼續(xù)融入國際金融市場
(一)中國債券、股票、黃金、期貨等市場份額的全球占比情況
(二)中國金融市場與國際金融市場價(jià)格走勢的關(guān)聯(lián)性有所增強(qiáng)
(三)中國金融市場借鑒國際經(jīng)驗(yàn)不斷創(chuàng)新
五、進(jìn)一步提升中國金融市場的對外服務(wù)能力，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)中國金融市場對外開放
(一)進(jìn)一步優(yōu)化金融市場參與者結(jié)構(gòu)，吸引境外參與者參與境內(nèi)金融市場交易
(二)繼續(xù)推進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)工作
(三)進(jìn)一步加強(qiáng)中國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
(四)繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，促進(jìn)中國金融市場對外開放
附錄：2010年國際金融市場大事記
專欄
專欄1.1二十國集團(tuán)(G20)峰會和IMF改革
專欄1.2美國第二輪量化寬松政策及其影響
專欄1.3部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政可持續(xù)問題
專欄2.1低碳金融
專欄2.2商品指數(shù)及指數(shù)化投資
專欄2.3中國金融管理當(dāng)局積極參與國際金融監(jiān)管合作
專欄2.4金融消費(fèi)者保護(hù)
專欄3.1全國銀行間市場推出貸款轉(zhuǎn)讓交易
專欄3.2人民幣跨境使用的最新進(jìn)展
專欄3.3新華社金融信息平臺核心競爭力不斷增強(qiáng)
第一部分國際金融市場運(yùn)行的宏觀環(huán)境
2010年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路坎坷不平。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)在風(fēng)險(xiǎn)與沖擊中繼續(xù)復(fù)蘇，通縮風(fēng)險(xiǎn)逐步緩解，但就業(yè)市場形勢依然嚴(yán)峻，部分經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政可持續(xù)問題令人擔(dān)憂，美國和日本繼續(xù)執(zhí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，部分歐盟國家開始縮減財(cái)政支出。美、歐、英、日央行繼續(xù)維持極度寬松的貨幣政策，美聯(lián)儲啟動了第二輪量化寬松貨幣政策。新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，繼續(xù)引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但同時(shí)也面臨熱錢流入和通脹壓力，多國中央銀行開始收緊貨幣政策。發(fā)達(dá)國家和新興市場國家經(jīng)濟(jì)政策的不同步導(dǎo)致國際合作和政策協(xié)調(diào)難度增加，加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，全球大宗商品的價(jià)格上漲加大了結(jié)構(gòu)性通脹風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)計(jì)2011年，新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁增長將繼續(xù)拉動全球復(fù)蘇，各種有利因素有望發(fā)揮更大作用，全球經(jīng)濟(jì)內(nèi)在增長動力增強(qiáng)，復(fù)蘇基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，未來全球經(jīng)濟(jì)可能迎來更快增長。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體總體上將延續(xù)寬松政策環(huán)境，全球流動性仍將充裕，大宗商品價(jià)格尤其是石油價(jià)格和糧食價(jià)格可能維持高位運(yùn)行，新興市場經(jīng)濟(jì)體面臨的通貨膨脹、資本流入和資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力可能加大。為進(jìn)一步鞏固全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢頭，各國需要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，避免貨幣競爭性貶值或出臺貿(mào)易保護(hù)主義措施，同時(shí)需要推進(jìn)相應(yīng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制改革，改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)不平衡運(yùn)行的基礎(chǔ)。