2011年1月-2月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長15.8％，較去年12月回落3.3個百分點(diǎn)，明顯低于市場預(yù)期。若以前兩個月CPI為4.9％簡單剔除物價因素，實(shí)際的消費(fèi)品零售增速為10.9％，降至2008年1月以來最低。
今年社會消費(fèi)品零售總額統(tǒng)計口徑和方法并未進(jìn)行調(diào)整。分析人士多數(shù)以汽車優(yōu)惠政策取消和房地產(chǎn)市場調(diào)控，來解釋消費(fèi)增速的放緩。“兩個消費(fèi)升級的龍頭放慢，帶動相關(guān)一系列產(chǎn)品銷售放慢，這可能是比較核心的因素�！眹倚畔⒅行慕�(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁接受財新《新世紀(jì)》記者采訪時稱。
然而，不容忽視的是，盡管從2010年4月開始，名義消費(fèi)增速還能維持在18％以上，但隨著物價升溫，去年四季度時，消費(fèi)品零售總額的實(shí)際增速已經(jīng)開始放慢。
與之形成明顯反差的是，“十二五”規(guī)劃綱要所繪制的藍(lán)圖，將把擴(kuò)大消費(fèi)需求作為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)，并提出“居民消費(fèi)率上升”的目標(biāo)。
回望過去十年最終消費(fèi)占支出法生產(chǎn)總值比重的變遷，可知提高居民消費(fèi)率殊為不易。2000年至2009年，最終消費(fèi)率從62.3％降至48％，居民消費(fèi)率從46.4％下降至35.1％。
當(dāng)此“十二五”開局之際，消費(fèi)增長減速令人擔(dān)憂。其后續(xù)走勢，關(guān)乎中國能否扭轉(zhuǎn)投資和消費(fèi)失衡的局面，能否取得經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重大進(jìn)展。如何建立擴(kuò)大消費(fèi)需求的長效機(jī)制，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力、改善居民消費(fèi)預(yù)期，仍是一道難題。
“未來五年，如果居民收入能與GDP增長保持同步，且邊際消費(fèi)傾向不下降，就能夠穩(wěn)住消費(fèi)率不再下降，再提高是有難度的�！眹倚畔⒅行慕�(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任祝寶良告訴財新《新世紀(jì)》記者。
政策擾動
2月恰逢春節(jié)，當(dāng)月社會消費(fèi)品零售總額同比增速僅為11.6％。從近五年歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)所在月份的消費(fèi)品零售增速并沒有明顯下滑。相反，2006年、2007年和2010年春節(jié)所在月份的消費(fèi)增速均高于相鄰兩個月。由此，基本可以排除春節(jié)影響。
從不同類別的消費(fèi)品看，今年前兩個月，除了金銀珠寶消費(fèi)增速提高，幾乎其他所有消費(fèi)品的增速都明顯下降。汽車類零售額增速降幅最大，從去年12月的37.2％降至今年1月-2月的10.9％，2月當(dāng)月更是降至4.2％的冰點(diǎn)，為2004年10月以來最低。
中國汽車工業(yè)協(xié)會3月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步佐證了汽車產(chǎn)銷低迷的慘淡局面：2月，汽車產(chǎn)量和銷量同比分別增長4.48％和4.57％，較上月環(huán)比則均進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間，分別下降29.89％和33.09％。
“原來汽車稅優(yōu)惠政策和以舊換新政策，現(xiàn)在效應(yīng)在遞減，影響比較大。”國家統(tǒng)計局副局長許憲春接受財新《新世紀(jì)》記者采訪時稱，汽車市場低迷是消費(fèi)減速的主要原因之一。
過去兩年，作為應(yīng)對國際金融危機(jī)一攬子政策之一，中國對1.6升及以下排量乘用車施行減稅優(yōu)惠。2009年1月20日至12月31日按5％征收車輛購置稅政策，2010年1月1日至12月31日按7.5％征收。2011年1月1日起，汽車購置稅優(yōu)惠結(jié)束，小排量汽車購置稅率恢復(fù)至10％。
華泰聯(lián)合證券宏觀分析師張晶在3月11日發(fā)布的報告中指出，汽車消費(fèi)前期過快上升源于政策刺激，補(bǔ)貼性政策取消后，其增速應(yīng)回歸到與收入增長相匹配的狀態(tài)。
汽車消費(fèi)回歸常態(tài)，對消費(fèi)減速影響到底幾何？牛犁告訴財新《新世紀(jì)》記者，沒有測算過汽車對消費(fèi)的貢獻(xiàn)，“挺復(fù)雜的，鏈條特別長，涉及行業(yè)特別多”。
國家統(tǒng)計局并未公布全社會消費(fèi)品零售總額的分行業(yè)細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)，只公布了限額以上企業(yè)不同類別消費(fèi)品銷售的詳細(xì)數(shù)據(jù)。今年1月至2月，限額以上企業(yè)消費(fèi)品零售額同比增長20.7％，比去年12月回落12.3個百分點(diǎn)。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶大致估算得出，考慮到2010年下半年汽車銷售在限額以上企業(yè)零售總額中占比約30％，汽車消費(fèi)疲軟可以解釋8個百分點(diǎn)的下降。
此外，許憲春認(rèn)為，裝修、家具、家電等消費(fèi)品銷售增速比較低，也是消費(fèi)減速的主要原因。
今年1月至2月，家用電器和音像器材零售同比增速為17.9％，與去年12月的增速相比，幾近“腰斬”；建筑及裝潢材料零售同比增長20.8％，較去年12月下降17個百分點(diǎn)；家具零售同比增速比去年12月下降14％，降至20.4％。
“從過去十年的數(shù)據(jù)看，這三個行業(yè)零售與房地產(chǎn)市場高度相關(guān)，每當(dāng)房地產(chǎn)成交量下降，上述三個行業(yè)零售都是下降的。”花旗環(huán)球金融亞洲有限公司中國研究主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高接受財新《新世紀(jì)》記者采訪時指出。
北京和上海統(tǒng)計局3月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著中央和地方政府房地產(chǎn)調(diào)控政策實(shí)施，房地產(chǎn)銷售明顯降溫。1月-2月，北京住宅銷售面積同比下降21.1％，上海下降31.3％。
同時，沈明高指出，汽車銷售也與房地產(chǎn)市場相關(guān)，一方面是因?yàn)樗^的財富效應(yīng)，二是因?yàn)榉康禺a(chǎn)和汽車消費(fèi)互相促進(jìn)，很多人買了房子就需要車作為交通工具。
通脹侵蝕
政策擾動并不能解釋所有的消費(fèi)增速放緩。今年1月-2月，除了汽車和房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)，食品飲料、服裝鞋帽紡織、體育娛樂用品、化妝品等零售均明顯減速。
國泰君安宏觀分析師姜超認(rèn)為，從環(huán)比看，必需消費(fèi)品中的食品類消費(fèi)增速也在不斷回落，因此，“消費(fèi)增速下降是全方位的”。
“物價比較高，居民收入購買力下降，也影響消費(fèi)�！弊毩颊J(rèn)為，通脹對消費(fèi)的影響，不僅表現(xiàn)為不斷攀升的物價導(dǎo)致居民實(shí)際購買力下降，持續(xù)存在的通脹預(yù)期還嚴(yán)重挫傷了消費(fèi)者信心。
國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心和尼爾森公司聯(lián)合發(fā)布的中國消費(fèi)者信心調(diào)查結(jié)果顯示，2011年1
月，消費(fèi)者信心指數(shù)僅為99.9，為1991年開始調(diào)查以來最低。
從歷史數(shù)據(jù)看，消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)大幅回落，都伴隨著消費(fèi)環(huán)比趨勢的明顯下降。
央行對儲戶的最新調(diào)查顯示，2011年一季度，儲戶的消費(fèi)意愿降至1999年調(diào)查以來最低。
央行3月16日發(fā)布的調(diào)查報告稱，在當(dāng)前物價、利率以及收入水平下，85.8％的城鎮(zhèn)居民傾向于儲蓄（包括投資債券、股票、基金等的變相儲蓄及儲蓄存款），僅有14.2％的儲戶傾向于“更多消費(fèi)”。
去年，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民消費(fèi)支出增速明顯低于收入增速，也顯示居民消費(fèi)意愿不高。2010年，農(nóng)村居民人均純收入5919元，同比增長14.9％，剔除價格因素，實(shí)際增長10.9％；而消費(fèi)支出的實(shí)際增速為5.9％。城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入19109元，比上年增長11.3％，扣除價格因素，實(shí)際增長7.8％；人均消費(fèi)性支出僅實(shí)際增長6.4％。
“往往消費(fèi)品零售價格漲得越兇的時候，消費(fèi)就減少，特別是餐飲等日用消費(fèi)開支，價格漲得太狠了，在外面吃飯等臨時消費(fèi)就減少了，反映在銷售額上就明顯放慢�！迸＠缯J(rèn)為，這是中國消費(fèi)的一個特點(diǎn)。
金銀珠寶的消費(fèi)，與通脹預(yù)期明顯正相關(guān)。今年1月-2月，金銀珠寶零售額增長51.4％，比去年12月提高3.7個百分點(diǎn)。
對于全年的消費(fèi)前景，祝寶良認(rèn)為，如果汽車和房地產(chǎn)市場這樣下去，再考慮物價因素，全年消費(fèi)需求會弱一些。
瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也認(rèn)為，相對于去年消費(fèi)的高速增長，今年消費(fèi)可能略有放緩。
由于物價走勢已經(jīng)對消費(fèi)增長產(chǎn)生影響，國泰君安證券將對2011年全年消費(fèi)增長的預(yù)測，從19.8％下調(diào)至16.7％。
國家發(fā)改委提出的2011年全社會消費(fèi)品零售總額預(yù)期增長目標(biāo)是16%。
當(dāng)然，社會消費(fèi)品零售總額并不能全面反映消費(fèi)增長態(tài)勢，因?yàn)樵撝笜?biāo)只反映了居民和社會集團(tuán)的商品消費(fèi)，不包括服務(wù)性消費(fèi)。
統(tǒng)計局每個季度調(diào)查發(fā)布的“農(nóng)村/城鎮(zhèn)居民家庭消費(fèi)性支出”更能反映居民用于日常生活的全部消費(fèi)支出，包括商品和服務(wù)。該數(shù)據(jù)在每個季度后25日左右公布。
不過，國家統(tǒng)計局貿(mào)易外經(jīng)統(tǒng)計司司長宋躍征在統(tǒng)計局的“在線訪談”中指出，現(xiàn)階段，由于實(shí)物商品消費(fèi)在中國消費(fèi)中仍占很大比重，社會消費(fèi)品零售總額與最終消費(fèi)支出的變動趨勢比較一致，相關(guān)系數(shù)為99.8％，因此社會消費(fèi)品零售總額能夠大體反映消費(fèi)需求的走勢和消費(fèi)品市場的冷熱變化，可以作為觀察經(jīng)濟(jì)景氣狀況的指標(biāo)。
提高收入是根本
對于后續(xù)消費(fèi)增長趨勢，牛犁擔(dān)心，城鎮(zhèn)居民可支配收入增長放慢會有影響。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2010年，扣除價格因素的城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入實(shí)際增速為7.8％，增長比2009年慢2個百分點(diǎn)，也是“十一五”期間增長最慢的一年。
最近幾年，國家財政加大對農(nóng)民的補(bǔ)貼力度，加之農(nóng)民工工資有明顯提高，農(nóng)民純收入增速逐年加快。同時，對于城鎮(zhèn)低收入群體，財政也增加了臨時性補(bǔ)貼，并提高了退休職工工資標(biāo)準(zhǔn)。這些政策都利于擴(kuò)大居民消費(fèi)支出。
但是，城鎮(zhèn)職工尤其是工薪階層的收入增長并不明顯。牛犁指出，去年經(jīng)濟(jì)增長總體上不錯，但是城鎮(zhèn)居民實(shí)際收入并沒有過多增加上去，“今年有望好轉(zhuǎn)一些，過一段時間才能反映出效果�！�
提高最終消費(fèi)率，畢竟不能依賴臨時性的稅費(fèi)優(yōu)惠刺激，如汽車購置稅優(yōu)惠的政策，雖能夠短期內(nèi)推動消費(fèi)井噴，但不具有可持續(xù)性，而且短期內(nèi)透支性的增長，反而可能導(dǎo)致隨后一段時間消費(fèi)的疲態(tài)。提高最終消費(fèi)率、尤其是居民消費(fèi)率，治本之策是提高居民收入。與經(jīng)濟(jì)增長同步、且能夠跑贏通脹的可支配收入，才是消費(fèi)穩(wěn)定增長的源頭活水。
收入分配改革方面，2011年可以期待的是個人所得稅制度改革。
財政部部長謝旭人在全國人大記者會上介紹，今年將考慮適當(dāng)提高個人所得稅工薪所得費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)，合理調(diào)整稅率級次級距，“工薪所得費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，需要綜合考慮居民收入水平、物價變化、基本生活費(fèi)的開支等因素來確定�！�
此外，今年政府將繼續(xù)增加政府用于改善和擴(kuò)大消費(fèi)的支出，增加對城鎮(zhèn)低收入居民和農(nóng)民的補(bǔ)貼，繼續(xù)實(shí)施家電下鄉(xiāng)和以舊換新政策。
未來五年，“十二五”規(guī)劃提出了“雙同步”的導(dǎo)向，即使居民收入的增長速度和經(jīng)濟(jì)增長速度同步，勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步。
考慮到今年居民收入增長的預(yù)期，牛犁認(rèn)為，今后幾個月，消費(fèi)“可能會回穩(wěn)、往好走”。
“如果工資上漲是真實(shí)的，消費(fèi)率繼續(xù)下滑的可能性不大�！鄙蛎鞲咧赋�，從臺灣、香港的歷史看，工資上漲開始后，消費(fèi)率就觸底了。