在周四例行的公開市場操作中，央行意外地提高了3個月期央票發(fā)行利率。分析師認為，央行有意引導央票發(fā)行利率上行，意在恢復公開市場操作回籠流動性的能力。短期內(nèi)，貨幣政策仍將處在觀察期，央行依舊在未來價格走勢與前期政策緊縮的影響之間徘徊。
　　央行周四的公告顯示，10日招標了320億元3個月央票，發(fā)行利率較前次上行16.3個基點至2.7944%。隨后，央行實施了720億元91天期正回購。本周以來，到期總量2050億元已得到完全對沖，同時實現(xiàn)了100億元的資金凈回籠，為去年11月以來首度出現(xiàn)。
　　分析師表示，一年期央票利率具有更明確的利率政策風向標作用。央行此前于本周二(3月8日)發(fā)行的一年期央票利率，連續(xù)第四周維持在2.9972%的水平。因此，央行是否通過公開市場操作發(fā)出加息信號，尚待觀察下周的一年期央票發(fā)行利率。
　　去年12月以來，由于央票一二級市場利率“倒掛”，對機構(gòu)投資者吸引力下降，加之去年12月末和今年1月末春節(jié)前夕，銀行間市場兩度出現(xiàn)資金緊張，央行公開市場操作持續(xù)低量發(fā)行，象征性維持公開市場操作的連續(xù)性，但其回籠流動性的功能明顯減弱。
　　這一情況在本周得到有效緩解。央行在周二發(fā)行10億元一年期央票，并進行1100億元28天期正回購；周四發(fā)行320億元3個月期央票，同時進行720億元91天期正回購。但是，盡管本周出現(xiàn)小幅凈回籠，仍不排除3月份準備金率進一步上調(diào)的可能。這是由于，公開市場3月份有6680億元資金到期，需要央行加大資金回籠力度。
　　“央行提高央票利率并非加息的信號。央行是在引導短期利率與市場利率接軌，擴大公開市場短期回籠資金的能力。同時，緩解了依靠準備金率回籠的壓力。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示，如果3月份的信貸增幅仍然較高，下旬還會整體調(diào)高準備金率一次。但從3月份第一周的情況看，信貸增長還是可控的。