近期市場的兩方面現(xiàn)象值得投資者關(guān)注：一是雖然盤面熱鬧，但賺錢效應(yīng)并不明顯，量能的不足明顯制約指數(shù)反彈空間。二是從技術(shù)面看，5日均線開始下穿10日均線，未來的股指反彈將受困于5日均線壓力。展望下一階段，市場期待“兩會(huì)”的良好氛圍能夠成為指數(shù)再度反彈的信號(hào)，不過從經(jīng)驗(yàn)來看，“兩會(huì)”期間股市超預(yù)期表現(xiàn)的機(jī)會(huì)并不多。

　　“兩會(huì)”只是短期事件

　　從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，1995年-2010年共16屆的國內(nèi) “兩會(huì)”期間，大盤上漲了11次，下跌了5次，上漲概率為68.75%。一般而言，“兩會(huì)”之前股市上漲的概率較“兩會(huì)”之后偏高一些，從本輪市場反彈來看，“兩會(huì)”預(yù)期應(yīng)該已在股價(jià)的上漲中得到部分反應(yīng)。此外，“兩會(huì)”關(guān)注的受益行業(yè)更容易獲取短期的超額收益，但值得注意的是，在"兩會(huì)"召開之前漲幅偏大的個(gè)股與行業(yè)，在“兩會(huì)”之后會(huì)出現(xiàn)比較明顯的短期調(diào)整。
　　就我們來看，“兩會(huì)”只不過是一個(gè)短期的事件性影響，并不改變A股市場自身的運(yùn)行規(guī)律。但就目前看，如果經(jīng)濟(jì)形勢沒有發(fā)生重大改變，“兩會(huì)”一般會(huì)延續(xù)年前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、年后中央政治局會(huì)議所定下的主要精神，大幅超出預(yù)期的可能性并不大，我們認(rèn)為其難以成為下一階段A股市場的主要推動(dòng)力。

　　關(guān)注“兩會(huì)”三大主題

　　從中長期來看，“兩會(huì)”所關(guān)注的焦點(diǎn)卻有望成為未來市場運(yùn)行的主線。隨著未來相關(guān)積極政策與扶持措施的逐步到位并落實(shí)，相關(guān)行業(yè)的盈利確定性會(huì)得到強(qiáng)化，市場有望對此做出積極反應(yīng)，實(shí)質(zhì)受益公司的股價(jià)表現(xiàn)具備一定的可持續(xù)性。從這個(gè)角度來看，建議投資者關(guān)注本屆“兩會(huì)”可能集中的三大主題：
　　一、民生保障主題。從各地來看，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、弱化GDP增速、提高居民收入以及保障房建設(shè)等具體指標(biāo)充分反映了國家財(cái)政正在向民生傾斜。這意味著國內(nèi)下一步將繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需特別是居民消費(fèi)需求，大農(nóng)業(yè)、家電、汽車以及零售等消費(fèi)行業(yè)有望受到持續(xù)的積極影響。
　　二、新興產(chǎn)業(yè)投資主題。今年是“十二五”的開局之年，各地的投資沖動(dòng)其實(shí)還是非常強(qiáng)烈。不過，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資受調(diào)控影響，新興產(chǎn)業(yè)投資將成為市場關(guān)注的亮點(diǎn)。未來政府可能繼續(xù)制定相關(guān)政策，節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、高端裝備制造等七大新興產(chǎn)業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。
　　三、體制改革主題。結(jié)合今年復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與改革發(fā)展形勢，在即將公布的“十二五”規(guī)劃的總體要求下，政府有望逐步推進(jìn)金融體制、醫(yī)藥衛(wèi)生體制、文化體制、外匯體制等方面的改革。尤其是深化壟斷行業(yè)改革以及大力推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，對拓寬民間投資與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有深遠(yuǎn)的影響。從這個(gè)角度看，證券、軟件、有線傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)及重組概念股將出現(xiàn)明顯投資機(jī)會(huì)。