國士獻國策
評夏斌《中國金融戰(zhàn)略:2020 》
2011-01-18   作者:徐以升  來源:經(jīng)濟參考網(wǎng)
 

    摸著石頭可以過河,但摸著石頭卻不能過海。
    經(jīng)濟30 年改革開放的成長,在中國經(jīng)濟之中成長起來的中國金融體系,已經(jīng)快要過了河,但前面卻是汪洋大海。怎么過海,將成為未來中國金融發(fā)展的主導(dǎo)思路,這一主導(dǎo)思路應(yīng)該迥異于過去 30年的內(nèi)部為主的改革體系。
    夏斌先生的這一本《中國金融戰(zhàn)略:2020 》,就是這個語境體系之下的深邃之作,是探討中國金融體系如何“過!钡膽(zhàn)略設(shè)計。
    2008 年將是中國發(fā)展史上意義深刻的一年。這一年,在內(nèi)部,中國改革開放 30 周年,中國經(jīng)濟規(guī)模開始超越日本躍居世界第二。在外部,以次貸危機為引的全球經(jīng)濟金融危機,則將整個世界經(jīng)濟金融體系帶入了重構(gòu)期,中國過去一直強調(diào)的“戰(zhàn)略機遇期”的內(nèi)涵得到了改變。
    內(nèi)外統(tǒng)合考慮,中國過去30 年被動的融入型全球化戰(zhàn)略,正在過渡成主動的參與型全球化戰(zhàn)略。雖然還不是主動的主導(dǎo)型全球化戰(zhàn)略,但已經(jīng)從融入性過渡到參與型,從被動型過渡到主動型。這對中國而言是深刻的改變。
    這種轉(zhuǎn)變,尤其以金融戰(zhàn)略為代表。展望未來10 年、20年、30 年,中國金融整體要從開發(fā)性金融體系向自由型金融體系過渡,人民幣要從封閉型貨幣向開放型、國際化貨幣前進,中國參與全球金融治理要從淺參與、被動參與過渡到深參與、主動參與甚至主導(dǎo)參與。
    未來中國金融體系要實現(xiàn)的這一系列轉(zhuǎn)變,是中國金融戰(zhàn)略的目標,是要過的海的對岸。目前其實非常清晰,目標并不是戰(zhàn)略,過程才是真正的戰(zhàn)略。
    夏斌先生即在此書中清晰的提出了中國未來十年的整體金融戰(zhàn)略框架。這是一部宏大敘事,是一部金融國策論。
    “充分市場化和有限全球化”,是夏斌先生在書中開列的中國未來十年金融戰(zhàn)略主思路。筆者淺識,但深感這一判斷的深邃之處,以此相反,如果未來十年中國走了一條“內(nèi)部有限市場化,外部充分全球化”的路子,將是中國金融體系的最大戰(zhàn)略誤區(qū)。
    所謂充分市場化,夏斌先生將其定義為,未來中國國內(nèi)金融體系應(yīng)該達到的兩種狀態(tài),即應(yīng)具備應(yīng)對外部沖擊的能力、應(yīng)以充分的市場化為導(dǎo)向。這涉及中國金融機構(gòu)改革的市場化思路,涉及中國國內(nèi)依然管制的非市場化的利率體系等一系列金融基礎(chǔ)。
    只有有充分市場化的金融基礎(chǔ),才有條件推動后面的有限的全球化。筆者認為,除了金融政策、金融機構(gòu)改革的市場化取向以外,未來十年中國內(nèi)部的金融戰(zhàn)略,還應(yīng)包括致力于建設(shè)一個更具有深度的“金融市場”,尤其是固定收益類的債券市場。
    美元之所以成為全球的美元,正是因為美國有全球規(guī)模最大最具有深度的金融市場。回首日元上世紀 70~90 年代,當時日本主導(dǎo)過的第一輪日元國際化,最后失敗就敗在日本國內(nèi)并沒有開放性的龐大的金融市場。中國未來的金融全球化要規(guī)避這一戰(zhàn)略誤區(qū)。
    在外部全球化上,經(jīng)濟體量的上升,有可能會推動中國金融全球化的“冒進”。而實際上,在中國真正打好內(nèi)功之前,冒進的金融全球化實是一場“拔苗助長”。中國金融外部全球化的戰(zhàn)略主導(dǎo),即應(yīng)該是夏斌先生提出的“有限全球化”。
    夏斌將其“有限全球化”戰(zhàn)略概括為,匯率制度上,有管理的浮動匯率是戰(zhàn)略過渡期內(nèi)必然選擇;資本賬戶的漸進開放原則;人民幣國際化的漫長進程定義。
    這種定義是深刻的。如果中國冒然采取“充分全球化”戰(zhàn)略,即完全浮動的匯率制度、完全開放的資本賬戶、急進的人民幣國際化戰(zhàn)略,其前景不可能是成功,甚至是危機。
    環(huán)顧當今世界,美元霸權(quán)體制主導(dǎo)了過去30 年的世界,美元利益是美國的核心利益。國際貨幣體系一直在美元本位下維持運轉(zhuǎn)至今。這一國際貨幣體系,實是一種國際分工格局、國際利益格局的劃分體系。
    在過去30 年中,中國是這種美元霸權(quán)體制的受益者。思考未來 30 年的金融戰(zhàn)略,中國可以明確,要改變這種格局,分羹美國目前得到的利益。但是展望未來 10 年的金融戰(zhàn)略,中國需要評估,是去選擇挑戰(zhàn)這一利益格局,還是繼續(xù)跟隨這一格局,從中受益、成長?
    在筆者看來,未來十年,中國的戰(zhàn)略選擇仍然將是繼續(xù)做大內(nèi)功、繼續(xù)享受目前體系下的利益,同時綢繆 10年之后10 年的格局。這即是筆者理解的“充分市場化和有限全球化”的戰(zhàn)略設(shè)計。
    夏斌先生是中國的國士,是國務(wù)院參事室參事,是國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長,是中國人民銀行貨幣政策委員會委員。在目前這樣一個信息碎片化、輿論短期化的時代,能夠靜坐書齋,以未來 10 年為視野,從國家戰(zhàn)略出發(fā),尋找中國未來的燈塔,不能不讓人嘆服。
    我們期待到2020 年,再回看夏斌先生這本《中國金融戰(zhàn)略: 2020》。 

(作者為《第一財經(jīng)日報》評論部主任)

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