讀中國金融戰(zhàn)略:2020
2011-01-18   作者:王慶  來源:經(jīng)濟參考網(wǎng)
 

    能有機會提前拜讀夏斌先生的《中國金融戰(zhàn)略:2020》書稿(以下簡稱《戰(zhàn)略》),感到非常榮幸。
    在涉及中國貨幣金融發(fā)展這一重大問題上,《戰(zhàn)略》一書是筆者迄今所見到的最有高度,最全面,最系統(tǒng),最嚴密的分析和討論,其結(jié)論也最具有說服力。
    《戰(zhàn)略》從中國國家整體戰(zhàn)略的高度出發(fā)討論一系列重大問題,定位宏偉。當(dāng)前,全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷著前所未有的深刻變革,未來十年的中國金融發(fā)展戰(zhàn)略,將決定中國經(jīng)濟是否有機會,像很多國人期望的那樣,在全球經(jīng)濟中最終占據(jù)主導(dǎo)地位。在書中,筆者可以真切地感受到夏斌先生以其嚴謹治學(xué)態(tài)度,豐富的實際工作經(jīng)驗,以及廣闊的國際視野詮釋著中國學(xué)者特有的“先天下之憂而憂”的精神。
    《戰(zhàn)略》的分析討論內(nèi)容非常全面,涉及到金融發(fā)展的基本理論,戰(zhàn)略環(huán)境和方向,相關(guān)體制和機制設(shè)計,改革路線圖,以及中短期內(nèi)的具體行動方案。因此,《戰(zhàn)略》可以滿足不同類型讀者的需要,它既可列在高校教學(xué)和學(xué)術(shù)理論研究的必讀書目中,也可以成為放在政府決策者案頭的參考資料。對于希望能準確把握和判斷中國未來政策發(fā)展方向的市場人士,也同樣具有重要的實踐指導(dǎo)意義。
    如果太注重全面的闡述,往往有可能會失之于冗長和凌亂。《戰(zhàn)略》的系統(tǒng)性分析,有效地避免了這一可能的缺陷。書中的討論和分析緊密圍繞著關(guān)乎中國金融發(fā)展的最重要現(xiàn)實特征,即中國是“發(fā)展中、轉(zhuǎn)軌、非中心貨幣、大國經(jīng)濟體”。《戰(zhàn)略》就貨幣金融理論的討論,以及對世界經(jīng)濟史中各國各類實踐的分析,都著眼于它們對中國上述實踐特征的適用性。書中提出的具體政策建議,則注重如何幫助中國經(jīng)濟和金融系統(tǒng)一步步實現(xiàn)以下特征: “發(fā)達、成熟、人民幣國際化、全球經(jīng)濟的領(lǐng)導(dǎo)者”。
    《戰(zhàn)略》有強大邏輯力,嚴密的分析貫穿全書,其整體性經(jīng)得起反復(fù)推敲。作者秉承尋根究底的哲學(xué)精神,從貨幣金融的基本概念和理論體系出發(fā),明確指出了現(xiàn)代貨幣金融系統(tǒng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性。以此為基礎(chǔ),提出了設(shè)計中國金融發(fā)展戰(zhàn)略的必要性和迫切性。作者尊重了“正統(tǒng)”理論的一致性,同時認識到其“相對真理性”以及歷史和實踐的局限性,從而為研究中國金融戰(zhàn)略問題打開了廣闊而不失嚴密的分析框架。
    《戰(zhàn)略》的結(jié)論很有說服力。筆者完全贊同書中“國內(nèi)金融的充分市場化,涉外金融的有限全球化” 這一個重要結(jié)論。書中指出中國經(jīng)濟未來十年面臨四個重要機遇:高儲蓄率,工業(yè)化及城鎮(zhèn)化,全球化和體制改革的空間。第一個機遇對于涉及中國金融戰(zhàn)略尤為重要。充裕的儲蓄意味著,中國相當(dāng)時間內(nèi)不需要依賴國際資本市場融資。這種情形下,中國面臨的挑戰(zhàn)是,如何最有效率地使用這些儲蓄,把他們轉(zhuǎn)變成高質(zhì)量的投資和財富。實現(xiàn)這一目標(biāo),需要一個高度發(fā)達的金融系統(tǒng),提高資源配置效率,減少交易成本。
    國內(nèi)金融的充分市場化,要求盡快消除嚴重的“金融壓抑”,實現(xiàn)利率的市場化,破除國有大型銀行的壟斷,發(fā)展多層次的金融市場。中國如果不利用好“儲蓄充裕”的時間窗口實現(xiàn)“國內(nèi)金融的充分市場化”,一旦隨著人口結(jié)構(gòu)的變化而使儲蓄狀況發(fā)生逆轉(zhuǎn),中國將不得不開始依賴于國際資本市場獲取發(fā)展經(jīng)濟所需的資金。到那時,中國在“國內(nèi)金融沒有充分實現(xiàn)市場化”的同時,被迫實現(xiàn)“涉外金融的全球化”,這將大大增加書中所警告的關(guān)于“金融過度發(fā)展”帶來的相關(guān)風(fēng)險。
    對于在某些個別領(lǐng)域(如匯率、資本賬戶開放、金融機構(gòu)改革等)有特別研究體會的分析人士而言,也許他們不必然完全贊同書中的所有結(jié)論。但是,筆者認為,如果把相關(guān)零散的個別問題的分析,從一個戰(zhàn)略的高度,放在一個整體邏輯框架里研究,同時提出有操作性的政策建議,其相關(guān)結(jié)論恐怕很難和《戰(zhàn)略》一書觀點產(chǎn)生重大分歧。在筆者看來,這也許正是《戰(zhàn)略》的價值所在吧。
    夏斌先生在書中指出,歷史的發(fā)展可能不完全會像書中所描述的“那樣” 。然而筆者相信,《戰(zhàn)略》的出版至少可以降低歷史“走樣”的概率。

    王慶,摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家,領(lǐng)導(dǎo)該投行在中國大陸、香港及臺灣地區(qū)的宏觀經(jīng)濟研究團隊。中國人民大學(xué)宏觀經(jīng)濟管理學(xué)碩士,美國馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士。在國際貨幣基金組織任經(jīng)濟學(xué)家六年多,負責(zé)分析亞洲、東歐以至中東地區(qū)成員國的經(jīng)濟情況、多次參與了IMF與中國政府的高層政策磋商。此后,王慶曾任美國銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究及策略分析主管。

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