加拿大皇家銀行:美國(guó)繼續(xù)生病 中國(guó)跟著吃藥
2011-01-04   作者:陳思進(jìn)(加拿大皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部資深顧問)  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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    美聯(lián)儲(chǔ)大印鈔票就是把美國(guó)的禍水引向了中國(guó),即美國(guó)經(jīng)濟(jì)生病卻讓中國(guó)吃藥。其結(jié)果,害人不利己。

  回顧2010年的美國(guó)經(jīng)濟(jì),因金融海嘯帶來(lái)的疾病幾乎沒有痊愈跡象。
  首先,全美房?jī)r(jià)還在跌。目前約有20%的房貸戶的房產(chǎn)價(jià)值低于房貸,另有33%的房貸戶其房產(chǎn)價(jià)值比房貸只高出不到10%。也就是說,只要房?jī)r(jià)再跌10%,全美靠借貸購(gòu)房的屋主每?jī)蓱艏从幸粦魧⑾萑胭Y不抵債的境遇。其次,全美失業(yè)率依然高企,按美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè),美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)想恢復(fù)到金融危機(jī)之前的水平可能還需3到5年。第三,美國(guó)巨額負(fù)債積重難返。目前,美國(guó)政府、公司和私人累計(jì)欠債總額已高達(dá)天文數(shù),根據(jù)經(jīng)合組織(OECD)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字:如果按美國(guó)現(xiàn)有人口3.05億來(lái)計(jì)算,人均欠債為70萬(wàn)美元,每個(gè)家庭(按每戶3.1人)欠債217萬(wàn)美元。
  無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)如何加大力度開動(dòng)印鈔機(jī)(已采取兩輪寬松貨幣政策),也別指望美國(guó)能創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)。因?yàn)榻鹑隗w系壞賬泛濫,使真正需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)得不到資金,如此惡性循環(huán)已使通縮癥狀籠罩美國(guó)?梢娒绹(guó)如此瘋狂借貸,令信用過度擴(kuò)張,已深陷數(shù)十年自掘的深坑,靠自己是無(wú)法爬出洞口的,惟一可做的就是放松貨幣,將禍水引出美國(guó)流向新興市場(chǎng),特別是中國(guó)。說白了,美聯(lián)儲(chǔ)大印鈔票就是把美國(guó)的禍水引向了中國(guó),即美國(guó)經(jīng)濟(jì)生病卻讓中國(guó)吃藥。其結(jié)果,害人不利己。
  展望2011,美國(guó)經(jīng)濟(jì)將依然會(huì)是令人失望的一年。俗話說“病來(lái)如山倒,病去如抽絲”,想要完全根治信用過度這一病毒,就只能采用中醫(yī)療法慢慢戒毒,也就是適度通縮,去杠桿化,漸漸把窟窿補(bǔ)上。好在美國(guó)獨(dú)立發(fā)明創(chuàng)造的精神,卻依然引領(lǐng)著世界,發(fā)明專利全球居首。只要保持這點(diǎn),美國(guó)就不會(huì)垮。這也是世界未來(lái)的希望。

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