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不管是對(duì)于柴米油鹽的普通人來說，還是對(duì)整天在錢的世界中摸爬滾打的投資家來說，2010年終究要成為歷史。
對(duì)于基金界的人士來說，也許現(xiàn)在正是一個(gè)展望的好時(shí)候，因?yàn)檎雇梢宰屪约焊宄磥淼穆纷樱哺靼孜磥淼姆较颉?BR> 基金界的老大華夏基金對(duì)未來信心滿滿，它認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)存在巨大的內(nèi)需增長(zhǎng)空間，而另一基金界巨頭南方基金同樣也很看重經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中所帶來的巨大投資機(jī)會(huì)。
站在全球看未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)
如果要站在全球經(jīng)濟(jì)的肩上來看，也許我們首先應(yīng)該把眼光投向美國(guó)，這個(gè)牽動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)神經(jīng)的超級(jí)大國(guó)的發(fā)展如何，也許更能給追隨者很多啟發(fā)。
華夏基金和南方基金不約而同的在他們2011年的策略報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)的二次量化寬松政策將延續(xù)，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的幾率微乎其微。
華夏基金解釋道，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，增長(zhǎng)動(dòng)力疲弱，仍將低于潛在增速，短期內(nèi)面臨通縮壓力而不是通脹，所以美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持“保增長(zhǎng)、防通縮”的政策。美國(guó)的居民部門資產(chǎn)負(fù)債表受損嚴(yán)重，“去杠桿”還在繼續(xù)，同時(shí)，盡管企業(yè)部門資產(chǎn)負(fù)債表較好，盈利回升，但產(chǎn)能利用率低，加大資本開支和雇員意愿偏弱。
它還表示，由于財(cái)政擴(kuò)張沒有空間，定量寬松的政策將繼續(xù)，但其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較小，對(duì)資本市場(chǎng)影響較大。
“美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性很小，中期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)于歐元區(qū)整體，2011年增長(zhǎng)也將更快。”華夏基金稱。南方基金也表示，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，顯示經(jīng)濟(jì)底部反彈已基本確立。10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)15.1萬(wàn)，結(jié)束了過去四個(gè)月的下降趨勢(shì)。制造業(yè)與非制造業(yè)ISM也達(dá)到了5月以來最高水平。
在貨幣方面，華夏基金表示，近期歐洲邊緣國(guó)的債務(wù)危機(jī)推動(dòng)歐元下跌，美元下降到一個(gè)穩(wěn)定的水平，到2011年一季度，美元仍缺乏持續(xù)走強(qiáng)的條件，而與此形成鮮明對(duì)比，包括人民幣在內(nèi)的新興市場(chǎng)貨幣走強(qiáng)的格局將延續(xù)下去。
明年震蕩上升趨勢(shì)確立
2011年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)走向何方？華夏基金和南方基金對(duì)未來都給予了很大的期望，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型會(huì)帶來投資機(jī)會(huì)，但是在明年的震蕩行情中，國(guó)家政策走向是所有做投資的人要考慮的首要因素。
●華夏：核心因素仍是政策
華夏基金把希望一直寄托在對(duì)中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)一片大好的期待中。它表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在巨大的內(nèi)需增長(zhǎng)空間，城市化和工業(yè)化在快速推進(jìn)，人均收入剛超過3700美元，處在消費(fèi)高速增長(zhǎng)的階段。其次，政府、銀行、企業(yè)、居民資產(chǎn)負(fù)債表表現(xiàn)良好，為投資和消費(fèi)提供了較為堅(jiān)實(shí)的基本面“后盾”。
同時(shí)，它也看到，目前，對(duì)于未來一年投資影響較大的因素是政府政策，特別是對(duì)房地產(chǎn)、通貨膨脹等問題的政策。而對(duì)于未來政策的總體基調(diào)，華夏基金也做出了判斷，這些判斷包括：實(shí)施“穩(wěn)健”的貨幣政策和“積極”的財(cái)政政策組合、貨幣信貸目標(biāo)收緊、準(zhǔn)備金率還可能作為主要量化工具、明年仍存在再度加息的可能、人民幣匯率存在較大的升值空間，而最受社會(huì)關(guān)注的房產(chǎn)稅可能以試點(diǎn)的方式實(shí)施，房地產(chǎn)調(diào)控政策將表現(xiàn)為長(zhǎng)期化。
華夏基金預(yù)測(cè)，在政策面，如果要“防通脹”必然要求控制貨幣增速，寬松的貨幣環(huán)境或?qū)⒔K結(jié)。今年的貨幣信貸整體依然是比較寬松的，從M2增速看，今年超過了2002到2007年的平均水平。在連續(xù)兩年寬松的貨幣政策之后，中國(guó)面臨的是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和通脹壓力較大，貨幣政策回歸到正�；能壍�，2011年的貨幣政策可能會(huì)從緊。明年利率水平仍有逐漸上調(diào)的空間。
“明年CPI漲幅高于今年，但仍處于合理的水平。”華夏基金還預(yù)測(cè)道。無論是過去十年還是現(xiàn)在，食品都是CPI的主要貢獻(xiàn)，非食品的貢獻(xiàn)很小，食品中最重要的是糧食、蔬菜和肉禽，短期內(nèi)這三類食品的價(jià)格和供求狀況也決定了CPI的水平。食品價(jià)格將長(zhǎng)期上漲，但由于今年糧食豐收、豬肉供給增加很快，明年預(yù)期較為穩(wěn)定。
●南方：宏觀經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)
對(duì)于未來一年的行情，南方基金也大膽預(yù)測(cè)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)目前已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，有望在明年一季度同比見底回升，而且明年的震蕩上升趨勢(shì)確立。
對(duì)此，南方基金解釋道，2011年，隨著經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的逐漸筑底和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇動(dòng)力恢復(fù)，中央逆周期的調(diào)控機(jī)制將降低未來經(jīng)濟(jì)過熱引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)未必產(chǎn)生明顯的負(fù)面拖累。考慮到流動(dòng)性充裕的局面已經(jīng)形成，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步見底回升，股市震蕩上行的基礎(chǔ)依然存在。政策和經(jīng)濟(jì)的博弈仍將主導(dǎo)明年的市場(chǎng)走勢(shì)，而政策選擇上也會(huì)依賴經(jīng)濟(jì)和通脹的變化進(jìn)行相機(jī)抉擇。
“整體來看，明年將延續(xù)震蕩上行的趨勢(shì)，行業(yè)輪動(dòng)的速度將加快，行業(yè)配置的重要性顯著提高�！蹦戏交鸨硎尽�
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