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2010-12-21 作者：李宇欣 來源：大眾證券報(bào)
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“雖然明年貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，會(huì)加息，會(huì)繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，但是從現(xiàn)在來看，明年宏觀不確定性比今年要少很多�！痹�12月19日德邦證券2011年投資策略報(bào)告會(huì)上，摩根大通中國(guó)投資銀行主席龔方雄博士向本報(bào)記者表示。
目前市場(chǎng)預(yù)期明年政策緊縮，股市表現(xiàn)可能比今年更差，那為什么龔方雄反而認(rèn)為股市明年不確定性比今年少。他表示，首先，貨幣政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)被市場(chǎng)預(yù)期，而財(cái)政政策還是很寬松；其次，中國(guó)的通脹在明年不會(huì)失控，預(yù)計(jì)CPI可能在4%左右或者以下，如果出現(xiàn)這種情況就會(huì)好于預(yù)期；第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年9%左右的增長(zhǎng)是確定的，上市公司盈利20%的增速也可以預(yù)期。
對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)心通貨膨脹，龔方雄表示，CPI是一攬子的，食品占1/3，其余是制造業(yè)、服務(wù)業(yè)。中國(guó)制造業(yè)是通縮的，全球的制造業(yè)都是產(chǎn)能過剩，不是通脹，我們用的日常工業(yè)品都在降價(jià)。服務(wù)業(yè)每年都是3%-5%的通脹，非常穩(wěn)定，因?yàn)橹袊?guó)就業(yè)壓力太大，剩余勞動(dòng)力太多。因此，就算農(nóng)產(chǎn)品(19.14,0.00,0.00%)通脹10%，被制造業(yè)對(duì)沖后，整體通脹水平并不高。
“而我們的農(nóng)產(chǎn)品通脹反而對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有利，可以減少城鄉(xiāng)差距，增加農(nóng)民收入，增加消費(fèi)潛力。但前提是農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)要讓農(nóng)民受益，而不是流通環(huán)節(jié)出現(xiàn)炒作�！饼彿叫郾硎荆赃@次中國(guó)治理通脹是重點(diǎn)打擊炒作，蔬菜價(jià)格很快就降了一點(diǎn)，并沒有頻繁使用加息手段，這是對(duì)的。
“因此明年的投資環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境會(huì)比去年年底、今年年初要好得多�！饼彿叫壅J(rèn)為，從這個(gè)角度來看，我主張要穩(wěn)健投資，要進(jìn)取一點(diǎn)。
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