“雖然通貨膨脹來(lái)得有些突然，但也不必過于擔(dān)憂，通脹不會(huì)高到2006-2008年那樣，有6%以上的程度�！敝�名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱11月18日下午在出席第八屆上海理財(cái)博覽會(huì)高層論壇發(fā)表演講時(shí)表示。
　　最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲4.4%，大大出乎市場(chǎng)預(yù)料，人們普遍感受到物價(jià)上漲的迅猛。

　　輸入性高通脹

　　“很難用宏觀經(jīng)濟(jì)過熱來(lái)解釋中國(guó)目前面臨的價(jià)格上漲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然強(qiáng)勁，但沒有熱到足夠?qū)е赂咄�脹的程度。”樊綱說(shuō)，“既然價(jià)格上漲不是由全面過熱引起，也就不需要全面嚴(yán)厲的緊縮政策�！�
　　樊綱進(jìn)一步分析，價(jià)格上漲也很難用國(guó)內(nèi)食品市場(chǎng)供需來(lái)解釋，中國(guó)今年仍是一個(gè)豐收年，秋糧達(dá)到歷史最高產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)大宗商品供求關(guān)系較為穩(wěn)定。因此目前中國(guó)的通脹主要還是由國(guó)際糧價(jià)大幅上漲引起的輸入性通脹。
　　此外，預(yù)期也推動(dòng)了國(guó)內(nèi)通脹。美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策出臺(tái)后，世界流動(dòng)性增加預(yù)期就形成了，緊接著形成中國(guó)外匯資本流入預(yù)期，從而導(dǎo)致通脹預(yù)期增大，這也會(huì)影響國(guó)內(nèi)價(jià)格，而這在一定意義上也是輸入性的。
　　樊綱認(rèn)為，中國(guó)不會(huì)重蹈幾年之前的高通貨膨脹，一方面世界糧價(jià)漲價(jià)沒有那時(shí)劇烈，而且世界經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性也沒有那時(shí)強(qiáng)。即便美國(guó)實(shí)行量化寬松貨幣政策，流出的貨幣也不會(huì)很多，因?yàn)槿缃褙泿胖苻D(zhuǎn)速度已經(jīng)大大減慢。
　　對(duì)于高通脹，政府應(yīng)有何作為？“我個(gè)人不相信現(xiàn)在還能用那種行政手段來(lái)控制物價(jià)了，事實(shí)上這已經(jīng)做不到了，政府要從宏觀上、總量上進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)一步控制貨幣供應(yīng)量，并對(duì)最低收入階層進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋Ｕ系鹊龋�把通貨膨脹影響降低到最低的程度�?/P>

　　準(zhǔn)備金率仍有調(diào)整空間

　　樊綱指出，當(dāng)前中國(guó)M2總量和GDP的比率高達(dá)190%左右，而這大部分由外匯流入造成。“例如，大家普遍預(yù)期人民幣升值，只要個(gè)人將手中美元換成人民幣，央行就得發(fā)出人民幣，而且是1美元換成近7元人民幣，這直接導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加。央行就必須用對(duì)沖來(lái)控制流動(dòng)性”。
　　樊綱說(shuō)，央行一方面發(fā)出鈔票，另一方面凍結(jié)住它，不讓流動(dòng)性泛濫。
　　今年央行已經(jīng)連續(xù)3次提高存款準(zhǔn)備金率，目前部分銀行準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到了18%，成為“國(guó)際之最”。
　　樊綱稱，準(zhǔn)備金率的調(diào)整并不一定是為了緊縮，而主要是對(duì)沖掉因外匯不斷進(jìn)來(lái)而新增加的貨幣發(fā)行。除了準(zhǔn)備金率，央行將大量央票賣給商業(yè)銀行，用央票控制流動(dòng)性。貨幣當(dāng)局還采取行政手段，控制商業(yè)銀行的貸款額度。
　　據(jù)樊綱測(cè)算，大約發(fā)行出來(lái)的1/4貨幣是被鎖定了。
　　央行是否會(huì)繼續(xù)提高準(zhǔn)備金率？樊綱認(rèn)為，雖然目前存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)是世界最高水平，但中國(guó)與其他國(guó)家不一樣，仍有提高的余地。況且，我國(guó)準(zhǔn)備金包括法定準(zhǔn)備金，這部分央行是對(duì)商業(yè)銀行支付利息的。

    明年增長(zhǎng)8%、9%

　　樊綱對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表示樂觀：“中國(guó)今年的增長(zhǎng)不是問題，甚至還有點(diǎn)過熱，今年很可能是10%以上的增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)不是越快越好，太快了，過熱了，出現(xiàn)泡沫了還得采取措施。增長(zhǎng)速度保持在8%、9%的水平上既不會(huì)有高通貨膨脹，也不會(huì)有高通貨緊縮，這叫穩(wěn)定地增長(zhǎng)。這是為什么宏觀經(jīng)濟(jì)政策年初要適當(dāng)調(diào)整，包括對(duì)房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整，都是為了讓經(jīng)濟(jì)更穩(wěn)定一點(diǎn)�！�
　　樊綱預(yù)計(jì)，2011年GDP增長(zhǎng)也會(huì)保持在8%、9%的水平。
　　“支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要因素是企業(yè)投資，目前已經(jīng)開始恢復(fù)；其次是房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)，而目前房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)在36%左右�！狈�綱指出，“房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整不一定就意味著房地產(chǎn)投資會(huì)出現(xiàn)大幅下降，房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)投資的影響主要集中在幾個(gè)大城市，對(duì)二三線城市基本沒什么影響�！�

    房?jī)r(jià)穩(wěn)定就好

　　樊綱認(rèn)為，中國(guó)吸取各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)嚴(yán)防資產(chǎn)泡沫、特別是樓市泡沫的做法是正確的，如果泡沫大了再讓它破了，那造成的影響太大，像這次美國(guó)影響就非常廣泛。如果把泡沫遏制在萌芽狀態(tài)之中，在剛形成趨勢(shì)的時(shí)候就抑制住，甚至有些措施可能大家不喜歡但還是值得做的。而可能美國(guó)和其他一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家就沒有其他辦法，所以只能看著那個(gè)泡沫鼓起來(lái)，最后自然破掉引起大規(guī)模的震蕩。
　　“我們作為發(fā)展中國(guó)家沒必要按照那個(gè)模式繼續(xù)走，我們?nèi)绻�承認(rèn)有監(jiān)管的必要性而現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)又有需要的話，我們?yōu)槭裁床患皶r(shí)采取措施防止這個(gè)波動(dòng)呢？”樊綱說(shuō)，“從這個(gè)意義上看，我們的政策當(dāng)然起到作用，現(xiàn)在至少樓市穩(wěn)定下來(lái)了，雖然還沒降到大家所希望的水平，但現(xiàn)在至少不漲了，泡沫不繼續(xù)鼓起來(lái)了。最可怕的是漲勢(shì)不減，今天2.1萬(wàn)元/平方米、后天2.3萬(wàn)元/平方米，那樣就危險(xiǎn)了。如果中國(guó)要來(lái)一個(gè)大的樓市泡沫然后再破掉，那中產(chǎn)階級(jí)、低收入階層受到的影響將更厲害�！�
　　樊綱表示現(xiàn)在樓市價(jià)格穩(wěn)定住了，穩(wěn)定下來(lái)就是好事。看樓市一定要看全國(guó)的樓市，穩(wěn)定下來(lái)才是最重要的。
　　樊綱認(rèn)為，上次政策調(diào)整，房?jī)r(jià)在半年至8個(gè)月以后開始出現(xiàn)松動(dòng)的，這次時(shí)間也許會(huì)更長(zhǎng)一點(diǎn)。這次現(xiàn)房不是很多，多數(shù)的樓盤是去年剛開工的，還是在建過程中，所以房地產(chǎn)商也不急著賣房子。應(yīng)該說(shuō)高檔樓盤現(xiàn)在開始打折了，中低檔房如果價(jià)格原來(lái)不是很高的話，調(diào)整的空間相對(duì)也就少一點(diǎn)。當(dāng)然，這取決于很多因素，房地產(chǎn)永遠(yuǎn)是地方因素，涉及到地塊、位置、當(dāng)?shù)厝说氖杖氲�，永遠(yuǎn)是一個(gè)地方性的市場(chǎng)。

　　人民幣小步升值

　　關(guān)于人民幣升值的問題，樊綱認(rèn)為，升值趨勢(shì)較難改變。但他不主張所謂的一步到位升值�！耙徊降轿蛔畲蟮膯栴}是誰(shuí)知道這個(gè)位在什么地方，今天到位了明天又動(dòng)了，匯率是動(dòng)態(tài)的，而不是固定的，所以到不了位�，F(xiàn)在還看不到有大幅升值的可能”。他認(rèn)為小步升值較為穩(wěn)妥，憋著不動(dòng)也不是辦法，可能會(huì)更為被動(dòng)。
　　樊綱說(shuō)，“有兩個(gè)誤區(qū)一定得想清楚，第一匯率不是自己的事情，匯率就是兩個(gè)貨幣之間的關(guān)系，是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系，不是自己家里的事。前幾個(gè)月危機(jī)還沒有過去，企業(yè)還沒有恢復(fù)到正常情況，出口降低了多少，有人說(shuō)我們不應(yīng)該升值，應(yīng)該貶值。問題是外貿(mào)出口是在危機(jī)當(dāng)中下降了10%、20%，可你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手下降了30%、40%。你說(shuō)你該不該升值，因?yàn)閰R率是兩者之間的關(guān)系而不是你自己的絕對(duì)值，是一個(gè)比率，取決于你們兩個(gè)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力，是相對(duì)關(guān)系�！�
　　“匯率浮動(dòng)、匯率變化一定是大趨勢(shì)，而且這構(gòu)不成你沒競(jìng)爭(zhēng)力、你企業(yè)不行的理由，特別是逐步的波動(dòng)，世界上所有的人都面對(duì)著匯率每天的波動(dòng)，人家都能夠生產(chǎn)，當(dāng)然還需要期貨市場(chǎng)，包括對(duì)沖等手段，人家都活得好好的，為什么你不能做？這種保護(hù)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講是護(hù)不過去的�！狈�綱說(shuō)。
　　怎么能使我們的企業(yè)、就業(yè)能夠不斷消化升值所帶來(lái)的影響，使經(jīng)濟(jì)相對(duì)更穩(wěn)定發(fā)展呢？“相比之下還是小步升值比較可行，小步升值也不會(huì)產(chǎn)生過度的投機(jī)，調(diào)整幅度還可以更小一點(diǎn)，因?yàn)闀r(shí)間拉得更長(zhǎng)，機(jī)會(huì)成本就高了�，F(xiàn)在，連美國(guó)人也都承認(rèn)這點(diǎn)了，都知道人民幣需要升值，承認(rèn)不可能一步到位，只要不斷升值，當(dāng)然他們提出更快的目標(biāo)，一個(gè)月升1%。但這是由我們中國(guó)自己掌握的主權(quán)了。
　　樊綱對(duì)現(xiàn)場(chǎng)的聽眾說(shuō)，中國(guó)目前這種狀況是，你資產(chǎn)沒有漲多少，但是你也不會(huì)突然一下子跌掉多少，這就是有泡沫和沒有泡沫的差別，收益率低一點(diǎn)的增長(zhǎng)和大波動(dòng)的增長(zhǎng)差別，他希望永遠(yuǎn)少一點(diǎn)暴富然后暴跌的波動(dòng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的角度來(lái)講也是這樣的趨勢(shì)，就是怎么保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　樊綱已是連續(xù)3次在上海理財(cái)博覽會(huì)高層論壇上發(fā)表演講，精彩演講受到普遍歡迎，上海展覽中心友誼會(huì)堂座無(wú)虛席。