分析師
    林文杰
    linwenjie@dagongcredit.com

    信用等級
 
    本幣信用等級/展望 AA+/穩(wěn)定外幣信用等級/展望 AA+/穩(wěn)定
    評級時間 2010年10月
 
    評級觀點(diǎn)

    大公將中華人民共和國澳門特別行政區(qū)（以下簡稱“澳門”）的本、外幣信用等級均評定為AA+，這是對澳門不斷增強(qiáng)的政府管理能力、良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、能夠?qū)�實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好支持的金融體系，以及穩(wěn)健的財政和外匯實力綜合評估的結(jié)果。
澳門政府當(dāng)前沒有債務(wù)負(fù)擔(dān),且近年來政府凈資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大及未來一段時間內(nèi)財政收支有望持續(xù)盈余，保證了未來中短期內(nèi)澳門政府出現(xiàn)債務(wù)的可能性極小。
    澳門政府具有很強(qiáng)的債務(wù)償還能力，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
    政府管理能力不斷增強(qiáng)。澳門內(nèi)、外部政治及社會環(huán)境穩(wěn)定，在中華人民共和國對澳門恢復(fù)行使主權(quán)后，澳門特區(qū)政府積極施政，推動了本地經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。不過，在經(jīng)濟(jì)社會秩序變革期，一系列新的問題不斷出現(xiàn)，對特區(qū)政府的治理能力提出新的要求；
    2000年以后，以博彩旅游業(yè)崛起為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變革帶動澳門經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長。2008年全球金融危機(jī)后，受亞太地區(qū)，特別是中國大陸良好經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢的支撐，澳門經(jīng)濟(jì)從2009年下半年開始快速復(fù)蘇，并有望在未來繼續(xù)保持這一良好的增長態(tài)勢。但博彩業(yè)的迅速壯大使經(jīng)濟(jì)發(fā)展對博彩業(yè)的依賴性增強(qiáng)，加之受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，使澳門經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出一定的脆弱性；
    近年，澳門銀行業(yè)快速發(fā)展，運(yùn)營效率及穩(wěn)健性顯著提高，在對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支持的同時，也維護(hù)了整體金融體系的穩(wěn)定；
    政府財政及外匯基礎(chǔ)穩(wěn)健。長期較大規(guī)模的財政盈余和政府凈資產(chǎn)的不斷積累保證了澳門政府具備較強(qiáng)的財政實力。經(jīng)常賬戶的持續(xù)盈余、高額的外匯儲備和大量的凈對外金融資產(chǎn)是外匯實力的充分保證。

    展望

    外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)帶動澳門博彩旅游業(yè)迅速復(fù)蘇，使澳門經(jīng)濟(jì)從2009年三季度開始持續(xù)快速增長。大公預(yù)計盡管外部經(jīng)濟(jì)形勢仍存在不確定性，但再次大幅惡化的可能性較小，未來1~2年澳門博彩旅游業(yè)繼續(xù)增長的趨勢將得以持續(xù)。在此背景下，澳門經(jīng)濟(jì)規(guī)模、財政收入及出口收入也將隨之持續(xù)擴(kuò)大。中國大陸良好的發(fā)展前景仍會在較長一段時間為澳門的發(fā)展提供有利的外部環(huán)境。綜上，大公對未來1~2年澳門本、外幣信用評級展望均為穩(wěn)定。