中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開了2010年第三季度例會。央行在例會聲明中表示，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對性和靈活性。
　　對于央行例會聲明用詞透露出的政策取向，分析師認(rèn)為，這可能暗示貨幣政策不會因CPI上升而進(jìn)一步收緊，而且，考慮到經(jīng)濟(jì)增長前景的不確定性，央行可能繼續(xù)在公開市場采取凈投放操作，以給后續(xù)可能的貨幣政策微調(diào)留有余地。
　　央行在聲明中總結(jié)年初來的金融形勢稱，今年以來我國貨幣信貸合理增長，銀行體系流動性基本適度，人民幣匯率雙向浮動，彈性增強(qiáng)，金融體系繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。這一用語與二季度相同。分析師認(rèn)為，這意味監(jiān)管層基本認(rèn)可當(dāng)前的信貸走勢和調(diào)控效果。
　　對于未來的貨幣政策取向，例會聲明稱，“繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對性和靈活性。要密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的新變化，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長……”這一段的用語也與二季度例會聲明一致。
　　與一季度例會聲明明顯不同的是，二季度和三季度例會聲明，再未提及加強(qiáng)流動性管理。
　　對于未再強(qiáng)調(diào)流動性管理，分析師認(rèn)為，一是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長前景仍有不確定性，央行需要為后續(xù)可能的微調(diào)留有余地；二是CPI雖然在9月份仍有可能持續(xù)高位，甚至繼續(xù)走高，但三季度的中國CPI是秋老虎，雖然上升幅度大，卻是本輪CPI高漲期的終點(diǎn)。
　　對于CPI的判斷，中國銀行的分析周報表示，盡管三季度CPI將有較大漲幅，但在投資增速已經(jīng)回落，出口增速即將回落的下半年，中國的總需求已經(jīng)明顯回落，食品價格上漲更多的是供給面因素，前期國務(wù)院常務(wù)會議也把蔬菜和糧食價格定位為供給原因，而未提到對需求的調(diào)控，以此判斷三季度貨幣政策不會因CPI繼續(xù)上升而進(jìn)一步收緊。
　　愛建證券分析師周欣瑜認(rèn)為，投資、出口、房地產(chǎn)調(diào)控等因素共同作用，將導(dǎo)致四季度單季GDP回落至8.2%-8.7%，此時政策微調(diào)可以期待。隨著地方融資平臺貸款情況上報、清理，地方融資項目將逐步規(guī)范而非一刀切，預(yù)計四季度固定資產(chǎn)投資增速將走穩(wěn)或有小幅反彈。貨幣方面同樣，三季度物價攀頂過程中，央行對于通脹的擔(dān)憂依然存在，因此很難有所釋放，而在四季度物價回落的時候，或?qū)⒊霈F(xiàn)適度的放松。