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國(guó)美爭(zhēng)奪背后：對(duì)沖基金或坐收漁利
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2010-09-08 作者：舒時(shí) 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
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國(guó)美管理層與大股東黃光裕之間的斗爭(zhēng)不管哪方勝利，海外對(duì)沖基金可能都是贏家。
而港交所前獨(dú)立董事、香港財(cái)經(jīng)評(píng)論員大衛(wèi)·韋伯在昨天發(fā)給《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者的一份評(píng)論與建議書中認(rèn)為，如果貝恩資本（下稱“貝恩”）真的實(shí)施轉(zhuǎn)股，獨(dú)立股東可以支持。
有對(duì)沖基金經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者表示，國(guó)美的股權(quán)斗爭(zhēng)已經(jīng)給海外對(duì)沖基金經(jīng)理創(chuàng)造了絕好的套利機(jī)會(huì)，他透露，自己在早前已經(jīng)開(kāi)始持倉(cāng)國(guó)美。
截至6月30日，黃光裕通過(guò)其旗下的兩家全資公司Shinning
Crown Holdings Inc(簡(jiǎn)稱為Shinning，耀冠控股)與Shine Group
Ltd(簡(jiǎn)稱為Shine，光輝集團(tuán))，以及其妻杜鵑旗下的兩家公司控制了33.98%的國(guó)美股權(quán)。而從8月24日至8月31日，耀冠不斷增持國(guó)美股份，從28.22%一直增持至30.22%。
港交所的股權(quán)記錄顯示，黃光裕一方自8月24日起連續(xù)四天增持股份。在8月24日、25日、30日及31日，耀冠分別以均價(jià)2.409港元、2.418港元、2.209港元以及2.275港元的價(jià)格增持了1.05億、1905萬(wàn)、3160萬(wàn)以及1.4545億股，總投入達(dá)到6.66億港元，令耀冠的持股在8月31日達(dá)到了30.22%。
韋伯表示，此間黃光裕并沒(méi)有對(duì)外進(jìn)行股權(quán)披露，而如果他與其妻的其他持股量不變，那么，他在國(guó)美的控股權(quán)已經(jīng)達(dá)到35.98%。由于他在短期內(nèi)已經(jīng)增持了2%，根據(jù)香港的有關(guān)條件，這已經(jīng)是黃光裕所能增持的最大限度。
目前尚不知黃光裕方面通過(guò)其個(gè)人及其他人士持有的股份數(shù)。
韋伯統(tǒng)計(jì)顯示，依目前已發(fā)行的股份計(jì)算，貝恩轉(zhuǎn)股后將會(huì)獲得擴(kuò)大股本后的股權(quán)的9.76%，而黃光裕將會(huì)被攤薄至32.47%——這意味著黃光裕屆時(shí)還可以自由地提升其股權(quán)至34.47%而不觸發(fā)并購(gòu)。
上述對(duì)沖基金經(jīng)理透露，貝恩處于進(jìn)退兩便的有利位置，雖然黃光裕方面表示有意高價(jià)買入配售股份以保持股權(quán)，但在資金方面可能不如貝恩強(qiáng)勢(shì)。而香港業(yè)界已經(jīng)在猜測(cè)，貝恩有可能打資金牌，如果黃光裕出價(jià)不高，貝恩可以多吃進(jìn)股份，如果黃光裕被逼出高價(jià)跟進(jìn)增持，貝恩也可以反手出讓股份，讓黃全吃下去，只怕到時(shí)黃的資金無(wú)法承載。
“不論哪一方，未來(lái)都需要通過(guò)增持股權(quán)來(lái)加大話語(yǔ)權(quán)，到時(shí)我們可以把手中的股份拋空鎖定利潤(rùn)，也可以考慮賣給有關(guān)方面�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理說(shuō)。他透露，大股東與管理層兩方面的拉攏行動(dòng)十分頻繁，而香港不少機(jī)構(gòu)仍然未決定投票方向。
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