楊國中:貨幣政策要防止通脹預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)換
2010-07-07   作者:作者:苗燕  來源:上海證券報(bào)
 

    央行營管部主任楊國中日前在《中國金融》撰文指出,后危機(jī)時(shí)期我國貨幣政策仍然需要將重點(diǎn)置于鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)上,同時(shí)適時(shí)回收流動(dòng)性,防止通脹預(yù)期向現(xiàn)實(shí)通貨膨脹轉(zhuǎn)換。 
    楊國中指出,后危機(jī)時(shí)期,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然脆弱,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)問題依然嚴(yán)峻,經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的不確定性要求我國貨幣政策需要兼顧短期利益和長期利益的關(guān)系,以中長期政策促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,并從結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度安排短期政策,避免以短期經(jīng)濟(jì)增長對(duì)沖長期結(jié)構(gòu)調(diào)整。 
    他認(rèn)為,在后危機(jī)時(shí)期,應(yīng)堅(jiān)持宏觀調(diào)控基調(diào)不變,根據(jù)形勢(shì)變化實(shí)現(xiàn)刺激政策的有序退出。楊國中在文中寫道:當(dāng)前,積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策還不具備調(diào)整的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),但應(yīng)逐步培養(yǎng)刺激政策有序退出的預(yù)期。鑒于貨幣政策調(diào)整的靈活性,政策退出應(yīng)遵循“先貨幣政策,后財(cái)政政策”的路徑,在貨幣政策退出過程中應(yīng)配合以積極的財(cái)政政策。同時(shí)在具體措施出臺(tái)之前,宜通過輿論宣傳引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期,強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)的信號(hào)作用,促使經(jīng)濟(jì)主體形成與貨幣調(diào)控需要相一致的預(yù)期和行為方式。 
    楊國中認(rèn)為,當(dāng)前流動(dòng)性過剩仍是貨幣政策操作面臨的主要問題,行政性貸款規(guī)模限制不是解決流動(dòng)性問題的根本辦法,而應(yīng)以市場化調(diào)控手段來解決,應(yīng)綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金政策、公開市場操作等貨幣政策工具,適時(shí)啟動(dòng)利率政策,科學(xué)調(diào)節(jié)市場體系流動(dòng)性,保持流動(dòng)性合理充裕。同時(shí),他認(rèn)為,可考慮以可回收、可測量、可監(jiān)控為原則主動(dòng)創(chuàng)新資產(chǎn)負(fù)債表的操作工具,擴(kuò)大流動(dòng)性回收途徑,使創(chuàng)新工具的信號(hào)效應(yīng)和示范效應(yīng)更好地服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。 
    他同時(shí)指出,要切實(shí)提高信貸支持經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和可持續(xù)性。長期貨幣政策應(yīng)增大消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn),從而降低經(jīng)濟(jì)增長對(duì)出口的依賴性。他認(rèn)為,貨幣政策應(yīng)關(guān)注國際協(xié)調(diào),但主要考慮國內(nèi)因素。

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