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世界經(jīng)濟復蘇仍需“呵護”
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寫在G20多倫多峰會召開之前
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2010-06-22 作者：謝鵬 來源：經(jīng)濟參考報
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當前世界經(jīng)濟和金融形勢顯現(xiàn)出深刻而復雜的變化：歐洲債務風險凸顯，金融市場動蕩難平。在各種表象之下，宏觀調(diào)控政策兩難、經(jīng)濟內(nèi)生動力不強、就業(yè)壓力長期持續(xù)等深層問題亟待求解，世界經(jīng)濟復蘇形勢仍需悉心“呵護”。
應對金融危機和經(jīng)濟衰退的一項重要實踐，是將私人部門資產(chǎn)負債表的虧損向政府部門資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)移，以及采取擴張性的財政政策刺激增長。不過，這些政策的負面影響正逐漸顯現(xiàn)。
根據(jù)世界經(jīng)濟論壇的數(shù)據(jù)，目前二十國集團成員財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的平均比例已近8%。財政不穩(wěn)健正成為世界經(jīng)濟復蘇的“心腹大患”。
難以“借新債還舊債”，就只能求助于財政緊縮，但這卻未必有利于債務問題的根本解決。
雖然目前債務問題主要集中在發(fā)達經(jīng)濟體，但發(fā)展中經(jīng)濟體的類似風險也值得高度關注。世界銀行的最新報告指出，歐洲和中亞某些發(fā)展中國家也可能出現(xiàn)第二輪金融危機，許多發(fā)展中國家將繼續(xù)面臨嚴重融資缺口。
作為主要的顯性經(jīng)濟指標，全球總體價格水平依然較為疲軟。從物價水平看，雖然復蘇漸強，但全球沒有出現(xiàn)明顯的物價上漲跡象。在發(fā)達經(jīng)濟體，由于總需求難有起色，就業(yè)市場供大于求等因素，通脹一直處于溫和狀態(tài)。
作為通脹風險重點觀察區(qū)的新興經(jīng)濟體，也沒有形成全面通脹上行局面。
從市場看，摩根士丹利涵蓋45個經(jīng)濟體8500種股票價格的環(huán)球指數(shù)自4月份開始由升轉(zhuǎn)跌，兩個月內(nèi)跌去15%。標普-高盛大宗商品指數(shù)也從5月份的高點明顯回落，這種趨勢反映出投資信心不足。而另一方面，美元指數(shù)今年年初以來趨于上行，黃金價格也持續(xù)在高位震蕩，這也說明全球資金的避險情緒正在回升。
在微觀層面，全球企業(yè)盈利狀況也并非一派大好景象。不少企業(yè)業(yè)績上升源于同比基數(shù)低的因素。此外，企業(yè)賬面盈利更多依靠的是節(jié)支，而不是增收。
2010年上半年，越來越多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映出世界經(jīng)濟正在復蘇。但近期也出現(xiàn)了一些令人警惕的跡象。世界銀行副行長林毅夫明確對記者說：“世界經(jīng)濟二次探底的可能性依然存在。”
不少行業(yè)人士對今年上半年世界經(jīng)濟的走勢解讀為“繼續(xù)觸底反彈”，而非“持續(xù)增長”，因為財政刺激和重建庫存的“增長接力棒”尚未交到私營部門手中，就業(yè)形勢依然嚴峻，依賴政策“外力”實現(xiàn)的復蘇能否順利轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾鞒掷m(xù)增長，仍然存在疑問。
觀察全球利率圖景，也能看出世界經(jīng)濟仍處在弱勢復蘇的基調(diào)中。除加拿大、澳大利亞、巴西和印度等少數(shù)國家今年出現(xiàn)加息外，很多國家至今仍將基準利率維持在歷史低位，俄羅斯和部分東歐國家甚至仍在降息。
“金融危機正從廣度和深度上將世界經(jīng)濟帶至未知水域。”國際貨幣基金組織一年多前發(fā)出的這一警言在很大程度上得到驗證。這也提醒人們須冷靜看待世界經(jīng)濟的未來之路。
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